金融業(yè)從微觀來(lái)看，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成細(xì)胞；從宏觀來(lái)看，是國(guó)家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段。為實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，一個(gè)健全完善的金融宏觀調(diào)控體系是不可缺少的。經(jīng)過(guò)30年的實(shí)踐與探索，我國(guó)目前初步形成了一套較為完善的金融宏觀調(diào)控體系。尤其是在當(dāng)前全球性金融危機(jī)的壓力下，中央銀行靈活運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率、貸款引導(dǎo)等各項(xiàng)調(diào)控手段，不僅對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心，保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了巨大作用，更彰顯出我國(guó)宏觀調(diào)控體系正日臻成熟。然而，這一探索與完善的過(guò)程卻是漫長(zhǎng)、艱辛而又復(fù)雜的。

    1978年以前，為適應(yīng)社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的需要，我國(guó)參照蘇聯(lián)模式建立起了高度集中的國(guó)家銀行體系——“大一統(tǒng)”的銀行體系�！按筘�(cái)政、小銀行”是這一階段的主要特點(diǎn)，中國(guó)人民銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)僅僅是作為對(duì)財(cái)政職能的補(bǔ)充，既無(wú)調(diào)控理念，更無(wú)調(diào)控主體，金融宏觀調(diào)控的概念自然無(wú)從談起。直到1978年十一屆三中全會(huì)之后，隨著四大國(guó)有專業(yè)銀行的陸續(xù)成立，舊有的“大一統(tǒng)”格局被打破，中國(guó)人民銀行最終于1984年徹底擺脫了具體銀行業(yè)務(wù)，開始集中精力有效發(fā)揮中央銀行職能。與此同時(shí)，貨幣政策問(wèn)題開始受到?jīng)Q策部門及理論界的廣泛關(guān)注，對(duì)其手段、目標(biāo)等的研究更是見(jiàn)仁見(jiàn)智，“宏觀調(diào)控”的概念逐步形成，并付諸實(shí)踐。此時(shí)，中國(guó)人民銀行的業(yè)務(wù)操作不再是普通銀行行為，而是通過(guò)金融市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)，對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生導(dǎo)向及調(diào)控作用。
    但是，在我國(guó)中央銀行制度建立的初期，由于對(duì)金融調(diào)控的意義尚缺乏深刻理解，對(duì)其中一些規(guī)律性和科學(xué)性的手段和方法認(rèn)識(shí)不足，缺乏定量研究，操作工具在運(yùn)用上缺少靈活性，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)方式總體上還處于一種簡(jiǎn)單粗放的狀態(tài)：操作品種有限、業(yè)務(wù)規(guī)模窄�。焕�率結(jié)構(gòu)單一，種類少、差別��；對(duì)貨幣政策時(shí)滯問(wèn)題缺乏認(rèn)識(shí)，而且由于沒(méi)有設(shè)置中介目標(biāo)，往往導(dǎo)致貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)際值與期望值之間產(chǎn)生較大偏差。1985年高通貨膨脹、1988年的“搶購(gòu)風(fēng)”以及接踵而至的經(jīng)濟(jì)滑坡都是這種粗放式調(diào)控的結(jié)果。
    隨著金融改革進(jìn)程的加快，本質(zhì)上要求金融宏觀調(diào)控體系更加完善，這促使理論界對(duì)貨幣政策工具、貨幣政策中介目標(biāo)、操作目標(biāo)等一系列問(wèn)題進(jìn)行研究與探索，使金融調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用方式逐步走向細(xì)致化和定量化。20世紀(jì)90年代之后，存款準(zhǔn)備金制度一改往日僅作為央行資金來(lái)源的角色，開始作為調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造能力的手段加以運(yùn)用；票據(jù)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的發(fā)展，為公開市場(chǎng)操作成為央行日常性貨幣政策工具提供了實(shí)施環(huán)境，且近年來(lái)規(guī)模不斷增加；同時(shí)，利率結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化，檔次分類更加詳盡，差別逐漸拉大，市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制不斷完善，1996年CHIBOR以及2007年SHIBOR的投入運(yùn)行成為利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的重要標(biāo)志；確定貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)，并由M0逐步轉(zhuǎn)向M1、M2，通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行定量測(cè)算與調(diào)節(jié)，充分反映市場(chǎng)信息，使各項(xiàng)操作工具能夠有的放矢，作用效率也大大提高。
    正是基于以上種種對(duì)貨幣政策體系內(nèi)部各種工具、目標(biāo)的細(xì)化與完善，近年來(lái)，一方面我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效性不斷增強(qiáng)，另一方面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用也更加準(zhǔn)確，與以往的粗放效果形成鮮明對(duì)比。
    不過(guò)，說(shuō)到轉(zhuǎn)型，由直接到間接的改變必然是我國(guó)宏觀金融調(diào)控體系完善過(guò)程中最為重要的一個(gè)方面。20世紀(jì)90年代以前，我國(guó)中央銀行的金融調(diào)控主要是采取信貸計(jì)劃、行政命令等直接手段，90年代之后，伴隨著我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌，直接調(diào)控工具與間接調(diào)控工具并存、間接工具運(yùn)用的比例和范圍不斷擴(kuò)大是這一時(shí)期中央銀行金融調(diào)控方式的主要特點(diǎn)。而進(jìn)入21世紀(jì)以后，隨著信貸規(guī)模管理等計(jì)劃經(jīng)濟(jì)手段的壽終正寢，間接調(diào)控日漸成為我國(guó)中央銀行的主要管理理念。
    2007年，我國(guó)通貨膨脹率出現(xiàn)波峰，2008年第一季度CPI漲幅達(dá)8%，創(chuàng)10年新高。此次，央行實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，通過(guò)靈活搭配使用各種價(jià)格型、數(shù)量型政策工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)予以間接調(diào)控。此外，將加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)作為輔助手段，提示商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)方向，傳達(dá)宏觀政策意圖，通過(guò)推進(jìn)金融企業(yè)上市改革，完善資本市場(chǎng)建設(shè)來(lái)提高宏觀調(diào)控措施的有效性。當(dāng)前“以間接調(diào)控為主、直接調(diào)控為輔”的宏觀調(diào)控模式，以較為完善的貨幣政策體系為基礎(chǔ)，引入市場(chǎng)機(jī)制，綜合運(yùn)用多種手段，有力地保證了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)性與穩(wěn)定性，避免了經(jīng)濟(jì)大起大落現(xiàn)象的重現(xiàn)。
    縱觀30年金融改革，我國(guó)宏觀調(diào)控能力大大提高，實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有、從粗到細(xì)、從直接到間接的成功轉(zhuǎn)型。正是由于間接調(diào)控方式的不斷成熟和有效運(yùn)用，使經(jīng)濟(jì)調(diào)控走出了以往“一放就亂，一亂就收，一收就死，一死再放”的怪圈。因此，即使面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑的巨大壓力，但日漸成熟的宏觀調(diào)控體系卻使我們有理由相信“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策目標(biāo)絕非一句空話。