如果說(shuō)2008年是美國(guó)金融危機(jī)的一年，那么2009年將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一年。
    當(dāng)前這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蕭條已經(jīng)不是過(guò)去那種牛氣與熊氣相交替的自然代換，也不是外來(lái)輸入量對(duì)經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)沖擊，而是美國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾年來(lái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式走到極端的回彈。以信貸刺激消費(fèi)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，在金融危機(jī)以后已不能再繼續(xù)支撐下去，要清理總賬了。

    美國(guó)家庭消費(fèi)降一成，經(jīng)濟(jì)收縮7%

    美聯(lián)儲(chǔ)最近的報(bào)告表明，美國(guó)家庭負(fù)債，自1952年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)起，出現(xiàn)了第一次萎縮。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的70%以消費(fèi)為支持，美國(guó)信貸消費(fèi)文化，需要樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)展望和金融系統(tǒng)源源不斷提供信貸的雙向支持。目前悲觀的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)和明哲保身的金融機(jī)構(gòu)，一個(gè)不愿貸出錢，一個(gè)有錢也不愿亂花，成為對(duì)信貸消費(fèi)的雙重打擊。
    即使是2007年高峰時(shí)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，也經(jīng)不起美國(guó)家庭消費(fèi)理性化的轉(zhuǎn)折，更不要說(shuō)消費(fèi)的收緊。美國(guó)一個(gè)普通家庭收緊消費(fèi)，少花銷10%，并不會(huì)觸及生活的必需或影響基本生活水平。但每個(gè)家庭減少一成消費(fèi)，加總起來(lái)，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮7%。
    另外，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)15%的多種長(zhǎng)期投資會(huì)以五分之一到三分之一的幅度減少；對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)為-5%的進(jìn)出口，在2008年第四季度美元堅(jiān)挺和世界經(jīng)濟(jì)受沖擊的條件下，暫時(shí)不會(huì)有什么大幅度的改進(jìn)。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀的展望只能寄希望于占經(jīng)濟(jì)20%的聯(lián)邦和地方政府開(kāi)銷在2009年將有重大的經(jīng)濟(jì)刺激措施出臺(tái)。
    可以預(yù)期2008年第四季度的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值全年化的跌幅至少可到5%，跌到8%或更多也不足為奇。目前，引發(fā)這場(chǎng)危機(jī)的房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)下跌，違約率繼續(xù)上升，金融系統(tǒng)信貸市場(chǎng)還在收縮，財(cái)富被大量侵蝕，中央銀行貨幣刺激政策所依賴的金融系統(tǒng)通道還大部受阻，所依賴的財(cái)政刺激措施還未出臺(tái)。但占多數(shù)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)是，2009年第二季度后期經(jīng)濟(jì)達(dá)到谷底、后半年開(kāi)始恢復(fù)；目前情況下，這種判斷還為時(shí)過(guò)早，充其量是最佳期望，投資者必須要做好2009年全年經(jīng)濟(jì)下滑、第四季度甚至2010年經(jīng)濟(jì)才開(kāi)始穩(wěn)定的心理準(zhǔn)備。

    美國(guó)經(jīng)濟(jì)回不到過(guò)去的模式

    美國(guó)政府通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的救市行動(dòng)，到現(xiàn)在花銷已在1.5萬(wàn)到2萬(wàn)億美元之間，可沒(méi)有一分錢開(kāi)始刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這些錢都是在補(bǔ)以前造成的窟窿，試圖穩(wěn)定市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)還建立起一個(gè)2000億美元信用卡貸款、汽車貸款和其他種貸款的項(xiàng)目，美國(guó)政府試圖仍然回到那個(gè)以信貸刺激消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式上。先不說(shuō)今日已非昨日，即使再回到那個(gè)模式上，不是還會(huì)有一天要達(dá)到極限，再重復(fù)這個(gè)危機(jī)嗎？從經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，很大的可能性，還是要勾銷消費(fèi)者以往積累的已不可承擔(dān)的債務(wù)的一部分，等消費(fèi)者恢復(fù)健康后，再重新開(kāi)始新一輪的信用擴(kuò)張、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)；可除了中央銀行以外，還有國(guó)內(nèi)外哪些投資者或機(jī)構(gòu)來(lái)提供大量貸款呢？
    “騙我一次，你羞恥；騙我兩次，我羞恥。”2007年峰值已經(jīng)過(guò)去了。媒體上常說(shuō)，根據(jù)心理學(xué)，人們對(duì)待悲痛要經(jīng)過(guò)否認(rèn)、憤怒、討價(jià)還價(jià)、不可自拔和最后接受這幾個(gè)階段，看來(lái)美國(guó)政府對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)的態(tài)度已經(jīng)到了討價(jià)還價(jià)的階段，想要付高價(jià)回到過(guò)去。2007年已經(jīng)回不去了，消費(fèi)者和金融系統(tǒng)已經(jīng)在2007年達(dá)到了可承受的最高限度。美國(guó)經(jīng)濟(jì)從現(xiàn)在起已經(jīng)踏上了不歸之路。

