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| 股市應(yīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展助推器 |
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| 2008-06-19 梁達(dá) 來源:上海證券報(bào) |
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事實(shí)上，股市與宏觀經(jīng)濟(jì)之間確實(shí)存在著一種內(nèi)在關(guān)系，這已為許多發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐所證實(shí)。但對(duì)我們來說，這還是一個(gè)嶄新的話題。因此，這需要我們不斷深入觀察和認(rèn)識(shí)我國股市發(fā)展或股市景氣度好壞對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的深度影響。
一般而言，股市對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的作用是一把雙刃劍。當(dāng)股市持續(xù)上漲時(shí)，股市上漲帶來的股市正財(cái)富效應(yīng)，在一定程度上會(huì)刺激一國的消費(fèi)需求，也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)投資者的投資信心。由此，股市景氣度一旦得到改善，會(huì)促使宏觀經(jīng)濟(jì)中各項(xiàng)指標(biāo)造好，并會(huì)增強(qiáng)一國社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的經(jīng)濟(jì)活力，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長會(huì)有積極的正面影響。
反之，當(dāng)股市出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，由此會(huì)產(chǎn)生股市負(fù)財(cái)富效應(yīng)，財(cái)富的縮水會(huì)抑制人們的消費(fèi)支出及消費(fèi)意愿，最終會(huì)對(duì)一國的消費(fèi)需求增長產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。對(duì)于發(fā)達(dá)國家而言，一旦消費(fèi)需求增長乏力，肯定會(huì)進(jìn)一步降低社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活力，并對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。
所以，正確和合理認(rèn)識(shí)股市與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的相關(guān)關(guān)系，將有助于我們深入分析目前我國股市的重挫對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能產(chǎn)生很大負(fù)面影響。
鑒于我國股市發(fā)展“從無到有、從小到大”，目前我國股市與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性已日趨增強(qiáng)。因此，我們更要認(rèn)真關(guān)注當(dāng)前股市重挫對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)（特別是對(duì)抑制消費(fèi)需求增長）的負(fù)面影響。
今年以來，由于外部需求存在著諸多不確定性，當(dāng)前，因而擴(kuò)大消費(fèi)需求，擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長更具有重要意義。這也是把消費(fèi)作為我國經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動(dòng)力，將改善民生、將提高人民生活水平作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展目的的根本要求相吻合的。當(dāng)股市重挫將抑制國內(nèi)消費(fèi)需求時(shí)，我們對(duì)此應(yīng)保持高度警覺，深刻認(rèn)識(shí)股市重挫對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生巨大負(fù)面效應(yīng)的問題嚴(yán)重性。
另外，隨著我國金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展及投資領(lǐng)域的不斷拓寬，我國廣大居民的金融知識(shí)和理財(cái)意識(shí)在不斷增強(qiáng)，他們的理財(cái)能力也進(jìn)一步提高了，財(cái)產(chǎn)性收入會(huì)成為越來越多居民的日常追求，財(cái)產(chǎn)性收入也將為更多的群眾所擁有。但是，如果股市出現(xiàn)了大幅震蕩，甚至是非理性的深幅下跌，那么這也會(huì)減少廣大群眾的財(cái)產(chǎn)性收入，最終會(huì)抑制他們的消費(fèi)需求。這是與我們目前鼓勵(lì)增加廣大群眾的財(cái)產(chǎn)性收入宗旨是嚴(yán)重相違背的。
從這個(gè)角度來看，促進(jìn)我國股市穩(wěn)定健康發(fā)展，將有利于增強(qiáng)我國的消費(fèi)需求增長。為此，針對(duì)當(dāng)前消費(fèi)需求發(fā)生變化的新趨勢(shì)、新特點(diǎn)，我們應(yīng)從增加收入、抑制通脹、增強(qiáng)信心等方面入手，繼續(xù)改善消費(fèi)環(huán)境，消除消費(fèi)障礙，改善心理預(yù)期，為消費(fèi)升溫再加“一把火”。
第一，在今后強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用時(shí)，不僅要營造一個(gè)有利于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的良好環(huán)境，而且我們還應(yīng)當(dāng)要努力促進(jìn)我國股市的穩(wěn)定、健康發(fā)展，讓股市真正成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，最終促進(jìn)和增加我國老百姓的財(cái)產(chǎn)性收入。
第二，我們還要正確認(rèn)識(shí)股市對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大作用，要充分保護(hù)投資者利益。建立資本市場(chǎng)是為了通過資本市場(chǎng)的機(jī)制來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)根基在于要保護(hù)投資者。如果不保護(hù)投資者，投資者的利益也得不到保障，那么這將會(huì)極大地挫傷投資者的積極性。因此，相關(guān)法規(guī)的制定一定要從保護(hù)投資者利益出發(fā)，包括信息披露、內(nèi)幕交易以及治理基金老鼠倉等問題。只有監(jiān)管到位，才能真正實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者利益的目標(biāo)。
第三，要提高市場(chǎng)的調(diào)控水平，以促進(jìn)我國股市的平穩(wěn)、健康發(fā)展。目前，我國股市的規(guī)模已越來越大，投資者人數(shù)也越來越多，我國股市對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的影響已不容忽視。事實(shí)上，在目前社會(huì)流動(dòng)性過剩、房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的情況下，股市是一個(gè)最好的過剩貨幣吸納器。因而，我國股市的平穩(wěn)、健康發(fā)展將有利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的平穩(wěn)、健康發(fā)展。
當(dāng)前，我國股市的成熟程度與美國等發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比還相差甚遠(yuǎn)，市場(chǎng)失靈的程度與頻率更加突出，這也是當(dāng)前我們與發(fā)達(dá)國家之間的經(jīng)濟(jì)與股市之所以會(huì)形成巨大反差的重要原因之一。也正因?yàn)槿绱�，這就暗示了監(jiān)管部門對(duì)我國股市的市場(chǎng)調(diào)控責(zé)任重大，調(diào)控的要求也越高。
總之，針對(duì)現(xiàn)已快速發(fā)展且影響巨大的我國股市，目前的市場(chǎng)是期待有關(guān)方面要對(duì)此精心呵護(hù)和倍加珍惜，應(yīng)當(dāng)努力促使股市成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器，而決不能讓股市成為拖累我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)“絆腳石”。 |
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