盡管消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI依然是負(fù)增長，經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的通貨膨脹并沒有來，但老百姓心里有桿秤，錢毛了，物價(jià)還能不漲嗎？不過，預(yù)期的通貨膨脹還沒有變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，其中原因還在于中國存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題。也就是說，因?yàn)楹芏喈a(chǎn)品供大于求，所以賣不出好價(jià)錢，也就漲不了價(jià)。當(dāng)然，房子除外。
　　12月3日，國家發(fā)改委等部門在北京召開了新聞發(fā)布會(huì)，強(qiáng)調(diào)在保經(jīng)濟(jì)增長同時(shí)，必須把結(jié)構(gòu)調(diào)整放到更加突出的位置。發(fā)改委官員認(rèn)為，目前中國部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。從產(chǎn)能利用率看，鋼鐵、水泥、平板玻璃產(chǎn)能利用率分別為75.8%、75.3%和96.8%，分別較全球平均水平低2.4、0.4和1.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還有龐大的在建和擬建產(chǎn)能。
　　除了數(shù)據(jù)表明一些行業(yè)產(chǎn)能利用率不夠外，更為讓人擔(dān)心的是，龐大的在建和擬建項(xiàng)目將會(huì)加劇這種產(chǎn)能過剩局面。產(chǎn)能過剩作為常見病，在“后危機(jī)”時(shí)代的環(huán)境里，就顯得病情嚴(yán)重。
　　如何解決產(chǎn)能過剩問題？國家發(fā)改委官員認(rèn)為，產(chǎn)能過剩的主要原因在于市場信號(hào)失靈。因?yàn)橥顿Y者無法對(duì)市場潛在需求做出準(zhǔn)確判斷，因而導(dǎo)致投資決策失誤。
　　在筆者看來，產(chǎn)能過剩的主因不僅是市場信號(hào)失靈，而在于投資主體并沒有尊崇市場規(guī)律。從市場角度看，單個(gè)的投資者不僅無法對(duì)市場需求做出準(zhǔn)確判斷，也無法對(duì)供給水平做出預(yù)期，因?yàn)閭�(gè)體理性不會(huì)導(dǎo)致集體理性。如果單個(gè)投資者認(rèn)為市場前景好，那么可能導(dǎo)致眾多的個(gè)體投資者一起投資，最后產(chǎn)生總供給大于總需求的局面。這是市場內(nèi)在的邏輯。從這點(diǎn)看，產(chǎn)能過剩是正�，F(xiàn)象。一些企業(yè)因?yàn)楦偁幜Σ�，自然�?huì)破產(chǎn)或被兼并，市場供需最終趨于平衡。也就是說，在完全市場情況下，看不見的手能夠調(diào)節(jié)供求關(guān)系，最后化解產(chǎn)能過剩問題。
　　中國則不同。中國產(chǎn)能過剩的主要原因在于地方政府存在強(qiáng)烈的投資偏好和投資沖動(dòng)，這就導(dǎo)致政府投資盲目上項(xiàng)目。特別在危機(jī)時(shí)期，由于政府啟動(dòng)了大規(guī)模投資，再加上國有商業(yè)銀行提供了大規(guī)模的貸款，使得地方政府和投資主體放棄了市場規(guī)律，過度追求投資，以達(dá)到實(shí)現(xiàn)G D P增長的目的。從某種程度講，地方投資更看重G D P總量，而忽略了市場內(nèi)在的供求關(guān)系。只要不解決投資主體不清的問題，中國的產(chǎn)能過剩問題就難以解決，最終難以擺脫“一管就死，一放就亂”的宿命。