發(fā)達(dá)國家喪失比較優(yōu)勢(shì)

    有很多人寄望于G20全球金融峰會(huì)，認(rèn)為它將成為創(chuàng)立世界金融新秩序的起點(diǎn)。我看這種良好的愿望最終一定會(huì)落空。
    一是在新全球化時(shí)代，美國和所有發(fā)達(dá)國家已經(jīng)不可能退回到過去，因?yàn)樗麄円呀?jīng)沒有生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)。此外，他們?cè)趪L到了用紙就可以換取物質(zhì)財(cái)富的甜頭后，怎么會(huì)愿意放棄這個(gè)好處?這就是資本的貪婪本性。
    二是美歐的訴求不一致。老歐洲是想趁美國爆發(fā)金融危機(jī)的機(jī)會(huì)把美國從貨幣霸權(quán)的地位上拉下來，他們已經(jīng)有了許多這樣的言論。所以通過G20全球金融峰會(huì)，我們看到的唯一結(jié)果就是美歐的公開分裂。
    三是美國在用經(jīng)濟(jì)手段挽救美國經(jīng)濟(jì)、挽救美國金融市場(chǎng)和美元方面已經(jīng)是黔驢技窮。

    美元走強(qiáng)或是回光返照

    有人會(huì)說美元最近不是很強(qiáng)嗎？必須看到，美元的走強(qiáng)與美國資產(chǎn)的走弱是并行的，而以往都是美元強(qiáng)就是美元資產(chǎn)強(qiáng)。這個(gè)反差說明美元走強(qiáng)是回光返照，美元走強(qiáng)反映的是全球金融資產(chǎn)是以美元為主體的，目前美元資產(chǎn)要破產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)必須從全球調(diào)集美元來進(jìn)行清算。而美國股市正在玩過山車，道指在一周內(nèi)會(huì)出現(xiàn)千點(diǎn)上下的振幅，而調(diào)入美國的美元主要都是在進(jìn)行短線投資，沒人敢進(jìn)行長(zhǎng)線操作。例如，最近美國國債的收益率一度變成負(fù)值，就是大量資本涌入短期國債市場(chǎng)，把1-2年期國債價(jià)格炒得太高了。
    所以，美元的強(qiáng)勢(shì)能維持多久取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是為清算而調(diào)集美元資金的過程會(huì)持續(xù)多久，這又取決于美國的次債危機(jī)會(huì)持續(xù)多久，我看到明年上半年就可能到頂。另一個(gè)是看美國的股市和債市還能挺多久。如果實(shí)在沒有投資價(jià)值，金融資本就會(huì)大規(guī)模撤出美國，我看如果道指破了6000點(diǎn)，美國的股市就可能沒救了，這也可能是美元崩潰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
    可能有人會(huì)說，奧巴馬是個(gè)保守型的新領(lǐng)導(dǎo)，奧巴馬上臺(tái)美國就不會(huì)打仗。這還是沒有看透政治和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，保衛(wèi)美元的霸權(quán)，從而可以使美國的金融資本攫取全球的實(shí)物剩余產(chǎn)品，這是美國資本的訴求。否則，一旦從伊拉克撤軍，美國就可能無法用軍事手段來保衛(wèi)美元。