    美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩個(gè)前提

    在2008年底和2009年初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在最危急的狀態(tài)。2008年節(jié)假日銷售有40年來(lái)最大的縮水，消費(fèi)者信心處在40年的最低位；造成危機(jī)導(dǎo)火索的房地產(chǎn)市場(chǎng)還在繼續(xù)下跌；金融財(cái)富被大量勾銷；信貸市場(chǎng)還彌留在低谷，金融系統(tǒng)剛復(fù)死回生，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部還在自己到處救火，2009年更多的金融機(jī)構(gòu)倒閉或被兼并，大量的對(duì)沖基金要結(jié)算出局；經(jīng)濟(jì)衰退正蔓延到社會(huì)各個(gè)角落，汽車工業(yè)需要急救，商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)需要急救，州和地方政府需要急救。聯(lián)邦政府不可能救助所有的行業(yè)。更多的企業(yè)要倒閉，人員要失業(yè)。所以更多的壞消息還在后面。
    奧巴馬即將出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激措施，應(yīng)該比媒體現(xiàn)在討論的還要大。以GDP跌幅為10%作為預(yù)期，要補(bǔ)平這個(gè)窟窿，就需要1.4萬(wàn)億美元。尤其是這些經(jīng)濟(jì)措施將是奧巴馬總統(tǒng)任期成敗的關(guān)鍵，這將是四年后奧巴馬重選連任的前提條件。他可以先保守、再觀望、再補(bǔ)加刺激程度，也可以一次到位，不過(guò)可預(yù)期這一攬子措施只會(huì)大不會(huì)小。從媒體披露的信息看，這些經(jīng)濟(jì)刺激措施包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源創(chuàng)新投資、教育和醫(yī)療服務(wù)的改善、信息系統(tǒng)的投資，還有中低收入家庭的減稅；有人還倡導(dǎo)對(duì)軍工和宇航業(yè)的投資。但無(wú)論怎樣，這些措施畢竟是暫時(shí)的、一次性的，不能成為長(zhǎng)期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新模式。
    如果歷史教給我們些什么，那就是無(wú)論什么危機(jī)，人類社會(huì)終究會(huì)找到發(fā)展進(jìn)步的途徑。即使是預(yù)言家們最激動(dòng)的靈感，也不能預(yù)料人類發(fā)明創(chuàng)新智慧的所有結(jié)晶。美國(guó)在世界高科技方面的領(lǐng)先地位，能不能像上世紀(jì)90年代后期個(gè)人電腦和因特網(wǎng)那樣，拉動(dòng)今后5年到10年的經(jīng)濟(jì)？這正是美國(guó)所努力和希望的，但是有什么具體的有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)呢？
    生物制藥、新信息技術(shù)或應(yīng)用、航空航天技術(shù)，都會(huì)繼續(xù)發(fā)展，可目前還看不出有什么具有規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)。新能源技術(shù)能成為更新?lián)Q代的具有龐大規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)，今后幾十年內(nèi)，人類社會(huì)的能源使用大規(guī)模減少對(duì)碳的依賴，是必然的；近期內(nèi)，能使社會(huì)公眾信服的核能技術(shù)，長(zhǎng)程充電轎車，尤其是高性能電池技術(shù)的突破，將帶來(lái)一批新的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。
    另一個(gè)能長(zhǎng)期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的因素就是體制改革，民事訴訟體制、移民政策、教育體制、醫(yī)療服務(wù)系統(tǒng)、退休養(yǎng)老體制、地方政府的運(yùn)營(yíng)等，都有很大的改革空間。在美國(guó)金融泡沫爆破前，美國(guó)人普遍認(rèn)同美國(guó)社會(huì)的各種體制，即使認(rèn)識(shí)到有問(wèn)題，也是相對(duì)次要的，沒(méi)有急迫感；這場(chǎng)金融危機(jī)，使人們充分認(rèn)識(shí)到貌似健全先進(jìn)的金融系統(tǒng)卻捉襟見(jiàn)肘，要多用批評(píng)的眼光來(lái)看待體制上的問(wèn)題。美國(guó)特色的民主政治體系，多權(quán)分治，政府各類機(jī)構(gòu)在不同的層次上相互監(jiān)督和制約，有許多可以抑制和阻撓改革的渠道；為數(shù)眾多的特殊利益團(tuán)體，掌握著與其基礎(chǔ)不相稱的巨大政治影響力，使任何想促進(jìn)改革的人和團(tuán)體都望而生嘆。
    可以總結(jié)地說(shuō)，在美國(guó)以信貸消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式走完它的里程后，奧巴馬大宗經(jīng)濟(jì)刺激措施只能緩解經(jīng)濟(jì)衰退，如果沒(méi)有具有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，沒(méi)有大規(guī)模的體制改革、效率提高，不尋求新的發(fā)展途徑，試圖回歸到所熟悉的老模式，經(jīng)濟(jì)可以恢復(fù)，市場(chǎng)可以回彈，可美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期不振，社會(huì)生活水準(zhǔn)踏步不前。

