美國金融業(yè)巨頭花旗銀行集團(tuán)已經(jīng)陷入破產(chǎn)的邊緣。目前美國政府決定拉它一把，因?yàn)榛ㄆ焓且粋�(gè)“大得不能倒”的家伙。

　　美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在聲明中稱，花旗將向美國財(cái)政部和美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股，作為貸款擔(dān)保的費(fèi)用。美國政府還將從財(cái)政部7000億美元的不良資產(chǎn)救助計(jì)劃中撥款200億美元給花旗注資。相比其他金融機(jī)構(gòu)，花旗此次接受政府注資的條件也頗為不同，財(cái)政部官員向花旗收取的利率最初幾年將為8%，高于根據(jù)上個(gè)月財(cái)政部通過的政府7000億美元救助計(jì)劃向財(cái)政部貸款的其他數(shù)十家銀行。除注資之外，美國政府同意為花旗約3060億美元的不良資產(chǎn)提供擔(dān)保，其中包括抵押貸款擔(dān)保證券。花旗必須自己消化這些資產(chǎn)造成的最初370億~400億美元損失。未來3年，如果沒有政府的準(zhǔn)許，花旗向普通股派發(fā)的股息不能超過每股0.01美元�；ㄆ鞂⒆袷丶訌�(qiáng)管理層薪金福利制度的規(guī)定，同時(shí)也要履行聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的抵押貸款修訂計(jì)劃。
　　一個(gè)全球金融巨無霸何以落到今天如此悲慘的境地？是此輪金融危機(jī)沖擊，導(dǎo)致了這個(gè)金融帝國的轟然倒塌？不是的。事實(shí)上，花旗銀行在市場上沒有輸?shù)暨^任何一場重要戰(zhàn)役，基本完成了10年前的計(jì)劃，但非常遺憾的是，它輸?shù)袅苏麄�(gè)戰(zhàn)爭。筆者以為，花旗銀行之所以走到今日，是長期執(zhí)行的全能銀行戰(zhàn)略所致。
　　雄心勃勃的桑迪·威爾想讓花旗成為“真正的全能銀行”。他也是這樣做的。花旗的規(guī)模實(shí)在太大了，大到擁有33萬名員工和2.2萬億美元資產(chǎn)，比世界上大部分國家的GDP還高。而它的競爭對手則要謹(jǐn)慎得多：美洲銀行專注于開拓北美零售銀行市場，在零售網(wǎng)點(diǎn)和ATM機(jī)數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過花旗；瑞士銀行和瑞士信貸銀行基本放棄了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，專注于投資銀行和資產(chǎn)管理；德意志銀行集中開拓投資銀行、公司銀行和自營交易；匯豐銀行以歐洲和亞洲兩個(gè)市場為軸心，在穩(wěn)固商業(yè)銀行的前提下小心地開拓投資銀行業(yè)務(wù)。最后，花旗發(fā)現(xiàn)自己成了“四不像”，它是全球最大的零售銀行、最大的企業(yè)銀行、最大的證券經(jīng)紀(jì)人和最大的投資銀行之一，卻不知道自己的重點(diǎn)在哪里。所羅門兄弟曾經(jīng)是讓高盛畏懼的角色，到了花旗手里卻保不住華爾街前五的位置；在中國這個(gè)增長最迅速的銀行市場，花旗最早進(jìn)入，卻至今沒有與任何大型本土銀行結(jié)成戰(zhàn)略伙伴，在利潤豐厚的公司銀行與投資銀行市場進(jìn)展甚微；在美國本土，它的地位也受到了美洲銀行和摩根大通的日益侵蝕。在金融業(yè)，規(guī)模已經(jīng)成為了扼殺活力和利潤率的缺陷，而不是提高效益的源泉。
　　現(xiàn)在花旗輸了，輸在華而不實(shí)的戰(zhàn)略上，今日之果必有前日之因。按照資本主義規(guī)律，它的“尸體”應(yīng)該被贏家作為食物吞噬掉。生老病死，盛衰榮枯乃是世間常態(tài)。然而花旗這次不會(huì)死，非但“奧巴馬式社會(huì)主義”不容許這么做，就是所謂的金融“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，也不會(huì)讓這么一頭大象倒掉。然而，政府注資的結(jié)果，很可能是形成一個(gè)巨大的“僵尸銀行”。對此沒有想象力沒有關(guān)系，看看1990年后的日本銀行業(yè)的德行——壞賬累累、效率低下和官僚主義盛行，就可以想見。當(dāng)然也有另外一種可能，那就是政府介入，然后重組拆分。
　　花旗的結(jié)局會(huì)是怎樣的呢？