今年上半年，我國經(jīng)濟(jì)增長速度有所回落，但依然是高位運(yùn)行，各類物價(jià)漲幅明顯增大，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅呈先升后降的走勢，進(jìn)口增長速度大幅提高，外部失衡出現(xiàn)良性變化，投資需求穩(wěn)定中有所下降，金融運(yùn)行狀況在6月份明顯收縮。

經(jīng)濟(jì)增長速度正�；芈�

　　今年上半年，受美國次貸危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、人民幣升值加速、冰雪災(zāi)害和汶川大地震等一系列不利因素影響，我國經(jīng)濟(jì)增長速度有所下降，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.4%，增幅比上年同期降低1.8個百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長16.3%，增幅同比下降2.2個百分點(diǎn)。對于目前的經(jīng)濟(jì)增長速度回落，我們認(rèn)為是可以承受的，而不是經(jīng)濟(jì)衰退的開始，理由是：①扣除自然災(zāi)害的影響后，目前的經(jīng)濟(jì)增長速度回落幅度不大，尚未超正常波動區(qū)間，仍位于2003年以來的高位增長平臺；②經(jīng)濟(jì)增長速度回落與上年基數(shù)過高有關(guān)，2007年上半年的經(jīng)濟(jì)增長速度是近些年來最高的，比經(jīng)濟(jì)偏熱的2004年上半年還高1個多百分點(diǎn)；③適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增長速度是治理過高通貨膨脹必須付出的代價(jià)；④外部因素對我國經(jīng)濟(jì)的不利影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，而支持經(jīng)濟(jì)快速的內(nèi)部因素沒有變。

居民消費(fèi)價(jià)格漲幅先升后降

　　今年上半年，各類物價(jià)漲幅明顯增大。居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲7.9%，漲幅同比提高4.7個百分點(diǎn)，各月漲幅先升后降，漲幅在5月份以后明顯回落，6月同比上漲7.1%，比4月份回落1.4個百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲7.6%，漲幅同比上升4.8個百分點(diǎn)，各月漲幅不斷上升，6月份同比上漲8.8%，漲幅已略高于2004年的最高水平；原材料燃料動力購進(jìn)價(jià)格同比上漲11.1%，漲幅同比上升7.3個百分點(diǎn)，走勢與工業(yè)品出廠價(jià)格相似，但上升速度更快，6月份同比上漲13.5%，估計(jì)將很快超過2004年的最高漲幅。對于價(jià)格的未來走勢，雖然居民消費(fèi)價(jià)格漲幅已見頂回落，但原材料價(jià)格仍在不斷創(chuàng)出新高，并且一些政府定價(jià)商品的上漲壓力很大，因此仍然不容樂觀。

進(jìn)口總額增長速度大幅提高

　　今年上半年，我國進(jìn)口總額同比增長30.6%，增幅同比上升12.4個百分點(diǎn)，各月增速呈波動中快速上升態(tài)勢，其中二季度增長 32.4%，增幅比一季度提高3.8個百分點(diǎn)。進(jìn)口增速大幅上升完全是靠一般貿(mào)易進(jìn)口帶動，上半年同比增長48.7%，而加工貿(mào)易進(jìn)口僅增長13.5%。導(dǎo)致這一進(jìn)口增長格局的原因主要有：①去年以來，人民幣加速升值，去年對美元升值6.2%，今年前5個月升值5.7%，升值會使進(jìn)口的實(shí)物量增加，但僅刺激一般貿(mào)易進(jìn)口，而對加工貿(mào)易則有負(fù)面影響；②以美元計(jì)價(jià)導(dǎo)致進(jìn)口虛增，由于近一年的美元大幅貶值，而以美元計(jì)價(jià)則等于把美元的貶值幅度也算作我國進(jìn)口的增長速度，該因素的影響至少有10個百分點(diǎn)；③去年以來，國內(nèi)價(jià)格漲幅迅速增大，國內(nèi)外原材料價(jià)格大幅上漲，即使進(jìn)口的實(shí)物量不變，價(jià)格漲幅上升也會使進(jìn)口額增大。
　　今年上半年，我國出口總額同比增長21.9%，雖然增幅同比下降5.7個百分點(diǎn)，但與上年四季度相當(dāng)，其中二季度增長22.4%，增幅比一季度略高。由此可初步判斷，出口增速自上年四季度以來已趨于穩(wěn)定，而沒有進(jìn)一步下降。但這一增速穩(wěn)定包含了美元貶值引起的出口虛增，因此出口實(shí)物量的增速仍在下降。出口的未來增速是否會趨于穩(wěn)定仍有一定的不確定性，正面因素是出口退稅政策的不利影響將很快到期，但人民幣快速升值、國內(nèi)高通貨膨脹和全球經(jīng)濟(jì)減緩將對我國出口不利。
　　受進(jìn)口大幅增長的影響，今年上半年的貿(mào)易失衡狀況呈現(xiàn)良性變化，貿(mào)易順差990億美元，比上年同期減少135億美元，下降12%。

金融運(yùn)行明顯收縮

　　6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長17.4%，增幅比上年末高0.6個百分點(diǎn)，呈小幅波動走勢；狹義貨幣供應(yīng)量M1增長14.2%，增幅呈下降的走勢，比上年末降低6.9個百分點(diǎn)，特別是6月份，一個月就降低了3.7個百分點(diǎn)，回落速度很快。
　　6月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額同比增長14.2%，增速比上年末降低2個百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)企業(yè)存款快速增長，同比增長20.5%，增速比上年末降低2個百分點(diǎn)，其中活期存款增速大幅回落，同比增長13.8%，增幅比上年末回落9.4個百分點(diǎn)。

投資實(shí)際增長速度仍在下降

　　今年上半年，我國投資需求增速基本穩(wěn)定，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長26.8%，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%，兩者的增速均與上年同期相當(dāng)。但由于投資價(jià)格上漲幅度很大，因此實(shí)際增長率明顯回落，上半年僅增長14.2%
　　今年上半年的房地產(chǎn)投資高速增長，同比增長33.5%，增幅進(jìn)一步走高，同比提高5個百分點(diǎn)。但商品房銷售狀況卻很差，銷售面積同比下降7.2%，銷售額同比下降3%。商品房銷售價(jià)格漲幅回落，6月份同比上漲8.2%，漲幅比上年四季度降低2.3個百分點(diǎn)。

消費(fèi)需求增速變動方向不明

　　今年上半年，社會消費(fèi)品零售總額同比增長21.4%，增幅不斷走高，同比提高6個百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長13%，增速與上年同期相當(dāng)。但城鄉(xiāng)居民消費(fèi)支出的增長率是回落的，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出同比增長13.7%，增幅比上年同期低0.7個百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素后僅增長5.7%；農(nóng)村居民人均消費(fèi)性現(xiàn)金支出同比增長15.6%，增幅同比上升1.7個百分點(diǎn)，扣除價(jià)格后僅增長6.4%。

　　注：工業(yè)增加值的季度和月度數(shù)為國有工業(yè)和產(chǎn)值在500萬元以上的其他工業(yè)企業(yè)；固定資產(chǎn)投資季度數(shù)和月度數(shù)的統(tǒng)計(jì)口徑為城鎮(zhèn)50萬元以上項(xiàng)目的投資；農(nóng)村居民收入的季度數(shù)為現(xiàn)金收入；部分當(dāng)月指標(biāo)為估算數(shù)。