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| 美國經(jīng)濟復蘇取決于商業(yè)模式變革 |
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太多的美國企業(yè)在金融模式論的指引下，專注于追求股票價值，忽視了企業(yè)本身的可持續(xù)發(fā)展。這場全球化背景下的經(jīng)濟與金融危機，正是美國商業(yè)模式失敗的必然結(jié)果。美國經(jīng)濟能否邁向復蘇通道，取決于美國能否在反思寅吃卯糧的經(jīng)濟模式基礎上，真正引發(fā)一場金融監(jiān)管革命；取決于美國企業(yè)能否在短期利潤與長期價值之間找到合理的均衡點。
汽車業(yè)衰落只是美國商業(yè)模式失敗的犧牲品之一。
當美聯(lián)儲試圖用經(jīng)濟數(shù)據(jù)證明美國經(jīng)濟正在企穩(wěn)時，美國三大汽車巨頭之一的克萊斯勒卻不得不申請破產(chǎn)保護，并與同樣近況不佳的菲亞特抱團求生。盡管克萊斯勒早已不在世界頂尖汽車企業(yè)之列，但汽車作為產(chǎn)業(yè)鏈最長并被視為美國實體經(jīng)濟坐標的行業(yè)，走向衰落還是極具指標意義。筆者曾說過，假如通用汽車收到破產(chǎn)通知書，預示金融危機在實體產(chǎn)業(yè)造成的“達爾文主義”式洗劫將達到頂峰。已有美國媒體評論，克萊斯勒將是美國漫長噩夢的開始。也許，美國經(jīng)濟還沒有糟糕到這個程度。世人注意到，上任已逾百天的奧巴馬在拯救美國經(jīng)濟方面的表現(xiàn)，雖然無法與富蘭克林·羅斯福在1933年的表現(xiàn)相提并論，但美國金融市場似乎從極度恐慌中緩過神來：道瓊斯指數(shù)4月上漲了7.4%，標準普爾500指數(shù)創(chuàng)下了1938年以來歷年4月的漲幅之最，消費信心指數(shù)和ISM制造業(yè)指數(shù)也在回升。不過，美國經(jīng)濟正在漸漸企穩(wěn)的基礎非常脆弱，而一季度6.1%的降幅對投資者信心的打擊則是巨大的，假如再有意外事件發(fā)生，脆弱的金融市場隨時可能斷送經(jīng)濟復蘇的希望。
其實，自從次貸危機演變成全球性的經(jīng)濟與金融危機以來，美國經(jīng)濟政策的著力點并沒有綜合考慮短期刺激與長期增長之間的平衡，而是在低估危機影響之時，不負責任地采取了對外轉(zhuǎn)嫁危機成本的做法。直到雷曼兄弟倒下并在金融市場產(chǎn)生了多米諾骨牌效應之后，美國才打起精神采取相關應對措施，不過，為時已晚。市場恐慌情緒被高度發(fā)達的傳媒報道急劇放大，白宮于是只能寄望于先把金融市場的大面積出血止住。但是在高達600萬億美元的有毒金融衍生品面前，區(qū)區(qū)8000億美元的救市計劃很難產(chǎn)生實際效果，救市邊際效應在無情遞減。然而，即便如此，奧巴馬政府還是硬著頭皮把95%的救市資金投向銀行等金融機構(gòu)，目的是希望通過穩(wěn)定金融市場來提振消費信心，最終拉動制造業(yè)復蘇。
只是，今日美國經(jīng)濟面臨的問題，與70余年前相比要復雜得多。曾經(jīng)在自由競爭的旗幟下打造出的貌似強大無比的美國商業(yè)模式，已難支撐美國經(jīng)濟的長期增長。寅吃卯糧的美式資本主義，無限放大了金融在財富創(chuàng)造與經(jīng)濟發(fā)展中的作用。正如美國學者阿爾貝爾指出的：“資本主義越是成為短期財富的創(chuàng)造者，就越會成為長期社會價值的破壞者”。30年來，在以美元為中心的支付體系和無休止的金融創(chuàng)新的卵翼庇護與支撐下，極度繁榮的美國金融業(yè)在締造了令人瞠目結(jié)舌的財富繁殖速度的同時，也把本應是經(jīng)濟發(fā)展最扎實根基的實體經(jīng)濟擠到了一邊。以至于華爾街金融寡頭和華盛頓經(jīng)濟高官認為僅僅靠金融資本就足以統(tǒng)領全球經(jīng)濟。尤其是在“有效市場假說”和金融衍生工具數(shù)學的支撐下，華爾街推出的一個個令人眼花繚亂的金融衍生品使得風險評估無法跟上產(chǎn)品的開發(fā)，最終導致金融機構(gòu)愈加強大的同時也愈加脆弱，而且這種由金融衍生品引起的損失一般很難發(fā)現(xiàn)，等到最終暴露出來時候，要想及時止血為時已晚。
因此，這場發(fā)生在全球化背景下的經(jīng)濟與金融危機，既是全球經(jīng)濟失衡以及美國不負責任經(jīng)濟政策的產(chǎn)物，也是美國商業(yè)模式失敗的必然結(jié)果。美國經(jīng)濟能否邁向復蘇通道，取決于美國能否在反思寅吃卯糧經(jīng)濟模式的基礎上，真正發(fā)動一場金融監(jiān)管革命；取決于美國企業(yè)能否在短期利潤與長期價值之間找到合理的均衡點。
首先，美國應當正視其虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟嚴重倒掛后引致的經(jīng)濟風險，反思其飲鴆止渴的經(jīng)濟發(fā)展模式，盡早收回往昔損人并不長期利己的經(jīng)濟政策，拋棄長期以來的自私和短見，找到金融業(yè)的病灶，切實加強金融機構(gòu)的監(jiān)管，通過發(fā)動金融監(jiān)管革命恢復傳統(tǒng)金融業(yè)的正常秩序，在清舔傷口的同時通過刮骨療醫(yī)來建立確保經(jīng)濟健康發(fā)展的金融體系，以制止美國資產(chǎn)下跌的惡性循環(huán)，進而找到金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的平衡點。切不可在所謂一榮俱榮，一損俱損的經(jīng)濟全球化邏輯安排下，通過開動美元印鈔機來向別國轉(zhuǎn)嫁金融危機。
其次，傳統(tǒng)的盈利模型應當及時回歸到美國企業(yè)的商業(yè)模式之中。切不可通過制造新的泡沫來營造經(jīng)濟復蘇的假象。世人注意到，盡管本次經(jīng)濟與金融危機對通用電氣、微軟和英特爾等這些處于世界頂層的美國企業(yè)也產(chǎn)生了不小的沖擊，但由于這類企業(yè)比較注重短期利潤與長期價值之間的均衡，重視研發(fā)與穩(wěn)健經(jīng)營，因而在危機中時刻表現(xiàn)出了很強的抗擊打能力。而太多的美國企業(yè)卻在金融模式論的指引下，專注于追求股票價值，忽視了企業(yè)本身的可持續(xù)發(fā)展。其結(jié)果正好印證了一個常識：以賺錢為目的的公司不一定是利潤最大的公司。企業(yè)可以貪婪一點，但如果因此不能自拔，則不僅弄巧成拙，還會對經(jīng)濟發(fā)展造成難以修復的破壞性影響。 |
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