|
| 金融危機(jī)見底第二波海嘯不具爆發(fā)能量 |
|
|
|
|
|
|
| 2009-05-25 來源:理財(cái)周報(bào) |
|
|
新的金融形勢(shì)下，無論是國(guó)家、企業(yè)，還是個(gè)人，都應(yīng)把握經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，科學(xué)調(diào)整資產(chǎn)、負(fù)債和資本投向
5月14日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在與社區(qū)銀行家們開會(huì)時(shí)表示，金融體系正開始痊愈。我也認(rèn)為，時(shí)下反映金融危機(jī)底部的三大信號(hào)已經(jīng)明確表明，全球金融危機(jī)底部已經(jīng)顯現(xiàn)。
首先，金融危機(jī)的源頭已得到平復(fù)。盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在萎縮，但近兩個(gè)月來下滑的速度已明顯減緩并有所反彈；美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在連續(xù)兩年多的下跌后有筑底企穩(wěn)跡象；金融機(jī)構(gòu)“去杠桿化”進(jìn)程正在進(jìn)行，金融業(yè)調(diào)整過程中的“相當(dāng)大一部分”已完成。特別是自今年2月份全美19家大型銀行進(jìn)行的壓力測(cè)試已經(jīng)完成，金融危機(jī)的深度得到測(cè)算，且在預(yù)期和可能救助的能力范圍內(nèi)。因此，此前有的學(xué)者預(yù)測(cè)的以歐美大銀行破產(chǎn)倒閉為特征的第二波金融海嘯已不具爆發(fā)的能量。
而今年4月初以來，美國(guó)短期銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降了2.75個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)最大的幾家銀行在信貸違約掉期市場(chǎng)的信用保障成本下降了大約1.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，反映在金融指標(biāo)上的以美元計(jì)算的道瓊斯全球指數(shù)在4月飆升了12％，創(chuàng)下了該指數(shù)自1991年創(chuàng)建以來的最大月度漲幅。來自金融危機(jī)源頭的數(shù)據(jù)顯示出金融危機(jī)已接近尾聲。
其次，國(guó)際金融危機(jī)的蔓延得到控制。我們看到，近期歐盟成員國(guó)救助基金規(guī)模增加至500億歐元；匈牙利和拉脫維亞獲得96億歐元；羅馬尼亞50億歐元援助；IMF和歐洲復(fù)興和開發(fā)銀行一攬子拯救計(jì)劃，也使羅馬尼亞總計(jì)將獲得200億歐元援助等等，東歐形勢(shì)近日在好轉(zhuǎn)。東歐國(guó)際債務(wù)危機(jī)國(guó)家得到幫助，使日益嚴(yán)重的金融危機(jī)得到扼制與緩和。亞洲“10+3”，建立并擴(kuò)大了區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫規(guī)模達(dá)到1200億美元有效地提高了防區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的能力和金融危機(jī)的抵御能力。
第三，投資者信心和金融指標(biāo)已見好轉(zhuǎn)。全球股市持續(xù)回暖；10年期美國(guó)國(guó)債收益率超3.15％，比此前的最低點(diǎn)上升1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，去年11月底至今年5月中旬，美國(guó)投資級(jí)公司債券和國(guó)債收益率的息差下降了2.1個(gè)百分點(diǎn)，而高收益率公司債券的息差下降了約整整8個(gè)百分點(diǎn)。這都意味著投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力明顯提高，并將資金從作為避風(fēng)港的抽離了出來，投資開始追求高收益。而美國(guó)在財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)的借貸工具幫助下，新證券的發(fā)行開始復(fù)蘇；由信用卡應(yīng)收款擔(dān)保證券組成的AAA級(jí)資產(chǎn)擔(dān)保證券的息差較高點(diǎn)下降了大約3個(gè)百分點(diǎn)；過去兩個(gè)月美國(guó)發(fā)行的消費(fèi)貸款擔(dān)保證券數(shù)量超過此前五個(gè)月發(fā)行量之和。美國(guó)30年期抵押貸款利率下降至4.8％的歷史低點(diǎn)，抵押貸款再融資也迅速增長(zhǎng)。
近期尤其值得關(guān)注的是中國(guó)、巴西、俄羅斯和印度這金磚四國(guó)股市大幅反彈，這些國(guó)家的很多金融和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了積極跡象，對(duì)全球金融市場(chǎng)提振信心起到了重要作用。
從金融危機(jī)爆發(fā)到金融危機(jī)見底，從“現(xiàn)金為王”的退位到“資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)”的起步，新的金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，無論是國(guó)家、企業(yè)，還是個(gè)人，都應(yīng)準(zhǔn)確把握金融經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，順應(yīng)金融形勢(shì)的新變化，進(jìn)行新的觀念轉(zhuǎn)變，科學(xué)調(diào)整資產(chǎn)、負(fù)債和資本投向。 |
|
|
|
|