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| 2009-07-21 唐福勇 來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) |
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中國需要做的不僅是要分洪泄流，更重要的是通過結(jié)構(gòu)調(diào)整及細(xì)心梳理外儲增長的實(shí)質(zhì)，有效掌控外儲的增長與使用
“太快了”，“總額有點(diǎn)超出意外”。面對２１３１６億美元的國家外匯儲備余額歷史新高，人們不禁再次感嘆。
�。保等昭胄泄嫉臄�(shù)據(jù)顯示，截至２００９年６月末，國家外匯儲備余額達(dá)２１３１６億美元，同比增長１７．８４％。
超過２萬億美元——這個(gè)數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將全球排名第二的日本拋在了下一個(gè)平臺，中國外匯儲備膨脹究竟還會走多遠(yuǎn)？
從近十年的數(shù)據(jù)看，１９９９年，我國外匯儲備僅為１４５０億美元，２０００年底為１６５５．７４億美元，２００１年為２１２１．６５億美元，２００２年為２８６４．０７億美元，２００３年為４０３２．５１億美元，２００４年達(dá)到６０９９億美元，２００５年為８１８９億美元，２００６年則突破了１萬億美元。也就是在２００６年，中國超過日本成為全球第一大外匯儲備國。而三年不到的時(shí)間，從１萬億到２．１萬多億，中國外匯儲備再次翻倍，令世人瞠目，此后外匯儲備繼續(xù)增長，２００７年為１．５３萬億美元，２００８年為１．９５萬億美元。
在此番全球金融危機(jī)的過程中，中國外匯儲備在１．９萬億上下徘徊了一段時(shí)間，似乎外匯膨脹的腳步開始放緩，但這一時(shí)間段似乎太過短暫。雖然一季度我國外匯儲備僅增加了７７億美元，但上半年國家外匯儲備卻增加了１８５６億美元，這意味著在二季度外儲迅速增加了近１８００億元，其中最近的６月份外匯儲備增加４２１億美元，同比增加３０２億美元。
越來越大的增額不得不讓人發(fā)出外匯儲備的高增速能否剎住車的疑問。中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)面臨保增長的問題，但外匯儲備的高增長是否也需要這樣？
大量的外匯儲備雖然證明了我國國力與購買力的增強(qiáng)，但帶給宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力也是顯而易見的。近幾年來，央行為解決外匯占款越來越多的事實(shí)，不得不大量發(fā)行票據(jù)，及時(shí)對沖外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣。而因大量外貿(mào)順差帶給國內(nèi)企業(yè)與產(chǎn)品競爭力的壓力更是巨大的，近些年來對中國商品的反傾銷案例可謂接連不斷。
十年前的１９９９年，中國僅有１４５０億美元外匯儲備，對當(dāng)時(shí)的中國來說，迫切希望“手中有糧，心里不慌”。因此，賺取更多的外匯，增強(qiáng)中國購買力是當(dāng)時(shí)中國的急切所需。而到２００６年初８０００多億美元外匯儲備擺在面前時(shí)，筆者當(dāng)時(shí)曾描述中國“手中是有糧了”，但當(dāng)時(shí)的中國卻出現(xiàn)了一些擔(dān)憂，擔(dān)憂如此多的外匯儲備應(yīng)該如何利用，同時(shí)國家如何有效維持整個(gè)國際收支相對平衡的狀態(tài)。
之后中國采取了許多措施來“分流泄洪”外儲的增長。國家在近幾年里不斷擴(kuò)大企業(yè)對外匯投資與使用的權(quán)限，擴(kuò)大居民使用外匯的限額，同時(shí)頻頻放開ＱＤＩＩ境外投資與額度申請，更成立了國家外匯投資公司進(jìn)行了２０００億美元外匯的分流泄洪。而即將于８月１日開始實(shí)施的《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，更是鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”的外匯管理政策。
可以看出，在外匯儲備快速膨脹的同時(shí)，以上的種種舉措均是當(dāng)局希望能拉住外匯儲備高增長的態(tài)勢，并有力促進(jìn)我國國際收支的基本平衡。
當(dāng)前，面對快速膨脹的外儲增長，中國不得不更多地持有外國資產(chǎn)，包括美國國債，這也是一年來中國增持美國國債近３０００億美元的無奈，而也是在一年時(shí)間里，中國外儲增長了５０００億美元左右。最新的數(shù)據(jù)也表明，截至今年５月底，中國持有的美國國債再創(chuàng)新高，為８０１５億美元。而４月底這一數(shù)據(jù)為７６３５億美元，這說明５月份我國增持了３８０億美元美國國債。
盡管中國上半年吸收實(shí)際外商直接投資（ＦＤＩ）４３０億美元，下降１７．９％。但今年上半年我國貿(mào)易順差仍達(dá)９００億美元，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，中國的進(jìn)出口也會逐步恢復(fù)，因此短期內(nèi)順差仍不會遠(yuǎn)去。
因此，對于中國的高額外儲以及未來可能的膨脹，中國需要做的不僅是要分洪泄流，更重要的是通過結(jié)構(gòu)調(diào)整及細(xì)心梳理外儲增長的實(shí)質(zhì)，從而有效的掌控外儲的增長與使用，這樣才能真正達(dá)到國富民富。
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