農(nóng)業(yè)部的朋友跟我講，原以為連年農(nóng)產(chǎn)品豐收，會有價格下行的壓力，而現(xiàn)在是全面上漲。
　　不久前，碰到一個在政府做政策研究的朋友，說起此事，他說農(nóng)民學聰明了，將自己勞動力價格上漲計入了農(nóng)產(chǎn)品。
　　我說是政府明白了，每年糧食按計劃在調(diào)糧食收購價來增加農(nóng)民收入，因為中國主要糧價比海外市場還低20%-30%，農(nóng)民多年來對工業(yè)、對城市的奉獻也應該獲得相應的補償。
　　而其他農(nóng)產(chǎn)品價格則受到城市成本的牽引。土地和地產(chǎn)漲起來了，城鎮(zhèn)的生活成本、商務成本就上去了，工資就開始倒逼著漲——務工成本漲意味著務農(nóng)的機會成本漲，于是牽引著農(nóng)產(chǎn)品漲。這可能是政府最擔心的貨幣向CPI傳遞的通道。
　　其實，中國的物價通脹早就飛得老高了。服務性價格最大成本是什么？是地價，好在很多服務性價格進不了CPI，這是唯一值得安慰的，市場很喜歡，因為樓價股價可以繼續(xù)炒。小麥、面粉沒漲多少的話，餐館的面條就不能漲，這樣的邏輯，只有發(fā)改委會這么想。
　　郎咸平先生說，“中國的日常消費品跟美國差不多，稍好一點的消費品 （甚至很大部分原產(chǎn)地就是中國）都比美國貴得多，而中國家庭收入只相當于美國人的十分之一�！逼鋵�，道理也很簡單，中國的商業(yè)成本根本不支持廠商薄利多銷的營銷策略，面對伴隨地價快速上升的商業(yè)成本，只有靠著高價低量策略為生，國內(nèi)賣不出去的，就靠政府財政補貼賣到國外去，到國外倒是可以實現(xiàn)薄利多銷，因為國外的資產(chǎn)價格低。
　　轉了一圈，你可以看到中國式通脹的路徑：貨幣-資產(chǎn)-物價。當然，這個物價是與老百姓生活息息相關的物價，而非統(tǒng)計局的CPI。
　　很多人講，中國的貨幣難以傳到物價。理由一：資產(chǎn)泡沫是物價通脹的滅火器（因為過多的貨幣被吸收了）。真不知道他們在哪里修煉的經(jīng)濟學？道理我上面講了很多，貨幣-資產(chǎn)-物價，在中國從來就是通的。
　　理由二：過剩產(chǎn)能抑制通脹（如產(chǎn)出缺口、儲蓄大于投資等）。實際上，產(chǎn)能背后是資源吧？資源總是瓶頸吧？因為資源基本完成了寡頭壟斷的市場布局，所以需求下降時，不是降價，而是限產(chǎn)。制成品廠商飽受其苦后（利潤壓縮），也只能減產(chǎn)能，供給若掉得比需求快，學過經(jīng)濟學的應該知道這個常識的結果。
　　坦率地講，我一直對傳統(tǒng)的產(chǎn)出缺口對通脹壓制作用越來越不信任。在全球化高速推進十余年后，現(xiàn)在的產(chǎn)品價值構成中，制造部分的附加值占比越來越低，而基礎原料和無形資產(chǎn)的高附加值成為主體，以鋼為例，鐵礦砂和焦煤的成本就占到了鋼價的70%以上。
　　“理由一”和“理由二”某種意義上講也是相關的。產(chǎn)能過剩、產(chǎn)出缺口、儲蓄大于投資，根子在收入分配惡化，有效需求不足，國內(nèi)形成的購買力與產(chǎn)能相比極其懸殊，才會有順差。而另一面則是越是貧富懸殊，越可能形成資產(chǎn)泡沫。這是個經(jīng)濟規(guī)律，財富越是向少數(shù)人集中，資產(chǎn)就越成為資本追逐的游戲，甚至一些原本看起來只可能是消費品的東西，也可能脫離消費品屬性，成為資本品，如水仙花、普洱茶。當大蒜和辣椒都成為過剩資本攻擊的對象時，通脹實際上已病入膏肓。
　　你看看身邊的朋友、學生，是不是全都思“炒”？對于前途的失望，使得累積財富的第一念頭想到的是 “炒”，而不是創(chuàng)業(yè)。因為貨幣貶值速度遠超創(chuàng)業(yè)的財富增速，所以失望了。
　　今天好多學生都是這樣想的�，F(xiàn)在利潤來得最快的是交易性機會，我相信，像馬云那樣的公司，未來幾年都很難再現(xiàn)了。有時候回過頭來看，危機后的美國，我倒是覺得真的有希望，若真的啟用沃爾克（總統(tǒng)經(jīng)濟顧問、前任美聯(lián)儲主席），狠殺投機和華爾街的資產(chǎn)泡沫，這個國家的人就會開始回歸實業(yè)了。
　　關于未來，我有一個不希望成真的基本判斷，中國未來泡沫破滅不太可能由內(nèi)部力量主動去刺破，很大可能會來自外部沖擊（美國的實業(yè)再造和中興）。只是時間上還沒到，或許還可延續(xù)一兩年。
　　中國救贖之路在于轉型，所謂轉型就是泡沫軟著陸。轉了型，泡沫就做實了。當然，有泡沫也就轉不了型。資產(chǎn)價格這么高，能完成城市化而讓實現(xiàn)需求崛起嗎？
　　事實上，我們已經(jīng)錯過了一個低成本、快速城市化的路徑（看看周邊趕超型國家都是抓住了低成本時期，突進城市化的），經(jīng)濟學上叫路徑依賴，真有點“回頭太難”�？v觀現(xiàn)代國家的發(fā)展史，大的社會利益格局調(diào)整，總是在經(jīng)歷劇烈社會和經(jīng)濟陣痛才發(fā)生的。中國若連短期的經(jīng)濟正常減速都不愿意承受，又如何能完成結構轉型嗎？
　　所以，當過去經(jīng)濟增長的原動力在資產(chǎn)泡沫中消磨殆盡以后，剩下的結局只能是滯脹。