央企新一輪整合譜寫“四重奏”
    2008-06-10    作者:鄭曉波    來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

  進(jìn)入5月份以來(lái),央企重組整合的消息接二連三:5月7日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委擴(kuò)大了國(guó)電集團(tuán)、中糧集團(tuán)和保利集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍;5月9日,長(zhǎng)江電力停牌,啟動(dòng)整體上市進(jìn)程;5月24日,三部委下發(fā)通告,宣布電信重組拉開(kāi)帷幕;5月28日,有報(bào)道稱中航一集團(tuán)和二集團(tuán)整合方案將于6月出臺(tái)。央企行業(yè)整合進(jìn)程明顯加快。

  央企加速整合是大勢(shì)所趨。首先,加速整合服從國(guó)資委制定的整合目標(biāo):其次,在當(dāng)前企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)放緩情況下,資產(chǎn)重組可以給企業(yè)盈利帶來(lái)外延式增長(zhǎng),能創(chuàng)造政府、企業(yè)、投資者等多方共贏的結(jié)果。第三,央企自身也迫切希望通過(guò)兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組等方式做大做強(qiáng),提高競(jìng)爭(zhēng)力。
  在央企新一輪整合重組的大潮來(lái)臨之際,至少有四大維度值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。
  從政策維度來(lái)看,航天軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等7個(gè)行業(yè)最有可能成為今后一段時(shí)間央企整合的重點(diǎn)。原因在于這7個(gè)行業(yè)在國(guó)資委發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》中,被明確指定為必須國(guó)有控股。
  從機(jī)構(gòu)變革維度來(lái)看,大部制改革帶來(lái)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重新排列組合可能會(huì)引起相關(guān)行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)整合,如電信重組就是這一成果的重要表現(xiàn)。如依此推測(cè),國(guó)家能源局下屬的煤炭、電力,工業(yè)和信息化部下屬的軍工,交通運(yùn)輸部下屬的民航和航運(yùn),衛(wèi)生部下屬的醫(yī)藥,都有可能成為央企重組整合下一步的重頭戲。
  從產(chǎn)業(yè)維度來(lái)看,主業(yè)化、專業(yè)化和一體化整合將是央企重組整合的思路。主業(yè)化即鼓勵(lì)央企將主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司;專業(yè)化即將不同的主業(yè)資產(chǎn)打包,實(shí)現(xiàn)模塊化的整體上市;一體化即把同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同位置的資產(chǎn)捏合成一個(gè)公司。從此思路來(lái)看,有色、地產(chǎn)、造紙等資源依賴型行業(yè)和鋼鐵、汽車、建材等規(guī)模依賴型行業(yè)出現(xiàn)資產(chǎn)整合重組的可能性較大。
  此外,區(qū)域維度也不可忽視。如以上海為核心的東部區(qū)域,以北京為核心的環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈,以重慶、成都為核心的西南新特區(qū),以湖南和湖北為核心的中部崛起區(qū),以及振興東北工業(yè)區(qū),這五大國(guó)企資源豐富的區(qū)域?qū)⒊蔀橘Y產(chǎn)重組整合的主戰(zhàn)場(chǎng)。
  總體而言,未來(lái)央企重組整合行為最大的看點(diǎn)將出現(xiàn)在國(guó)家壟斷和主導(dǎo)的行業(yè)中,而去年8月份國(guó)資委確認(rèn)的36家A類央企將成為本輪央企資產(chǎn)整合的排頭兵。

  相關(guān)稿件
· 央企權(quán)重過(guò)大已成股市隱憂 2008-06-03
· 央企過(guò)“緊日子”不只為救災(zāi) 2008-05-27
· 國(guó)資委部署中央企業(yè)下一階段救災(zāi)重建工作 2008-05-22
· 地震:央企 2008-05-22
· 國(guó)資委直接監(jiān)管央企增至151戶 2008-05-22