南航集團日前獲得財政部下達的中央國有資本經(jīng)營預算30億元的消息披露后,國家向央企注資正式揭開了序幕。

　　我們現(xiàn)在需要考慮的是,在向航空公司注資后,未來國家相關部門也應該通過注資的形式來支持和引導其它行業(yè)的央企來抵御金融危機的影響,幫助它們渡過難關。這不僅是對實體經(jīng)濟的支持,也將對虛擬經(jīng)濟產(chǎn)生實質(zhì)性的積極影響。
　　從現(xiàn)實的經(jīng)濟運行情況來看,國資委、財政部應該及時果斷采取措施,向航空、電力、鋼鐵、建材等有現(xiàn)金流需求、資產(chǎn)負債率較高的基礎產(chǎn)業(yè)的央企進行注資。
　　統(tǒng)計顯示,今年前三季度央企實現(xiàn)利潤6413億元,同比下降1071億元,32%的央企累計利潤出現(xiàn)同比下滑。更令人憂心的是,電力行業(yè)中的火電企業(yè)的現(xiàn)金流幾乎全部為負,航空業(yè)的資產(chǎn)負債率也是高企,如東方航空(600115,股吧)三季報顯示的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到了98%以上,南航也達到了83%。
　　對于央企現(xiàn)在的運行狀態(tài),政府部門相關官員在公開場合承認,受全球金融危機的影響,央企的現(xiàn)金流已經(jīng)開始趨緊,一些央企的資金鏈出現(xiàn)斷裂的跡象。
　　這是國資委成立5年來第一次面臨如此嚴峻的局面:央企利潤下降幅度正在加大,虧損不斷增多。
　　化解這一困局成為當前最緊迫的任務。于是,國家向央企注資就成為最為行之有效的方式。
　　在席卷全球的金融海嘯的影響下,央企的穩(wěn)定發(fā)展就是對國民經(jīng)濟乃至全社會的最大貢獻。向央企注資可以起到三個作用:
　　第一,保證財政收入的穩(wěn)定增長。2007年,國有企業(yè)上繳稅金1.77萬億元人民幣,占全國財政收入的34.5％。向央企注資的行為保證了其有充足的資金來應對目前的困難,保證其健康穩(wěn)定發(fā)展,這實際上就是對財政收入的最有力支持。
　　第二,隔斷中小企業(yè)倒閉風潮有可能向大企業(yè)蔓延的趨勢。
　　在奉行自由市場經(jīng)濟的西方發(fā)達國家,在挽救金融危機的過程中,美國已經(jīng)從起初的收購大型企業(yè)的不良資產(chǎn)的救市方式轉(zhuǎn)向了通過注資的方式收購企業(yè)股份,而英國從一開始就將救市的重點放在了對大型金融機構股權的收購上。
　　第三,向央企注資將成為保增長的重要砝碼。
　　向央企注資對于保持中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長有如下幾大好處:穩(wěn)定國有大型骨干企業(yè),這些企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展可以帶動中小企業(yè)的發(fā)展,確保中小企業(yè)的存活率�，F(xiàn)在大量的中小企業(yè)都是依附在大型企業(yè)的身邊,大企業(yè)活了,中小企業(yè)的日子自然也就好過了。在現(xiàn)代經(jīng)濟學中,大企業(yè)和小企業(yè)之間的競爭方式已由原來的直接競爭轉(zhuǎn)化為合作競爭�！按蠛佑兴�小河流”就是對它們這種依存關系的最好比喻。
　　第四,確保金融資產(chǎn)質(zhì)量。國家向基礎產(chǎn)業(yè)注資,可以確保企業(yè)的健康發(fā)展,促進它們進行產(chǎn)業(yè)的升級換代和結(jié)構的優(yōu)化升級。在企業(yè)質(zhì)量獲得提升的同時,商業(yè)銀行也避免了呆壞賬的產(chǎn)生,從而確保企業(yè)和商業(yè)銀行雙贏。
　　也許有人會問,在實行市場經(jīng)濟的今天,憑什么拿老百姓納稅的錢來向這些央企注資？
　　其實,在回答這個問題前務必要明確一點,我們在經(jīng)濟體制上和西方傳統(tǒng)意義上的市場經(jīng)濟體制國家存在著明顯的結(jié)構上的不同,國有經(jīng)濟占據(jù)著主導地位。明確了這一點,這個問題也就不難回答了。
　　首先,企業(yè)的做大做強離不開國家的支持。在金融海嘯的影響下,國內(nèi)金融監(jiān)管機構雖然已經(jīng)放松了對銀行業(yè)信貸的強力約束,但由于對經(jīng)濟發(fā)展前景的擔憂,商業(yè)銀行普遍具有惜貸情緒,那么,在這種情況下,國家就要承擔起挽救央企的重任。
　　其次,國家決定加強投資來帶動內(nèi)需,促進經(jīng)濟增長。我們認為,對央企實施注資,也是國家投資的重要組成部分。在投資的過程中,與其冒一些地方政府胡亂進行投資的風險,不如對央企實施定投。地方政府也可以向地方的國有骨干企業(yè)實施定投。采用這種方法更容易有效實現(xiàn)保增長的目標。
　　第三,向央企注資也是對資本市場的強有力支持。目前的證券市場上,國有或國有控股公司仍占據(jù)大多數(shù),其中央企占相當比例。國家向央企注資,一方面可以加強央企對集團子公司的控制。上市公司向集團公司進行定向增發(fā),實現(xiàn)對前者的強力控制。另一方面也可以緩解證券市場和流通股東的資金壓力。這對恢復市場信心也將起到積極作用。