“天使投資”這個(gè)詞兒好聽，但真正從事天使投資的人，并沒有天空高高飛揚(yáng)的天使們頭頂上那耀眼的光環(huán)。相反，在資本市場，他們其實(shí)很“草根”。
    風(fēng)光無限的VC們，似乎并沒有因金融危機(jī)而失色多少，依然閃現(xiàn)于各種高層論壇和鎂光燈下，更為因資產(chǎn)價(jià)格大降而帶來的機(jī)會(huì)摩拳擦掌；出手動(dòng)輒以億計(jì)的PE們，越來越受到政府的重視，高官會(huì)見、享受稅收用地優(yōu)惠及注冊(cè)審批綠色通道等等政策已是家常便飯……談及這些，一位從事天使投資多年的朋友不無委屈地說：“看看人家，我們只是不受重視的‘草根資本’�！�
    天使投資人的這種委屈，并非毫無道理。
    如果將國民經(jīng)濟(jì)比作金字塔，那么塔尖部分就是在公開市場(即股市，包括主板和即將推出的創(chuàng)業(yè)板)上市數(shù)量不足兩千家的上市公司，塔基部分就是數(shù)以百萬計(jì)的、處于初創(chuàng)期的小企業(yè)，中間部分則是處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模層次的企業(yè)。顯然，眼下VC/PE們投資的企業(yè)離塔尖不遠(yuǎn)卻離塔基較遠(yuǎn)，這些投資規(guī)模越大、層次越高，VC、PE們也就越受政府重視；投資成功概率越高，自身發(fā)展也就越迅速。特別是，即將推出的創(chuàng)業(yè)板，直接惠及眾多VC/PE。
    而在塔基部分“討生活”的天使投資人，單筆投資不過幾十萬元、最多不過數(shù)百萬元，干的是VC/PE們看不上的“臟苦累”活兒，并且風(fēng)險(xiǎn)還高不少。其實(shí)，“草根資本”的這些投資對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的重要性怎么評(píng)價(jià)都不為過———沒有穩(wěn)固、優(yōu)質(zhì)的塔基，何來挺拔的塔身和直指蒼穹的塔尖？但在我國現(xiàn)實(shí)中，天使投資不僅沒有享受到類似VC/PE的優(yōu)惠政策，對(duì)天使投資人正常的稅收抵免待遇也享受不到�？粗鳹C/PE一天比一天紅火，利好不斷，“草根”們能不委屈嗎？
    但是，“草根資本”也不必過于委屈。VC/PE們享受到的利好、優(yōu)惠，對(duì)其發(fā)展帶來的刺激效應(yīng)，最終也會(huì)擴(kuò)散到天使投資人的身上，并帶動(dòng)天使投資的發(fā)展。原因很簡單，VC/PE們進(jìn)一步發(fā)展壯大后，必然要對(duì)他們所投資的對(duì)象，在數(shù)量和質(zhì)量上提出更多要求。如何滿足這種需求？有賴于天使投資人為VC、繼而為PE提供更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)資源。在這個(gè)不斷“接力”的過程中“草根資本”也會(huì)實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。市場機(jī)制本身自會(huì)解開“草根資本”心中的委屈。
    需要強(qiáng)調(diào)的是，在此過程中政府不能置身事外。一則從長遠(yuǎn)看，天使投資的發(fā)展，是多層次資本市場建設(shè)的題中應(yīng)有之義。在公開市場和非公開市場內(nèi)天使投資/VC/PE的發(fā)展上，政府不應(yīng)厚此薄彼，而應(yīng)根據(jù)不同市場特點(diǎn)，出臺(tái)相應(yīng)政策促使它們協(xié)調(diào)發(fā)展，這樣才有利于多層次資本市場建設(shè)順利推進(jìn)。因此，對(duì)天使投資發(fā)展所需的政策待遇，政府應(yīng)逐步落實(shí)。
    二則從當(dāng)下看，金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的不利影響，尤其是就業(yè)方面的影響逐步顯現(xiàn)；與此同時(shí)，推進(jìn)創(chuàng)新型國家的各項(xiàng)工作也在加速推進(jìn)。在此背景下，政府提出鼓勵(lì)各種人才自主創(chuàng)業(yè)，這都對(duì)天使投資的發(fā)展提出了迫切的需求。無論誰創(chuàng)業(yè)，都要從小企業(yè)起步，而小企業(yè)初創(chuàng)期最緊缺的就是資金。在我國銀行體系對(duì)小企業(yè)信貸支持嚴(yán)重短缺的約束下，大力發(fā)展天使投資并通過股權(quán)直接融資促進(jìn)小企業(yè)發(fā)展，無疑具有現(xiàn)實(shí)迫切性。而建設(shè)創(chuàng)新型國家，需要在不同時(shí)期都要有上世紀(jì)90年代金山求伯君、搜狐張朝陽那樣的創(chuàng)業(yè)英雄不斷涌現(xiàn)。誰能成就現(xiàn)在的求伯君、張朝陽們？無疑是像當(dāng)時(shí)獨(dú)具慧眼相中求伯君的張旋龍，力頂張朝陽的羅伯特和尼葛洛龐帝這樣的天使投資人。
    這樣看來，如何寬解“草根資本”心中委屈，政府是要多想、快想招兒了。