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| 2009-09-25 作者:吳學安 來源:經(jīng)濟參考報 |
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隨著上周13家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會密集上會，有市場人士預測，首批過會企業(yè)可能在國慶節(jié)后上市。然而，和企業(yè)關心上市進程不同，投資者更關心的是，有著“高科技高成長”“口碑”的創(chuàng)業(yè)板，最終能否帶來高回報。
這13家企業(yè)是從證監(jiān)會已受理的149家擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中“脫穎而出”的，而證監(jiān)會統(tǒng)計顯示，已受理企業(yè)主要集中于電子信息、新材料、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務等行業(yè)，占比約為68%。此外，新能源、文化教育傳媒、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等新興行業(yè)企業(yè)也有一定數(shù)量。業(yè)內(nèi)人士稱，這些企業(yè)普遍具有高科技行業(yè)、高成長業(yè)績的特征，基本符合人們對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的心理預期。如南方風機近三年公司主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤和凈利潤的年增長率平均為76.42%、92.15%和163.51%；青島特銳德電氣近幾年主營收入增幅均在75%以上。
盡管已受理的149家企業(yè)平均每家融資額為2.27億元，首批7家公司擬融資總額不過22.48億元，投資者不必擔心創(chuàng)業(yè)板推出會對股市資金面構成太大壓力。但一項統(tǒng)計顯示，從7月15日開始受理創(chuàng)業(yè)板開戶至今，創(chuàng)業(yè)板開戶率并不高。對于創(chuàng)業(yè)板，投資者的心情為何熱而不烈？這主要是因為現(xiàn)在的投資者心態(tài)比以前成熟多了。自稱高科技高成長的創(chuàng)業(yè)板是否有賺錢效應，投資者并不清楚。所以，投資者持觀望態(tài)度，并不著急參與。
創(chuàng)業(yè)板市場應是一個相對獨立的市場，主要為自主創(chuàng)新、高成長的中小企業(yè)提供融資和投資的市場�，F(xiàn)在國內(nèi)中小板市場在制度上與主板市場沒有什么區(qū)別。而創(chuàng)業(yè)板市場則是針對新興企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、成長性很強的企業(yè)，重點是高新技術企業(yè)發(fā)行和上市的市場。雖說在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短、規(guī)模較小、業(yè)績也不突出。創(chuàng)業(yè)板要區(qū)別于主板和中小板，上市公司應該主要強調(diào)高風險同時也可能是高成長，而不在于規(guī)模大��；對投資者來說，創(chuàng)業(yè)板主要針對風險投資VC和私募基金PE的退出機制。
中國已是世界第三經(jīng)濟實體，中國經(jīng)濟也十分活躍，平均技術水平也不算低。因此技術創(chuàng)新和經(jīng)營模式創(chuàng)新的企業(yè)應運而生是在情理之中的。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會。英國和美國乃至中國香港的創(chuàng)業(yè)板一般是不計算利潤的。對投資者來說，創(chuàng)業(yè)板市場的風險要比主板市場高得多，當然回報更應大得多。中國股市由于設計缺陷而成為半流通市，同股不同權，對二級市場投資者而言，取得同等紅利卻要付出比非流通股股東高數(shù)倍的價格，承受更大的風險。遇上不愿分紅的公司，投資者更是單方面承擔風險沒有絲毫回報。由于同股不同權，一經(jīng)IPO首發(fā)后，上市公司錢一到手，便與二級市場脫離了利益聯(lián)系，除非到了有增發(fā)、配股再融資的需求時，才會稍稍關注一下中小股東們的感受。然而任何只顧單方面利益的事情都是難以持久的，在市場忽略了投資功能的同時，融資功能最終遭受阻滯，因此，結合創(chuàng)業(yè)板上市，著力用發(fā)展的眼光去完善各項制度，讓投資者從上市公司高成長中獲得高回報，中國股市才能有健康發(fā)展的希望。
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