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| 國(guó)際石油價(jià)格定價(jià)權(quán)的中國(guó)突圍 |
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| 2009-06-24 高輝清 來(lái)源:上海商報(bào) |
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2008年全球金融危機(jī)持續(xù)惡化以來(lái)，國(guó)際石油價(jià)格也經(jīng)歷了暴漲暴跌的漲落過(guò)程。石油危機(jī)與金融危機(jī)相互交織，相互影響，大大增強(qiáng)了危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊波。石油的金融屬性表現(xiàn)得比以往時(shí)候更加突出。石油作為“黑金”已經(jīng)成為繼主權(quán)貨幣后一種新的泛貨幣化的價(jià)值符號(hào)。因此，我們必須從貨幣金融的視角去解釋和解開石油價(jià)格危機(jī)背后的種種迷局。
石油價(jià)格暴漲暴跌的背后到底是什么力量在操控？事實(shí)上，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，石油市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)成為復(fù)合的金融體系，擴(kuò)大了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的外延和內(nèi)涵，形成了石油能源金融一體化趨勢(shì)。當(dāng)前的石油危機(jī)與30多年前的石油危機(jī)最大的不同，就是今天國(guó)際石油金融屬性正在不斷得到強(qiáng)化，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從商品屬性向金融屬性的轉(zhuǎn)換。石油安全本質(zhì)上已轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Q(mào)易－金融”型的“價(jià)格安全”模式。這種“價(jià)格安全”模式的實(shí)質(zhì)是一國(guó)如何參與國(guó)際石油定價(jià)，對(duì)國(guó)際石油定價(jià)權(quán)的影響力問(wèn)題。
理論上講，OPEC組織應(yīng)該是石油價(jià)格上漲的最大受益者，然而，OPEC國(guó)家雖然擁有石油壟斷的供給權(quán)，卻不具備石油壟斷的定價(jià)權(quán)。由于“石油－美元”的貿(mào)易結(jié)算機(jī)制，使得能源的所有權(quán)與定價(jià)權(quán)相分離，石油供給者卻不能成為定價(jià)者。石油與美元掛鉤的機(jī)制，也使美國(guó)擁有強(qiáng)大的石油定價(jià)能力，而且“石油－美元”回流機(jī)制，更讓美國(guó)獲得了巨大的資本利得，賺得盆滿缽滿。多年來(lái)OPEC巨額石油美元與東亞國(guó)家出口型經(jīng)濟(jì)形成的大量商品美元一起支撐著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，也由此構(gòu)成了“美元——石油美元——商品美元”這樣一個(gè)穩(wěn)固的資本流動(dòng)封閉環(huán)，支撐了美國(guó)金融資本主義的超常發(fā)展。
縱觀國(guó)際石油定價(jià)權(quán)的演變，世界石油價(jià)格定價(jià)權(quán)機(jī)制經(jīng)歷了從西方壟斷寡頭石油公司定價(jià)，到OPEC定價(jià)，再到以石油期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變的過(guò)程。目前，倫敦國(guó)際石油交易所交易的北海Brent原油是全球最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一，全球原油貿(mào)易的50%左右都參照Brent原油定價(jià)。事實(shí)上全球每年石油貿(mào)易量在130多億噸左右，通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易量只有20億噸左右，大部分都沒有進(jìn)行實(shí)物交割。
國(guó)際原油期貨價(jià)格巨幅漲落的背后是國(guó)際金融資本和投機(jī)資本獲取的巨大套利空間。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在國(guó)際石油期貨交易中，約有70%屬于投機(jī)行為，每桶油價(jià)上漲10美元中，投機(jī)炒作因素就占6－8美元。正如《石油戰(zhàn)爭(zhēng)》的作者恩道爾所言，“美國(guó)那些著名的投資銀行在2008年這輪行情中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期貨交易的四大玩家，正是他們?cè)谠推谪浭袌?chǎng)上翻手為云，覆手為雨，掀起了一浪又一浪的油價(jià)漲落。”
面對(duì)強(qiáng)大的價(jià)格沖擊，最嚴(yán)峻的形勢(shì)是，有“中國(guó)需求”卻沒有“中國(guó)價(jià)格”。中國(guó)已經(jīng)成為全球第二大石油消費(fèi)國(guó)和第三大進(jìn)口國(guó)，但在影響石油定價(jià)的權(quán)重上卻不到0.1%。由于沒有定價(jià)權(quán)，我國(guó)和其他一些國(guó)家相比，要付出更多的進(jìn)口外匯成本，就是所謂的“亞洲溢價(jià)”。2003年平均“亞洲溢價(jià)”為2.56美元／桶。根據(jù)測(cè)算，近兩年“亞洲溢價(jià)”給我國(guó)GDP造成的損失達(dá)到0.08%－0.20%。
那么如何才能打破國(guó)際石油金融失衡的格局，關(guān)鍵在于中國(guó)必須爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，要形成與美國(guó)主導(dǎo)的石油金融體系抗衡的力量。其立足點(diǎn)就是以金融安全保障石油安全，構(gòu)建中國(guó)“石油金融一體化”體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合，打造中國(guó)戰(zhàn)略新優(yōu)勢(shì)。
一方面將龐大的外匯儲(chǔ)備通過(guò)購(gòu)買石油等能源資源或建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)的方式，轉(zhuǎn)變成實(shí)物資源儲(chǔ)備。當(dāng)前我國(guó)1.95萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備不僅面臨美元貶值、匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著由于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債造成的外儲(chǔ)福利的流失。事實(shí)上，未來(lái)我們可以將外匯儲(chǔ)備與能源儲(chǔ)備結(jié)合起來(lái)考慮，把單純的貨幣儲(chǔ)備與更靈活的石油金融產(chǎn)品結(jié)合起來(lái)，即把石油金融合約如石油期貨合約、石油債券合約等也視作一種新型的儲(chǔ)備貨幣，既能使過(guò)多的外儲(chǔ)向?qū)嵨镔Y源轉(zhuǎn)化，更重要的是在金融市場(chǎng)上擁有更多的話語(yǔ)權(quán)。
另一方面，要加大人民幣與石油貿(mào)易的結(jié)合程度，大力推動(dòng)石油貨幣合約和石油人民幣進(jìn)程。目前海灣的產(chǎn)油國(guó)，俄羅斯、伊朗等國(guó)在與他國(guó)的石油交易中都在尋求非美元化。而本幣尚不能自由兌換的我國(guó)，則只能承受石油成本加大和人民幣升值的雙重壓力。
當(dāng)前美元的金融霸權(quán)地位受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，未來(lái)石油定價(jià)和交易貨幣的多元化是必然的趨勢(shì)。中國(guó)必須建立石油交易的“中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格”，確立我們自己合理的石油金融戰(zhàn)略。國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)更多企業(yè)進(jìn)入國(guó)際石油金融市場(chǎng)，積極嘗試石油交易人民幣結(jié)算，即“石油人民幣”結(jié)算，逐步建立石油期貨市場(chǎng)等措施，以有效應(yīng)對(duì)油價(jià)的波動(dòng)，中國(guó)有必要逐步嘗試建立“石油人民幣”體系，這將是人民幣主權(quán)貨幣在國(guó)際能源貿(mào)易中崛起的新路徑，也將是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵一步。 |
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