國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲7.7%，較上月同比漲幅回落，但這一“回落”難以令人感覺輕松。此前已披露的5月PPI同比上漲8.2%，不僅創(chuàng)下三年來最高增速，也說明漲價(jià)正無可避免地向生產(chǎn)環(huán)節(jié)蔓延。

　　通脹并非簡單貨幣現(xiàn)象

　　從結(jié)構(gòu)上看，即使僅針對現(xiàn)時CPI同比漲幅的回落，也難以找出支持通脹基本面改觀的要素。各種PI內(nèi)部，構(gòu)成此消彼長，大勢仍然向上。真實(shí)生活中，消費(fèi)品和工業(yè)品的價(jià)格聯(lián)袂上揚(yáng)，不僅令民眾生活壓力日重，也令競爭性行業(yè)中的企業(yè)舉步維艱。
　　通脹并不容易降伏。國內(nèi)主流認(rèn)識多將其歸入貨幣問題，一副假貨幣主義之名、行凱恩斯主義之實(shí)的做派。但在國有經(jīng)濟(jì)控制力強(qiáng)悍，擁有強(qiáng)大行政資源的中國，本質(zhì)屬于自由主義流派的貨幣主義并不好用。
　　中國通脹的成因異常復(fù)雜———宏觀上，與中國“大進(jìn)大出”的成長邏輯捆綁；中觀上，與國有主體壟斷上游要素的價(jià)格形成機(jī)制捆綁；微觀上，又與廠商企圖壓低一切正常成本博取利潤的經(jīng)營思路捆綁。根本上講，本輪通脹是過去三十年被壓低價(jià)格的全面反彈，帶有為從前高增長、低通脹“奇跡”埋單的性質(zhì)。成因既然如此反傳統(tǒng)，那么，當(dāng)傳統(tǒng)的調(diào)控政策———緊縮貨幣附加信貸窗口指導(dǎo)被用來影響物價(jià)時，成效不彰并不令人意外。

　　輸入型通脹是偽命題

　　習(xí)慣于陰謀論的人此時把眼光投向境外。在那里，他們看到了貴金屬的價(jià)格三年五倍，看到了基本金屬輪番上漲，看到了石油更貴，看到了糧價(jià)更高，也看到了投機(jī)資金瘋狂逐利，但是，對資本及其主義的控訴卻沒有看到因果的順序。
　　中國式通脹追根溯源，根本無法純粹從“輸入”層面找到基本立論依據(jù)。事實(shí)上，進(jìn)入新世紀(jì)后，先于商品牛市，中國勞動力價(jià)格、土地價(jià)格、能源資源價(jià)格、環(huán)保及勞動保障標(biāo)準(zhǔn)等無不在提高，而且，這種內(nèi)部成本的全面提升均是在不提升則社會經(jīng)濟(jì)循環(huán)將無以為繼基礎(chǔ)上的倒逼式提升。這可能意味著一個我們必須正視的過渡性結(jié)論———CPI漲幅即使在短期內(nèi)受控，但中國國內(nèi)以租金和水、電、油、運(yùn)輸費(fèi)用等為代表的成本全面上漲時代才剛剛開啟。
　　這還意味著，我們面對的并不止于通脹一個命題。過去三十年，中國通過壓低內(nèi)部成本營造了優(yōu)越投資環(huán)境，與美、歐旺盛的外部需求結(jié)合，建構(gòu)了一個新興大國的增長模式；政府通過鼓勵國內(nèi)區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)競賽，又成功設(shè)定了效率激勵機(jī)制。這一設(shè)計(jì)曾無比精巧，但隨著全面通脹時代來臨，中國制造不再廉價(jià)，美國需求也不再旺盛，好時光已有戛然而止的苗頭。

　　貨幣政策應(yīng)對已顯頹勢

　　世界經(jīng)濟(jì)面臨全面衰退并非空談。跌跌不休的美元間接助推了商品牛市，次級貸危機(jī)又令這唯一的世界貨幣存在信用崩潰的可能。如果美元體系坍塌，則所有商品估值的體系也將崩潰，最終沒有任何東西可以在經(jīng)濟(jì)蕭條與惡性通脹的苦日子里為人們的財(cái)富保值。畢竟人類今天所有的經(jīng)濟(jì)行為，無非是圍繞美國財(cái)政部簽發(fā)的張張債務(wù)憑證進(jìn)行的游戲而已。
　　2007年，美國金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的利潤占到全美公司利潤的40%，該國經(jīng)濟(jì)已和金融業(yè)捆綁。由于美國金融業(yè)的慢慢倒下，很難預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)將衰退到什么時候。
　　更糟糕的是，伴隨美國金融市場吸納過剩美元的能力喪失，國際間過剩資本衍生的熱錢會更加瘋狂地尋求增值。中國作為在通脹和增長之間左右為難的新興市場國家此時只能加入對資源的爭奪……一個危險(xiǎn)的大螺旋已開始旋轉(zhuǎn)，足以把世界帶進(jìn)深淵。
　　在與通脹的長期作戰(zhàn)中，中國自上而下有必要樹立兩個最基本認(rèn)識：第一，本輪通脹是中國經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)性問題的衍生物，只能通過變革增長方式的路徑來實(shí)現(xiàn)釜底抽薪。第二，公平和正義是舒緩社會矛盾的鑰匙，也是上述經(jīng)濟(jì)配套改革的必選項(xiàng)，在面對一個我們從未遇到過的巨大潛在危機(jī)時，唯有基于公平和正義的政策設(shè)計(jì)，才可能構(gòu)筑起足夠堅(jiān)實(shí)的轉(zhuǎn)型愿望與魅力愿景。