    會(huì)不會(huì)重復(fù)日本“失去的十年”？

    如果沒(méi)有20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條經(jīng)歷的痛苦，美國(guó)這場(chǎng)金融危機(jī)后，結(jié)果一定是第二次經(jīng)濟(jì)大蕭條。正是因?yàn)橛羞^(guò)大蕭條的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，美國(guó)政府才采取了一系列前所未有的措施來(lái)防止它的再發(fā)生。
    問(wèn)題是，這些措施能成功嗎？原則上講，只要沒(méi)有意識(shí)形態(tài)的束縛，政府有辦法保障第二次經(jīng)濟(jì)大蕭條不會(huì)發(fā)生；最極端的方式，是由中央銀行定價(jià)收購(gòu)社會(huì)上所有的債務(wù)資產(chǎn)，再統(tǒng)一決定對(duì)哪類負(fù)債者勾銷百分之多少的債務(wù)，以保證經(jīng)濟(jì)沒(méi)有大規(guī)模的倒退。這當(dāng)然是強(qiáng)迫的財(cái)富重新分配，先不考慮對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響、價(jià)格調(diào)整、匯率、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債等一系列問(wèn)題，至少可以保證經(jīng)濟(jì)不會(huì)大蕭條。當(dāng)然，這是極端的假設(shè)，美國(guó)政府不會(huì)這樣做、也不需要這樣做。
    從近來(lái)美國(guó)救市的措施來(lái)看，美國(guó)已經(jīng)放棄了純自由經(jīng)濟(jì)的意識(shí)形態(tài)，它將采取實(shí)用主義的態(tài)度，以具體需要的程度來(lái)實(shí)施政府干預(yù)，而且世界許多國(guó)家都同時(shí)在采取大額度經(jīng)濟(jì)刺激措施，共同救市，因此美國(guó)這場(chǎng)金融危機(jī)后會(huì)有較深較長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退，但最終會(huì)避免第二次經(jīng)濟(jì)大蕭條。
    同樣，大幅度通貨緊縮的可能性也很小。其原因，一是大規(guī)模的貨幣、財(cái)政刺激政策和一系列金融系統(tǒng)的調(diào)整，貨幣供應(yīng)量會(huì)大量增加；二是當(dāng)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)以服務(wù)業(yè)規(guī)模為最大，以降價(jià)來(lái)刺激服務(wù)業(yè)的消費(fèi)，效果相對(duì)不太明顯；三是從美國(guó)社會(huì)根深蒂固的消費(fèi)習(xí)慣來(lái)看，消費(fèi)者推遲消費(fèi)、期待價(jià)格降落下來(lái)的通縮預(yù)期可能性不太高。
    美國(guó)當(dāng)前的蕭條與日本“失去的十年”有很多的類似性。地產(chǎn)、金融等本質(zhì)性因素共同性較大，時(shí)間和社會(huì)等特殊因素存在一定的差異性，這樣比較來(lái)看，美國(guó)這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蕭條還只是剛剛開(kāi)始，房地產(chǎn)市場(chǎng)還沒(méi)到底，金融系統(tǒng)還不穩(wěn)定，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響才剛開(kāi)始表現(xiàn)出來(lái)，要走完類似日本“失去的十年”的經(jīng)濟(jì)過(guò)程還有相當(dāng)長(zhǎng)的路要走。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)發(fā)生的18個(gè)月內(nèi)就已經(jīng)開(kāi)始了“定量放松銀根”政策，對(duì)危機(jī)的反應(yīng)比日本快，當(dāng)年日本人口的老齡化和東方傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄文化，也緩慢了它的恢復(fù)過(guò)程，日本大量的進(jìn)出口順差是靠世界的發(fā)展來(lái)拉動(dòng)它走出“失去的十年”�？紤]到美國(guó)對(duì)危機(jī)的反應(yīng)較快、消費(fèi)文化根深蒂固、社會(huì)內(nèi)部調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)等因素，用這種簡(jiǎn)單的比較來(lái)看，美國(guó)要走出這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蕭條也要三五年或更長(zhǎng)。
    總之，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不能只靠短期的貨幣和財(cái)政政策刺激，如果沒(méi)有具有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)，沒(méi)有大規(guī)模的體制改革，不尋求新的發(fā)展途徑，還依賴于信貸消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，雖然經(jīng)濟(jì)會(huì)自然復(fù)蘇和成長(zhǎng)，但美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)終將長(zhǎng)期不振，重復(fù)日本“失去的十年”。