凱恩斯說,我們的思想避免不了成為某位已故經(jīng)濟學家奴隸的命運。政府應(yīng)對危機政策是思想的反應(yīng),思想是舊的,應(yīng)對政策也必然是舊的。在大的經(jīng)濟危機面前,政府短期應(yīng)對政策逃脫不掉某種歷史的宿命,那就是盲目追隨形勢變化,最終和要挽救的經(jīng)濟一起沉淪、一起重復某段蕭條的經(jīng)濟史。

　　上世紀30年代大蕭條期間,西方國家當局的應(yīng)對政策體現(xiàn)出對經(jīng)濟金融環(huán)境變化的被動反應(yīng)、亦步亦趨特征——當金融機構(gòu)破產(chǎn)成為現(xiàn)實威脅時,政策要點是挽救機構(gòu),避免出現(xiàn)更大的倒閉風潮;當銀根抽緊、信貸市場萎縮時,政策要點是放松貨幣政策,解決流動性短缺問題;當實體經(jīng)濟衰退日益嚴重時,政策要點是通過財政擴張創(chuàng)造需求;當寬松貨幣政策和擴張性財政政策的組合引發(fā)通脹時,當局選擇放棄金本位,樂見通脹對內(nèi)緩解債務(wù)鏈條、對外減少債務(wù)負擔的效果;當局勢持續(xù)惡化且國內(nèi)政策出盡時,開始動用匯率和其他保護主義政策工具,對外爭奪,以鄰為壑。最后,所有政策都無濟于事,社會思潮發(fā)生重大變化,各類極權(quán)主義思潮開始居于社會主流。
　　眼下各國危機應(yīng)對政策的脈絡(luò)與此前一樣。先是財政當局和貨幣當局不計后果,倉促斥巨資,通過政府注資、擔保、接手有毒資產(chǎn)等手段,遏制金融機構(gòu)破產(chǎn)風潮。爾后,實施寬松貨幣政策著力解決流動性不足問題,促使信貸市場解凍,直至價格型工具用盡,瀕臨零利率陷阱,進入所謂“量化”寬松貨幣政策階段。第三步,各國不斷出臺新的財政刺激方案創(chuàng)造需求。按照政策演進的邏輯推理,這之后,如果經(jīng)濟局面依舊沒有起色,常規(guī)政策出盡,有關(guān)國家將進入通脹、貶值等惡性政策陸續(xù)出臺的階段。
　　當然,現(xiàn)實不可能是歷史的簡單重復,通脹的情況就比較復雜。目前主要經(jīng)濟體尚處于加速萎縮時期,油價持續(xù)低迷,物價上漲的可能性還沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性。但如果如一些樂觀觀點估計的那樣,全球經(jīng)濟在年底或明年初好轉(zhuǎn),拉動油價大幅上升,通脹也將伴隨而來�？梢灶A見,屆時,為了呵護脆弱的復蘇,貨幣當局將不會對通脹作出足夠反應(yīng)。
　　但是,貨幣對外貶值政策則實際上已經(jīng)悄悄展開。2008年,在中國前十大出口目的地國家和地區(qū)貨幣中,美元（第一大出口目的地）、港元（第二）、新加坡元（第九）兌人民幣基本穩(wěn)定,全年分別兌人民幣貶值6.4%、5.8%和5.9%。歐元、韓元（第四）、英鎊（第七）、俄羅斯盧布（第八）、印度盧比（第十）兌人民幣均大幅貶值,幅度分別為9.5%、30.5%、32.2%、27.9%和24.4%。同期,中國周邊主要出口競爭對手貨幣也紛紛顯著貶值,比如馬來西亞林吉特兌人民幣貶值10.7%、泰銖貶值20.7%。2009年一季度,韓元、日元、俄羅斯盧布、新加坡元、歐元繼續(xù)兌人民幣顯著貶值,幅度分別為10.0%、6.8%、6.3%、5.3%、5.3%。英鎊、印度盧比兌人民幣也小幅貶值,幅度分別為2.0%、2.2%。
　　美元相對強勢的原因較為復雜。除了市場避險的因素,更為重要的恐怕還是美國維持本幣國際地位的考慮在起作用。次貸危機以來,圍繞美元的國際地位和國際貨幣體系重建及國際監(jiān)管問題,各國紛紛表態(tài)。從倫敦G20會議的結(jié)果看,在美元地位、國際貨幣體系等核心問題上,各方還都處在蓄勢階段,實質(zhì)性的爭奪尚未展開。雖然到目前為止的金融危機還構(gòu)不成國際貨幣格局轉(zhuǎn)換的樞紐,但美元在此時點上大幅貶值無異于自絕于國際貨幣體系。
　　面對外部環(huán)境變化的現(xiàn)實性和可能性,中國的政策是全球關(guān)注的重點。
　　在匯率政策方面,若人民幣兌美元相應(yīng)貶值（真正保持兌一籃子貨幣匯率的基本穩(wěn)定）,則必將引起一系列復雜連鎖反應(yīng),進而可能引發(fā)全球競爭性貶值局面。若繼續(xù)保持兌美元匯率穩(wěn)定（聽任人民幣兌一籃子貨幣升值）,則中國的出口部門就要承擔損失:主要出口伙伴貨幣匯率的貶值一方面增強了有關(guān)國家在歐美市場相對于我國產(chǎn)品的價格競爭力,另一方面部分抵消了中國開拓新興市場的努力。
　　在信貸政策方面,市場預測3月份新增信貸可能超過1月份,達到空前的水平,“適度”寬松政策顯然不是那么適度。若對此反向緊縮調(diào)整,則有朝三暮四之嫌。若不調(diào)整,則產(chǎn)能過剩矛盾有可能轉(zhuǎn)化為“信貸過剩”矛盾,實體經(jīng)濟風險可能向金融領(lǐng)域集中。
　　應(yīng)對當前局勢沒有靈丹妙藥。在沒有新思想體系的情況下,從短期看,每一個決策都是正確的;從長期看,每一個決策都值得商榷。正確的政策是某一新思想體系的產(chǎn)物,沒有新的思想,零散的政策即使與形勢的要求偶合,也無濟于事。最終還是任由大危機期間螺旋形下降的規(guī)律,引領(lǐng)我們走向不可知的未來。