股指期貨終于離廣大投資者越來越近了。
　　本周，中金所就《交易規(guī)則》及其實施細(xì)則修訂稿，以及《滬深300股指期貨合約》向社會公開征求意見。傳言在三月底四月初，股指期貨就會正式上市并接受投資者開戶。
　　與股市投資幾乎為零的門檻相比，股指期貨的門檻顯然超過了普通投資者的想象。根據(jù)細(xì)則，個人投資者申請開設(shè)股指期貨交易的保證金不低于人民幣50萬元。
　　按中登公司的統(tǒng)計，截至2009年12月底，能夠達(dá)到股指期貨交易“50萬元”以上的個人投資者比重不足3%。
　　除了資金門檻這個硬條件外，還附加了不少軟條件：股指期貨“資質(zhì)測試”達(dá)80分以上、“實戰(zhàn)演習(xí)”滿10個交易日和股指期貨仿真交易滿20筆或3年內(nèi)商品期貨交易達(dá)到10筆等。
　　很多人因此批評說，股指期貨變成了富人掙錢的工具，遠(yuǎn)離了大部分投資者。
　　與其說股指期貨是個掙錢的工具，不如說它更是一個風(fēng)險控制管理工具。傳說中的一夜暴富或許與之距離遙遠(yuǎn)。
　　股指期貨最突出的作用有兩個：一是更有助于股指定價，二是便于投資者對沖股指波動風(fēng)險。
　　對市場參與者而言，第二條更為實際一些。一方面，市場參與者可以通過股指期貨來對沖股指現(xiàn)貨的風(fēng)險，另一方面，也可以通過股指現(xiàn)貨來對沖股指期貨的風(fēng)險。而股指現(xiàn)貨，指的就是真金實銀的股指成份股，且權(quán)重和股指必須動態(tài)相等，也就是還得在市場上進(jìn)行動態(tài)調(diào)整的操作。這對機(jī)構(gòu)而言都不是一個很容易的事情，更不要說沒有太多專業(yè)知識的中小投資者了。
　　畢竟，天下沒有免費的午餐，能通過股指期貨獲取放大的效益，同樣可能放大虧損。
　　那么，面對即將到來的股指期貨，市場真的就會變成大戶的、機(jī)構(gòu)的天下嗎？這話又得分著說，對大部分習(xí)慣于跟莊、跟題材炒作的股民來說，可能確實沒法再像過去那樣，“聽著風(fēng)就是雨，大戶吃飯我喝粥”了。
　　由于加入了股指期貨的對沖因素，市場短期走勢會變得讓普通投資者更難以判斷，波段操作會比較困難。
　　但對于一直堅持訂閱本報，更注重價值投資的投資者，股指期貨的推出能夠幫助他們繼續(xù)保持價值投資的理念，進(jìn)行中長期投資，且市場劇烈波動的減少，有助于他們更從容地進(jìn)行投資。