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| 2010-07-02 作者:趙晶 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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6月30日過去了，伴隨著各家銀行為在6月底之前達(dá)到銀監(jiān)會要求的存貸比不低于75%的生死線到期，在接下來的一段時間里，市場上的錢應(yīng)該會增加一些。
在去年的寬松信貸政策引導(dǎo)下，銀監(jiān)會制定的75%貸存比“紅線”出現(xiàn)松動，使得不少商業(yè)銀行的信貸投放膨脹過快，紛紛迫近甚至逾越“紅線”。加上今年上半年以來，貨幣政策逐步收緊，央行連續(xù)3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)了約9000億元資金。
因此在6月底的銀監(jiān)會檢查到來之前，各大銀行紛紛開源節(jié)流，尋找一切可補(bǔ)充核心資本的方法。資金就是市場的血脈，周二的暴跌也不能不說與銀監(jiān)會的檢查沒有關(guān)系。
鑒于檢查日已經(jīng)結(jié)束，可以預(yù)計(jì)的是，下周的大盤臉色不會像本周這么慘綠。
從公開市場操作上看，資金面也正處在短暫寬裕期。伴隨著農(nóng)行IPO的臨近，央行有意識地保證市場資金的相對充裕。本周到期央票和正回購總額為人民幣1440億元，較上周減少670億元。央行上周通過公開市場凈投放資金2010億元。此前五周央行共計(jì)向市場投放資金達(dá)7160億元。
在接下來的一段時間里，從宏觀到中觀的緊縮政策在今年上半年已經(jīng)得以密集釋放，調(diào)控壓力得到明顯縮小�？紤]到國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程尚且不好判斷，加上部分經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)在最近出現(xiàn)的掉頭向下跡象，央行很難再像上半年那樣對市場資金密集收緊。
短暫樂觀后還應(yīng)看到，資金面的寬裕也只能是相對而言的。在6月28日、29日國務(wù)院總理溫家寶召開了經(jīng)濟(jì)形勢座談會，他在座談會上指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，堅(jiān)持處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性，提高宏觀調(diào)控水平，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固和發(fā)展好的經(jīng)濟(jì)形勢。
仔細(xì)揣摩總理的講話，不難看出，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性是下半年央行調(diào)控的主要思想，換言之，從去年下半年開始實(shí)施的溫和可控的緊縮調(diào)控可能延續(xù)到今年下半年。從近期重啟匯改、取消出口退稅制度等政策觀察，政府把結(jié)構(gòu)調(diào)整列為下半年工作的重點(diǎn)內(nèi)容。
好在總理還說，要把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。因此下半年，很可能宏觀調(diào)控會以更細(xì)化的方式進(jìn)行，比過去的調(diào)控要更為精準(zhǔn)。
投資方面，下半年比較值得關(guān)注的有醫(yī)療體制、社會保障制度的完善，收入結(jié)構(gòu)調(diào)整方案也即將出臺，如果這些調(diào)整都能實(shí)實(shí)在在落實(shí)，那么消費(fèi)類板塊的前景不可估量——老百姓沒有后顧之憂了，那還等什么，花錢唄。 |
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