據(jù)4月14日外電報道,高盛集團第一財政季度凈利潤增加20%,這是該金融集團在上個季度出現(xiàn)自10年前上市以來首次季度虧損后的業(yè)績復(fù)蘇。此前的4月9日,美國富國銀行發(fā)布2009年第一財政季度業(yè)績預(yù)告,稱預(yù)計第一財季將實現(xiàn)利潤30億美元,凈利潤將高于預(yù)期,扭轉(zhuǎn)去年第四財季的虧損局面。該消息導(dǎo)致富國銀行股票股價當(dāng)日大幅上揚24%,并帶動銀行類股票和道瓊斯指數(shù)大漲,且扭轉(zhuǎn)了之前市場普遍預(yù)期的美國股市將會有一波獲利回吐的走勢。
連同3月10日、11日、12日連續(xù)三天花旗銀行、摩根銀行、美國銀行傳出的2009年第一季度前兩個月盈利的消息,美國銀行業(yè)近期傳出諸多利好消息。在此好消息的帶動下,美國銀行類股票已經(jīng)從低點上漲了62%,而道瓊斯指數(shù)自3月9日以來已經(jīng)累計上漲了27%,主要股指自2007年10月以來首次出現(xiàn)連續(xù)五周上漲。
在美國幾大銀行傳出好消息的背景下,美國和全球股市投資者熱情踴動,風(fēng)險偏好情緒升高,銀行股票再次成為追捧的對象。高盛集團正考慮借助目前市場上漲行情向投資者增發(fā)50億美元新普通股,以便盡快償還100億美元政府貸款。
顯然,投資者忘記了2008年以來美國銀行類股票給他們帶來的慘痛的損失。目前美國銀行類股票展現(xiàn)給投資者的美妙投資前景,很可能是個美麗的肥皂泡,因為美國一些銀行的盈利狀況是大有疑問的。
美國目前銀行業(yè)的盈利來自于經(jīng)常性業(yè)務(wù)的盈利,資產(chǎn)類項目是否會繼續(xù)減計巨額損失尚不清楚。一旦銀行繼續(xù)減記損失,目前的經(jīng)常性業(yè)務(wù)的盈利遠不足以彌補資本減記的損失。而且目前銀行的經(jīng)常性盈利模式不穩(wěn)固,因為目前在美聯(lián)儲零利率和量化寬松貨幣政策下,存款利率幾乎是零,而貸款利率相比之下還是比較可觀,存貸款的利差對于銀行比較有利。但是一旦美國零利率的政策環(huán)境消失,目前銀行業(yè)的這種盈利能力能否持續(xù)也值得懷疑。
更嚴(yán)重的是,美國銀行業(yè)目前的所謂盈利可能是數(shù)字游戲,未必靠得住。4月2日,美國金融會計標(biāo)準(zhǔn)委員會（FASB）對美國“按市值計價”會計準(zhǔn)則作出了兩方面明顯改變:允許金融機構(gòu)在證明市場失靈導(dǎo)致價格不正常的情況下,可以用其他合理價格估算資產(chǎn)價格;FASB表示,如果一家機構(gòu)認(rèn)為自己持有資產(chǎn)只有在資產(chǎn)到期時才會出售,而不會用作交易來投機,那就不需要根據(jù)“非暫時損失”原則OT-TI來進行減記。
會計準(zhǔn)則的改變,使得美國銀行業(yè)的有毒資產(chǎn)的價值可能被大大高估,資本損失不再披露和計入損益,所以銀行業(yè)的報表和業(yè)績可能顯得好看了。目前美國銀行業(yè)的所謂盈利預(yù)期,如果是在改變后的會計準(zhǔn)則基礎(chǔ)上計算的,那就只是一個數(shù)字游戲而已,只不過是用來粉飾報表和麻痹市場與投資者的。
這樣的盈利,風(fēng)險被隱藏和累積,未來的后果難以想象。更重要的是,美國財經(jīng)當(dāng)局和銀行業(yè)、會計業(yè)的此舉,顯示其誠信會因形勢而變,給市場長期的信心打擊很大,其風(fēng)險不可等閑視之。
美國銀行業(yè)的盈利預(yù)告,其基礎(chǔ)也是不扎實的。根據(jù)華爾街最近的報道,美國銀行業(yè)仍然惜貸嚴(yán)重,資金沉淀,信貸市場并沒有跟隨股市一起改善。美國的房屋價格仍然在下滑。4月份的數(shù)據(jù)顯示,根據(jù)家庭調(diào)查得出的數(shù)據(jù),美國3月份失業(yè)率上升0.4個百分點至8.5%,為1983年11月以來的最高水平。因此如今銀行業(yè)業(yè)績的改善,顯得孤芳自賞,沒有其他行業(yè)和全社會狀況的好轉(zhuǎn)做跟進配合,可能會難以為繼。
美國銀行業(yè)這種表面上的業(yè)績好轉(zhuǎn),可能會使得前期暴露出的道德風(fēng)險再次被掩蓋和累積。AIG集團的“獎金門”事件表明,美國金融業(yè)普遍存在著高管通過做大企業(yè)規(guī)模、擴大風(fēng)險,以將企業(yè)與社會和國家捆綁在一起并謀取個人的巨大私利。“大到不能倒”就是金融高管謀取私利的保證。目前美國的金融體制根本就沒有改變,高管薪酬體系也沒有轉(zhuǎn)變。如果銀行業(yè)目前這種表面上的業(yè)績盈利被高估和追捧,那么金融體系和高管薪酬體系的改革就會不了了之,那么造成這次金融危機的風(fēng)險就會再次累積并在未來更慘烈的爆發(fā)。
綜合來看,目前美國銀行業(yè)的業(yè)績改善的預(yù)告,并不是什么好消息,而很可能掩蓋和聚集著巨大的風(fēng)險。 |
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