中國證監(jiān)會發(fā)審委4月3日否決了寧波立立電子的首發(fā)申請,依法撤銷立立電子公開發(fā)行股票核準(zhǔn)決定。這是證監(jiān)會首次作出發(fā)行撤銷決定。撤銷理由為:立立電子部分股權(quán)權(quán)屬不清。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,立立電子已募集的資金將按發(fā)行價和銀行存款利息退還給投資者。

　　筆者以為,證監(jiān)會否決立立電子的發(fā)行申請,說明監(jiān)管部門對廣大股民是負(fù)責(zé)的。
　　根據(jù)媒體此前的披露,一個以易方達(dá)前投資總監(jiān)江作良為代表的金融業(yè)高管和以浙大海納前總裁李立本為代表的原浙大海納高管組成的兩大利益團體,通過“資本大騰挪”之術(shù),將上市公司的資產(chǎn)掏空,變?yōu)榱俗约旱呢敻�。兩大利益團體取得了立立電子4360萬股原始股,占其總股本的60.07%。按照去年立立電子申請上市時每股最低30元的估值,這是一筆價值13多億元的巨額財富。
　　也許浙大海納今天的困境是多方面因素造成的。但是,李立本擔(dān)任總裁時將公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)半導(dǎo)體部門低價出售給立立電子,卻是導(dǎo)致浙大海納后來衰敗的主要原因。而低價出售半導(dǎo)體部門不到幾個月,李立本就到立立電子擔(dān)任起了董事長。
　　現(xiàn)在,立立電子希望在9年后用如此得來的資產(chǎn)來上市,假使這種疑點重重的行為得不到切實的查處,人們就有理由相信,其他上市公司的高管會不會如法炮制？我們看到,證監(jiān)會的此次調(diào)查披露,立立電子的招股說明書沒有按要求披露部分事項,包括立立電子及其子公司跟海納公司之間的部分借款情況、浙大海納跟立立電子部分設(shè)備交易情況,以及立立電子收購相關(guān)股權(quán)時所做的一些股權(quán)待持安排。
　　立立電子此番首發(fā)申請被否,是因為有媒體的舉報引起了監(jiān)管部門的重視和調(diào)查。而雖然媒體的監(jiān)督和發(fā)審委的把關(guān)非常必要,但筆者認(rèn)為,僅靠它們還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
　　根本而言,必須加強中國資本市場的基本制度建設(shè)。具體來說,除了發(fā)審委要把好審核關(guān),以及對 IPO的發(fā)行人、保薦人要嚴(yán)格要求外,最重要的是應(yīng)建立企業(yè)高管行為問責(zé)機制,包括盡快明確高管人員行為準(zhǔn)則和法定義務(wù),引入不適當(dāng)人選制度,為高管人員監(jiān)管提供執(zhí)法依據(jù)。
　　目前,我國對上市公司高管人員監(jiān)管尚沒有專門的法規(guī),筆者以為,應(yīng)盡快制定上市公司高管人員行為準(zhǔn)則,以細(xì)化高管人員勤勉盡責(zé)和誠信忠實等方面的法定義務(wù)。同時,引入不適當(dāng)人選制度,完善非處罰性監(jiān)管措施,將那些有嚴(yán)重失信和違規(guī)人員列入不適當(dāng)人選,禁止其擔(dān)任上市公司高管,使之成為“經(jīng)濟身份證”的污點。
　　此外,由于此類行為一般危害到中小股民的利益,還需要建立中小股東民事訴訟和相應(yīng)的民事賠償制度,總之是要加大上市公司高管的違法成本。