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| 樓市飆升絕非中國(guó)經(jīng)濟(jì)福音 |
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| 2009-07-08 馬光遠(yuǎn) 來(lái)源:東方早報(bào) |
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地王頻現(xiàn)，房?jī)r(jià)重回歷史高峰，成了近兩個(gè)月中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最引人關(guān)注的事件。
根據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)信息中心的監(jiān)測(cè)，2009年上半年，我國(guó)主要城市住宅市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，需求表現(xiàn)旺盛，市場(chǎng)成交量基本恢復(fù)到2007年上半年水平。同時(shí)，一些主要城市的房?jī)r(jià)也回到了2007年的高峰期。以北京為例，2009年1月至6月25日間的北京存量住宅網(wǎng)簽量達(dá)97192套，超過(guò)近十年來(lái)京城存量住宅交易的最高位94305套（2007年全年），半年成交量創(chuàng)下歷史新高。就價(jià)格而言，近六個(gè)月來(lái)房?jī)r(jià)上漲了三成之多，已經(jīng)接近歷史最高水平。
業(yè)界人士判斷，在國(guó)資委所屬央企紛紛拿地、房地產(chǎn)投資回暖、可售庫(kù)存面積劇減、通脹預(yù)期升溫的情況下，下半年中國(guó)房?jī)r(jià)繼續(xù)猛漲已成定局。與此形成鮮明對(duì)照的是，剛剛過(guò)去的第二季度，美、英、日三國(guó)的房?jī)r(jià)不僅沒(méi)有隨著金融危機(jī)的見(jiàn)底而回暖，反而加大了下滑的幅度。美國(guó)曼哈頓第二季房?jī)r(jià)較上年同季下跌18.5%，房屋銷量腰斬。英國(guó)今年第二季度房屋均價(jià)較去年同期下降11.7%。日本三大城市圈的平均地價(jià)跌幅分別為東京圈6.5%、大阪圈3.4%、名古屋圈6.3%。
中國(guó)房市與英美日等國(guó)截然不同的表現(xiàn)，顯然不能從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面上求得答案。就GDP增長(zhǎng)而言，與英美日等國(guó)的負(fù)增長(zhǎng)相比，中國(guó)第二季度預(yù)計(jì)將有8%以上的增長(zhǎng)，的確很了不起，但中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)并未全面回暖企穩(wěn)也是不爭(zhēng)的事實(shí)。這意味著房地產(chǎn)走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的基本態(tài)勢(shì)完全背離。
所以會(huì)如此，無(wú)非有三個(gè)因素：一是貨幣政策過(guò)于寬松，大量信貸資金并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是進(jìn)入了樓市；二是政策有強(qiáng)大推力，在內(nèi)需不振、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一時(shí)難以奏效的情況下，決策者將希望寄托于樓市、車市，以央企為代表的國(guó)資瘋狂拿地，就是明證；三是人為制造通脹預(yù)期，買房子保值成了民眾的僅有有的選擇。
顯然，中國(guó)樓市的不理性回暖是政策“共謀”的結(jié)果：為保增長(zhǎng)和刺激內(nèi)需，本來(lái)已經(jīng)畸形發(fā)展、需要進(jìn)行調(diào)整的房地產(chǎn)業(yè)，成了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大救星，于是從上到下，從信貸政策到土地政策，一路大開(kāi)綠燈。而資本金比例超乎意料的大幅度調(diào)整，更給開(kāi)發(fā)商發(fā)出了明確的政策信號(hào)，信貸資金完成了從偷偷摸摸到公然入市的嬗變。地方政府則通過(guò)調(diào)整土地供應(yīng)政策，與開(kāi)發(fā)商合演了一出“地王頻出”的好戲。之前緊張的資金鏈也沒(méi)了，高達(dá)1億多平方米、至少需要消化一年以上的空置房一夜之間消失了。各地都在說(shuō)著“房荒”、“地荒”、“通脹”的鬼故事，普通民眾就在這種政策“合謀”局面下隨之翩翩起舞，打開(kāi)支票夾，透支未來(lái)的消費(fèi)。
房地產(chǎn)能救經(jīng)濟(jì)嗎？如果房地產(chǎn)的回升真能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，英美日等國(guó)何不直接拷貝中國(guó)的政策，刺激經(jīng)濟(jì)，豈能放任其下跌？毫無(wú)疑問(wèn)，在英美日三國(guó)，房地產(chǎn)也是支柱產(chǎn)業(yè)，也有很強(qiáng)的帶動(dòng)力。但我們看到，他們寧可忍受經(jīng)濟(jì)衰退之苦，而不敢輕易用政策托市，是因?yàn)橛袘K痛的前車之鑒。日本也這樣干過(guò)，結(jié)果眾所周知，20年來(lái)，日本仍然在為自己之前的托市政策埋單。
而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)未穩(wěn)的情況下，房地產(chǎn)的非理性復(fù)蘇不僅救不了經(jīng)濟(jì)，反而會(huì)因?yàn)榉康禺a(chǎn)本身對(duì)內(nèi)需的擠壓作用，貽誤結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局。這樣，因了房地產(chǎn)的“貢獻(xiàn)”，GDP增長(zhǎng)是保住了，數(shù)據(jù)是漂亮了，但與之相伴的，則可能是信貸資金被徹底綁架，民眾的消費(fèi)力完全被房產(chǎn)透支，其他產(chǎn)業(yè)在房地產(chǎn)的擠壓下日漸萎靡。
很多仁人志士一再指出，在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，我們一定要抓住經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的契機(jī)，靜下心來(lái)解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的深層矛盾和問(wèn)題，而不是為救經(jīng)濟(jì)而救經(jīng)濟(jì)。樓市的瘋狂、地王的崛起，絕非中國(guó)經(jīng)濟(jì)的福音，更不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的象征。
經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇的關(guān)鍵不在于樓市、股市的虛火，而在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身真正回暖。在房地產(chǎn)非理性瘋狂的表象之下，一旦市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，國(guó)家投鼠忌器，肯定不敢收縮信貸，則銀行會(huì)進(jìn)一步被綁上房地產(chǎn)這個(gè)危險(xiǎn)的戰(zhàn)車。而如果信貸放松政策下半年繼續(xù)，則惡性通脹將不可避免，成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大隱患。
決策者該清醒了！中國(guó)房市一枝獨(dú)秀，完全是政策混亂所致；一旦政策效應(yīng)殆盡，房地產(chǎn)將進(jìn)行新一輪調(diào)整，用政策是托不住市的，高層應(yīng)對(duì)地產(chǎn)泡沫的再次破滅做預(yù)案。一旦房地產(chǎn)泡沫殃及金融系統(tǒng)，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的打擊將是沉重的。（作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）
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