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| 房市又現(xiàn)“生機(jī)” 樓市風(fēng)險(xiǎn)有增無減 |
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| 2009-12-11 作者:章劍鋒 來源:上海證券報(bào) |
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短暫回調(diào)之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)又“生機(jī)”再現(xiàn)
。更為狂熱的這一波態(tài)勢(shì)，連一些房地產(chǎn)巨頭都開始感到坐立不安。有房地產(chǎn)大佬最近就公開警告，危險(xiǎn)正在迫近。
救市當(dāng)然沒有錯(cuò)。樓市一垮，經(jīng)濟(jì)不保。于是，信貸優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)助、稅收減免，就短期而言，這是在救經(jīng)濟(jì)，但后遺癥也很明顯。要穩(wěn)住樓市，就一定要借助炒資的力量、投機(jī)的力量，托住整個(gè)下滑趨勢(shì)。但與此同時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體極易在泡沫中越陷越深。
這一次樓市的“復(fù)蘇”，當(dāng)然是在多種有形力量的扛抬之下實(shí)現(xiàn)的。在這些力量共同作用下，一部分普通消費(fèi)者也抱著僥幸心態(tài)卷入其中。很多人為此叫好，認(rèn)為我們的市場(chǎng)是抗震的。這其中有幾種誤人的看法起了作用。一種認(rèn)為，只要官方拿出魄力斥巨資救市，市場(chǎng)一定就是不可破壞的；另一種認(rèn)為，中國市場(chǎng)與美國不同，他們是因?yàn)樽C券化和在虛擬經(jīng)濟(jì)道路上走得太遠(yuǎn)了，導(dǎo)致次債危機(jī)。中國市場(chǎng)沒有這些，所以是安全的。更有甚者以為，中國將出現(xiàn)不少超級(jí)都市，人口不斷擴(kuò)充，房?jī)r(jià)只會(huì)成倍上漲，賣到幾十萬一平米沒有問題。
這些見識(shí)，一方面迅速催“肥”了市場(chǎng)，為各種勢(shì)力借助救市時(shí)機(jī)泥沙俱下找到了合適的邏輯，同時(shí)也將整個(gè)經(jīng)濟(jì)推向更為不確定的境地。太過于相信有形之手的能量，總認(rèn)為市場(chǎng)可以被玩弄于股掌，這是不敬畏市場(chǎng)規(guī)律的一種十分局限性的自我感覺。其實(shí)呢，眼下主導(dǎo)樓市的資金，來自官方的占主要份額，此外就是富人俱樂部和海外資本玩家的。這些資金，量多，勢(shì)大，但表現(xiàn)在購買力上面，都不是有效的、真實(shí)的需求。
我們都知道，資本的運(yùn)作，就是炒賣與套現(xiàn)，這種市場(chǎng)是極不穩(wěn)定的。官方層面的資金供應(yīng)再多，如果總是喂給這種形態(tài)的市場(chǎng)，就很難想象它的效率和公平性。維持這樣一種沒有任何根基的市場(chǎng)，也只能是水中月、鏡中花，在供需關(guān)系、供給結(jié)構(gòu)未得到根本性調(diào)整的時(shí)候，就算我們傾盡所有去救市，必有一天要“塵歸塵、土歸土”。此種危險(xiǎn)性必須清楚。
至于說到次債危機(jī)只是美國的因與果，中國沒有此類風(fēng)險(xiǎn)，這是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)問題胎結(jié)的現(xiàn)實(shí)視而不見。中國的住房買賣，雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有步入證券化、債券化等虛擬交易的高發(fā)達(dá)階段，但中國卻面臨一個(gè)不同于“美國式危機(jī)”、“日本式危機(jī)”的“中國式困境”。我們的銀行，根本就無法從市場(chǎng)里脫身，這種局面大致從市場(chǎng)化那一天開始，持續(xù)了10年以上。相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口具體是一個(gè)什么規(guī)模，誰也說不清楚。在此背景下，開發(fā)商、炒買者一旦破產(chǎn)，不是再多的國有銀行都要跟著陷入債務(wù)危機(jī)的循環(huán)鏈條么？
有人還提出我們有“超級(jí)都市”這一法寶，理論誤導(dǎo)是這樣的：城市總?cè)丝诘脑黾訒?huì)帶來大量需求，市場(chǎng)只會(huì)在購買者的追逐中向好。但這一論說忽略了一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題——城市總?cè)丝谑且环N什么構(gòu)成？收入水平是否會(huì)持續(xù)增長而不削減？就業(yè)是充分還是欠充分？如果屆時(shí)城市總?cè)丝诙际侵挟a(chǎn)階層，人人都享有充分的就業(yè)和福利，那也許不會(huì)有問題。如果不都是這樣，那就是個(gè)偽概念。社會(huì)的復(fù)雜性就在于，很多問題并不能一概而論，要條分縷析才行�？梢灶A(yù)見的是，并不是所有人都會(huì)來到城市，也并非所有來到城市里的人都會(huì)買房，甚至搖身一變成為投資家，因?yàn)橛刑嗟囊蛩赜绊懞妥饔糜谄渲小?BR> 有鑒于上述分析，依靠房地產(chǎn)這架大吸盤來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好，到頭來也許只是竹籃打水一場(chǎng)空，我們失去的，也許是更多。這架大吸盤開動(dòng)起來，就很難以人的意志為轉(zhuǎn)移，它將吸盡一切社會(huì)積累，致使這些財(cái)富在類似賭場(chǎng)的一個(gè)市場(chǎng)內(nèi)往復(fù)傳遞，爾后流入少數(shù)資本玩家的腰包。
如果我們維持的只是這樣一個(gè)局面，那就看不出這種救市有什么意義可言。我們的巨額資金，最終不過是補(bǔ)貼給某些個(gè)人的“財(cái)富”。現(xiàn)在的情況就是這樣，我們的一線城市早已陷入投機(jī)資本的繁榮景象中了，二三線城市本來可以在本輪危機(jī)中早早得到一次教訓(xùn)，但過快的救市行動(dòng)不足以使教訓(xùn)實(shí)現(xiàn)，促使他們放棄房地產(chǎn)這一單一發(fā)展模式，改而向?qū)崢I(yè)立市道路邁進(jìn)。這些城市本來是一條腿蹚在樓市濁泥中，現(xiàn)在則是兩腿全部跨入了。
但是又不能不承認(rèn)，要改變這一切有多么艱難和費(fèi)力。我們畢竟已經(jīng)搭乘在房地產(chǎn)這班過山車上10多年了。我們差不多就快要成為這班過山車的一部分。改革從來就不是容易的事情。何況這種改革涉及的是根本性的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向和國民經(jīng)濟(jì)盛衰問題。房地產(chǎn)這艘還沒有來得及擱淺修整的巨艦，在這洶涌澎湃的力量作用下，又重新被推向深不可測(cè)的風(fēng)浪之中。我們不知道它的最終方向在哪里。
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