為應(yīng)對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的急劇變化,國內(nèi)貨幣政策和信貸政策果斷改弦易轍,頻率和力度均為歷史罕見。適度寬松的貨幣政策和取消商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制等政策的實(shí)施,有效保持了金融系統(tǒng)的流動(dòng)性,增強(qiáng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)抵御金融危機(jī)的能力,進(jìn)而帶動(dòng)了金融數(shù)據(jù)的率先反彈。

　　更加值得關(guān)注的是,近期信貸規(guī)模呈現(xiàn)出急劇擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。2008年11、12月份信貸增長一掃疲態(tài),當(dāng)月貸款分別增長4769億元和7718億元。央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至1月20日,今年1月份新增貸款已超9000億元。如果今年1月份按照1萬億元推算,上述三個(gè)月的累計(jì)放貸將達(dá)到22487億元,為去年同期（即2007年11月、12月和2008年1月）的2.4倍。
　　信貸規(guī)�？偭康臄U(kuò)張是保增長、促就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需的關(guān)鍵支撐力量,同時(shí)也提振了金融市場的信心和人氣。但在總量擴(kuò)張背后,存在著一些不容忽視的結(jié)構(gòu)性問題。
　　一是多數(shù)貸款投向了政府擔(dān)保的基建項(xiàng)目,以及地方重點(diǎn)保障的大項(xiàng)目上,企業(yè)實(shí)際有效貸款增長乏力,甚至減少。二是大型商業(yè)銀行和政策性銀行成為貸款的主要投放者,一些股份制銀行在對(duì)大項(xiàng)目的爭取中處于劣勢(shì),導(dǎo)致不同銀行的信貸比重差距拉大。三是不同地區(qū)的信貸投放頗不平衡,以總部經(jīng)濟(jì)而著稱的京津地區(qū),信貸增勢(shì)迅猛,一些大項(xiàng)目落地較多的中西部地區(qū)增長也較多,而東部一些外向型經(jīng)濟(jì)特征突出、產(chǎn)業(yè)調(diào)整受沖擊較大的地區(qū)則增長乏力。四是在銀行資金運(yùn)用壓力較大、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的票據(jù)融資類貸款比重明顯增加。
　　應(yīng)該承認(rèn),這些結(jié)構(gòu)特征與鼓勵(lì)信貸擴(kuò)張的政策初衷并不完全吻合。企業(yè)實(shí)際有效信貸增長下降固然有經(jīng)濟(jì)不景氣的原因,但政府主導(dǎo)型項(xiàng)目貸款的加速擴(kuò)張,客觀上也對(duì)企業(yè)信貸需求造成擠出效應(yīng),相比項(xiàng)目貸款,銀行滿足企業(yè)信貸需求的積極性和主動(dòng)性下降。大型商業(yè)銀行在信貸擴(kuò)張中的強(qiáng)勢(shì)地位不利于金融支持中小企業(yè)的發(fā)展,也降低了信貸擴(kuò)張的就業(yè)增加效應(yīng)。此外,東部地區(qū)信貸增長較慢,意味著受影響較大的外向型地區(qū)沒有得到有力的信貸傾斜和支持;票據(jù)融資比重的增加則反映出,信貸資金并沒有充分進(jìn)入中長期的實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域。
　　當(dāng)前的增長下滑應(yīng)直接歸因于總量上的有效需求不足,但其背后是結(jié)構(gòu)失衡問題�？偭看碳ふ�策旨在避免宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸,但國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)平穩(wěn)增長則有賴于結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進(jìn)。從這個(gè)意義上說,信貸政策在總量上取得突破的同時(shí),應(yīng)將更多著力點(diǎn)放在信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整上,從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
　　一是堅(jiān)持信貸總量擴(kuò)張與信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重。在加大銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持力度、促進(jìn)各項(xiàng)措施盡快收到實(shí)效的同時(shí),要堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待,有保有壓,堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線;堅(jiān)決執(zhí)行有關(guān)政策規(guī)定,要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)的貸款增速應(yīng)不低于全部貸款增速,主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要設(shè)立小企業(yè)信貸專營服務(wù)機(jī)構(gòu),支持小企業(yè)發(fā)展;加大對(duì)涉農(nóng)信貸的支持,全面深化農(nóng)信社改革,增強(qiáng)各類機(jī)構(gòu)的農(nóng)村金融服務(wù)能力;堅(jiān)持當(dāng)前與長遠(yuǎn)相結(jié)合,防止亂貸之中潛伏的金融風(fēng)險(xiǎn),防止低水平重復(fù)建設(shè)。
　　二是加大金融支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的力度。加快服務(wù)業(yè)發(fā)展,不僅是增加就業(yè)、提高人民生活質(zhì)量的要求,也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型與升級(jí)、提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的客觀需要。
　　三是加大金融支持并購重組、創(chuàng)業(yè)和消費(fèi)的力度。民間金融環(huán)境的改善能夠抵消政府項(xiàng)目增加的擠出效應(yīng),形成政府與私人部門的良性互動(dòng)。要鼓勵(lì)實(shí)施貸款重組;允許有條件的中小銀行業(yè)適當(dāng)突破存貸比;加強(qiáng)對(duì)大型企業(yè)并購活動(dòng)的信貸支持;指導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極開展有利于促進(jìn)消費(fèi)的金融創(chuàng)新,促進(jìn)城鄉(xiāng)消費(fèi)和消費(fèi)升級(jí)。