日本經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀是喜憂參半，情況在好轉(zhuǎn)，但復(fù)蘇缺乏自律性，失業(yè)率仍居高不下，依然處于嚴(yán)峻狀態(tài)。

　　復(fù)蘇信心不足

　　日本銀行繼續(xù)按兵不動(dòng)。10月14日，日本央行在結(jié)束了為期兩天的貨幣政策會(huì)議后發(fā)表聲明，不僅決定將基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在0.1%的低點(diǎn)不變，同時(shí)還連續(xù)第二個(gè)月上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估。有跡象暗示央行對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的健康狀況還沒有完全的信心。預(yù)計(jì)日本不會(huì)早于美國(guó)加息。
　　就業(yè)和收入環(huán)境依然嚴(yán)峻，個(gè)人消費(fèi)整體上還處于不振狀態(tài)。日本8月份失業(yè)率為5.5%，比7月份時(shí)創(chuàng)紀(jì)錄的5.7%下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，是連續(xù)6個(gè)月上升后首次出現(xiàn)下降。分析人士認(rèn)為，日本政府應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)的政策促使醫(yī)療及社會(huì)福利等領(lǐng)域的就業(yè)人數(shù)有所增加，但是制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)繼續(xù)大幅下滑，說明日本就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)依然非常嚴(yán)峻，這使得日本個(gè)人消費(fèi)整體上還處于不振狀態(tài)。
　　物價(jià)水平持續(xù)走低，中長(zhǎng)期看核心消費(fèi)物價(jià)上漲可能性較大。8月份日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比下降2.4%，已連續(xù)4個(gè)月刷新歷史最大降幅記錄，已連續(xù)6個(gè)月下跌，有通貨緊縮的傾向。其主要原因是原油價(jià)格變動(dòng)很大，2008年高漲，今年大幅回落。除新鮮食品以外的其他食品價(jià)格同比下降0.5%，3年來首次下降。服裝及鞋類價(jià)格同比下降0.6%，連續(xù)8個(gè)月下降。物價(jià)水平持續(xù)走低，引發(fā)外界對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)面臨通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。8月份日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)（反映的是企業(yè)間交易的商品價(jià)格水平）為102.9，同比大跌8.5%，環(huán)比為零；9月情況有所好轉(zhuǎn)，日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)同比大跌7.71%，但是環(huán)比為上升0.1%。日本企業(yè)服務(wù)價(jià)格指數(shù)８月份為92.2，同比下降3.5%，為連續(xù)第11個(gè)月同比下降，且是連續(xù)第三個(gè)月刷新歷史最大單月降幅紀(jì)錄。
　　日本央行認(rèn)為，目前除生鮮食品之外的核心消費(fèi)物價(jià)同比下降幅度仍在擴(kuò)大，今后核心消費(fèi)物價(jià)下降的幅度將縮小，從中長(zhǎng)期來看預(yù)計(jì)上漲的可能性比較大。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)有望溫和增長(zhǎng)

　　日本的GDP已在一季度見底，二季度開始有望恢復(fù)溫和增長(zhǎng)。日本經(jīng)濟(jì)今年第一季度繼續(xù)快速下滑，環(huán)比降幅（4.0%）和環(huán)比年率降幅(15.2%)均創(chuàng)歷史最高記錄，也是日本經(jīng)濟(jì)歷史上第一次連續(xù)4個(gè)季度下降。修正數(shù)據(jù)顯示，扣除物價(jià)變動(dòng)影響，今年第二季度日本經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.6%（原初步統(tǒng)計(jì)為0.9%），按年率換算增長(zhǎng)2.3%（原初步統(tǒng)計(jì)為3.7%），為５個(gè)季度以來首次呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，主要得益于出口回穩(wěn)，同時(shí)政府推出的超過1500億美元的巨大財(cái)政刺激開始漸漸生效。
　　日本內(nèi)閣府10月16日公布的10月月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告認(rèn)為，雖然日本經(jīng)濟(jì)情況在好轉(zhuǎn)，但復(fù)蘇缺乏自律性，且失業(yè)率仍居高不下，因此經(jīng)濟(jì)依然處于嚴(yán)峻狀態(tài)；必須密切關(guān)注國(guó)內(nèi)就業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步惡化和海外經(jīng)濟(jì)及金融資本市場(chǎng)動(dòng)蕩等可能導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)因素，采取重視內(nèi)需的政策措施。
  　工業(yè)、企業(yè)狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)動(dòng)向，機(jī)械訂貨額微增。以大型制造業(yè)企業(yè)為主的企業(yè)狀況出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)動(dòng)向。初步統(tǒng)計(jì)速報(bào)顯示，今年8月份日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為84.1，比上月上升1.8%。至此，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)上升。鋼鐵業(yè)、運(yùn)輸機(jī)械工業(yè)、電子部件及半導(dǎo)體等行業(yè)和手機(jī)、半導(dǎo)體制造裝置、小型乘用車等的生產(chǎn)回升是拉動(dòng)工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上升的主要原因。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年８月日本機(jī)械訂貨額（不含船舶和電力）為6681億日元，比上月微增0.5%。
　　消費(fèi)者信心、景氣動(dòng)向指數(shù)不斷提升。隨著經(jīng)濟(jì)逐步擺脫戰(zhàn)后最深重的衰退，日本9月家庭消費(fèi)者信心指數(shù)升至23個(gè)月高點(diǎn)40.5，連續(xù)第9個(gè)月提升且創(chuàng)近兩年高點(diǎn)，主要原因是民主黨政府改善民生的政策主張對(duì)信心起到良好提振作用。7月1日公布的第二季度短觀調(diào)查結(jié)果顯示，受出口和產(chǎn)出復(fù)蘇的提振，第二季度大型制造業(yè)景氣判斷指數(shù)從第一季度的紀(jì)錄低點(diǎn)-58反彈至-48，是2006年12月以來首次提升，可能說明日本經(jīng)濟(jì)衰退的最糟糕時(shí)期已經(jīng)過去。今年8月份，代表日本經(jīng)濟(jì)景氣現(xiàn)狀的一致指數(shù)為91.49，比上個(gè)月上升了1.6，為連續(xù)第5個(gè)月上升；已公布的構(gòu)成景氣一致指數(shù)的9項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全部好轉(zhuǎn)。
　　日本研究機(jī)構(gòu)Markit Economics9月30日公布，日本9月Nomura/JMMA制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從8月的53.6上升至9月的54.5，顯示該國(guó)制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)。
　　今年2至8月日本連續(xù)7個(gè)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差。今年8月份，日本的貿(mào)易順差為1857億日元（１美元約合91日元），而上年同期為貿(mào)易逆差3142億日元。財(cái)務(wù)省認(rèn)為，原油和液化天然氣等進(jìn)口大幅減少是８月份日本繼續(xù)保持貿(mào)易順差的主要原因。

（作者系浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）