    新全球化使危機(jī)延緩

    如果沒有新全球化的影響，中國在2005年就會(huì)進(jìn)入傳統(tǒng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)式的生產(chǎn)過剩危機(jī)，新全球化使中國面臨的危機(jī)得以遲緩，但也在被推后以更大的程度出現(xiàn)。
    例如鋼鐵生產(chǎn)和投資在2005年就開始下滑，但是2006年到今年上半年又因?yàn)橥庑柰�盛而出現(xiàn)生產(chǎn)和投資的高增長(zhǎng)，而由于今年下半年以來外需急劇萎縮，目前鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能已普遍被壓縮了40～50％，直到9月份冶金設(shè)備的產(chǎn)量增長(zhǎng)仍高達(dá)45％，說明仍有大批鋼廠在建。還有發(fā)電量，去年8月增長(zhǎng)率還高達(dá)14.4％，但今年10月份已經(jīng)是負(fù)4％。工業(yè)產(chǎn)值則從去年10月的17.9％猛降到今年的8.2％。從目前趨勢(shì)看，四季度的GDP可能會(huì)落入7％的范圍，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是軟著陸了。發(fā)生這個(gè)變化的原因，從外部看是因?yàn)榇蝹�危機(jī)所引起的外需逆轉(zhuǎn)，從內(nèi)部看則是因?yàn)榉峙涿�盾所引起的生產(chǎn)過剩和宏觀調(diào)控的過度緊縮。
    最近有許多媒體問我，中國目前的情況是否與1998年相似。因?yàn)楫?dāng)時(shí)是在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后中國政府啟動(dòng)的積極財(cái)政政策，當(dāng)時(shí)的財(cái)政投資連同相關(guān)銀行貸款共有3.2萬億，而目前是在美國次債危機(jī)爆發(fā)后中國政府再次啟動(dòng)了積極的財(cái)政政策，首次提出的支出規(guī)模是4萬億。
    我認(rèn)為，這個(gè)比較只有形式上的相似。這兩次中國政府啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)最為不同的背景是，在1998年時(shí)，不論內(nèi)需還是外需都是醞釀著巨大的擴(kuò)張動(dòng)力。在國內(nèi)，從1999年開始出現(xiàn)了汽車和住宅的需求上升勢(shì)頭，到2003年就引出了本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高潮。從國際看，進(jìn)入新世紀(jì)后則是新全球化浪潮的一個(gè)高峰。然而，目前的情況是內(nèi)需特別是外需都在不斷走低，美國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走出大L形，中國則是本輪投資周期已經(jīng)到了尾聲，今年前10個(gè)月的新上項(xiàng)目投資僅增長(zhǎng)了3.2％，如果扣掉價(jià)格指數(shù)，已經(jīng)決定了明年的實(shí)際投資是負(fù)增長(zhǎng)了。

    中國仍會(huì)保持較高增長(zhǎng)率

    但是，我必須重點(diǎn)說明，中國經(jīng)濟(jì)沒有扛不過去的大問題。因?yàn)槲覀兪巧�產(chǎn)過剩，不是金融產(chǎn)品過剩，而且可以說所有有較大貿(mào)易順差的國家比如德國和日本都沒有大問題，因?yàn)槲覀兯�面臨的問題僅僅是怎樣把國際需求轉(zhuǎn)變成國內(nèi)需求。而美、英等國面臨的問題則是怎樣把國際供給轉(zhuǎn)變成國內(nèi)供給，如果他們的金融商品賣不出去，他們就買不回物質(zhì)產(chǎn)品，他們的這個(gè)矛盾必須通過國際層面來解決。而我們只需要通過財(cái)政與貨幣政策以及政府的國內(nèi)刺激計(jì)劃就可以創(chuàng)造出需求。
    到目前為止，中國的國債占GDP的比重只有18％，按歐盟的標(biāo)準(zhǔn)上升到60％也算正常，所以中國有能力再發(fā)10萬億元國債，4萬億不夠就再發(fā)6萬億。如果每年的新增GDP是3萬億，那么中國每年都有能力繼續(xù)增發(fā)2萬億的國債，這樣就可以使中國順利消化巨大的過剩產(chǎn)能，在世界性經(jīng)濟(jì)衰退中保持住獨(dú)樹一幟的較高增長(zhǎng)率。
    從國際看，次債危機(jī)也是中國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)的大好機(jī)會(huì)。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家的物質(zhì)產(chǎn)業(yè)會(huì)在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條中嚴(yán)重衰退，大量企業(yè)會(huì)因?yàn)閾尾幌氯ザ�面臨倒閉，中國的企業(yè)可以趁這個(gè)機(jī)會(huì)到發(fā)達(dá)國家去收購技術(shù)、品牌和設(shè)備，還可以收購資源和引進(jìn)人才等等。而關(guān)鍵的關(guān)鍵在于，我們必須有高瞻遠(yuǎn)矚的眼光和完備的政策與籌劃，這樣就可以使中國在這場(chǎng)全球性危機(jī)之后，在世界的地位中接連登上幾個(gè)臺(tái)階。