國(guó)際油價(jià)自7月11日創(chuàng)下每桶147.27美元?dú)v史新高后急轉(zhuǎn)直下，上周下跌加劇。紐約商品交易所指標(biāo)原油期價(jià)7月25日跌至每桶123.26美元，創(chuàng)下7周以來新低，至此，國(guó)際油價(jià)跌幅已超過15%。

    如同國(guó)際油價(jià)漲勢(shì)如虹時(shí)，看漲聲此起彼伏那樣，在國(guó)際油價(jià)下跌時(shí)，認(rèn)為油價(jià)將繼續(xù)下跌的觀點(diǎn)又成為市場(chǎng)的主流。這種受當(dāng)下油價(jià)影響甚至左右的研究者，永遠(yuǎn)沉浸在迷霧中不能超越出來，無法看清問題的本源。國(guó)際油價(jià)的下跌只是暫時(shí)現(xiàn)象，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，用不了多久就能止跌回穩(wěn)，重新回到強(qiáng)勢(shì)上漲軌道之中。
    這次油價(jià)下跌，有兩個(gè)重要的影響因素。一是石油輸出國(guó)組織再次下調(diào)了今年全球原油需求，導(dǎo)致業(yè)界普遍預(yù)期國(guó)際油價(jià)下跌勢(shì)頭還將持續(xù)。二是美國(guó)總統(tǒng)布什宣布解除在美國(guó)近海開采石油的行政禁令。但是，這兩大所謂促使油價(jià)下跌的利空消息，都不具有真正意義上的殺傷力。
    石油輸出國(guó)組織再次下調(diào)今年全球的原油需求本身，是否就符合現(xiàn)實(shí)的需求變化？事實(shí)上，在發(fā)達(dá)國(guó)家原油需求增速放緩的同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家的需求量則在快速上升。石油輸出國(guó)組織一直不愿意提高原油產(chǎn)量，即使在美國(guó)一再施壓的情況下，也只有沙特宣布提高部分原油產(chǎn)量，而其他產(chǎn)油國(guó)則無動(dòng)于衷，下調(diào)全球原油需求數(shù)據(jù)，無疑可以作為化解美國(guó)所施加的壓力，作為拒不提高原油產(chǎn)量的一個(gè)合理借口。所以，石油輸出國(guó)打上了自身利益的烙印的全球原油需求量下降數(shù)據(jù)，難以客觀。
    石油輸出國(guó)組織為何不愿意增加原油產(chǎn)量？
    其一，原油產(chǎn)量下降趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。減產(chǎn)幾乎是世界主要產(chǎn)油國(guó)的共識(shí)。美國(guó)去年爆發(fā)次債危機(jī)以后，世界主要產(chǎn)油國(guó)由于擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能減少原油需求量而使油價(jià)下跌，都主動(dòng)減少了產(chǎn)量。比如，沙特2007年的原油日產(chǎn)量比2006年減少了50萬桶。 另一方面，一些產(chǎn)油國(guó)的實(shí)際生產(chǎn)能力呈現(xiàn)出明顯下降趨勢(shì)。截至今年5月，俄羅斯原油產(chǎn)量連續(xù)四個(gè)月下滑。世界現(xiàn)存的四個(gè)超級(jí)大油田中，除了沙特阿拉伯的加瓦爾，墨西哥的坎他雷爾、科威特的布爾干、中國(guó)的大慶產(chǎn)量都已下降。一些產(chǎn)油國(guó)甚至從石油輸出國(guó)變成了進(jìn)口國(guó)。如印尼，由于成了原油凈進(jìn)口國(guó)，已宣布退出石油輸出國(guó)組織。
    值得一提的是，原油產(chǎn)量的下降將是持續(xù)的、長(zhǎng)期的。按照美國(guó)�？松�美孚石油公司最樂觀的估計(jì)，目前世界原油探明儲(chǔ)量也僅能滿足未來50年的需求。這是支撐油價(jià)的最堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，在低成本、污染的可替代能源研究成熟以前，油價(jià)上漲態(tài)勢(shì)很難真正被撼動(dòng)。
    其二，美元貶值步伐一天不停止，油價(jià)上漲態(tài)勢(shì)就不會(huì)改變。
    眾所周知，美元貶值是本輪全球性通脹的根源之一。首先，美元貶值導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的原油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格上漲，進(jìn)而傳遞到與能源相關(guān)的其他產(chǎn)品上去。其次，中東產(chǎn)油國(guó)的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴能源出口，它們賣出石油換得日益貶值的美元，卻又要以不斷升值的歐元向歐洲國(guó)家購(gòu)買各類商品，進(jìn)而形成嚴(yán)重的通貨膨脹。早在去年，通脹壓力已令中東產(chǎn)油國(guó)不堪承受。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的報(bào)告，阿聯(lián)酋、卡塔爾的通脹率都超過了10%。
    通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，原因是貨幣發(fā)行過多，而美國(guó)政府為了轉(zhuǎn)嫁次債危機(jī)，大肆借債印鈔票，實(shí)行弱勢(shì)美元政策，是引發(fā)全球通脹的根源。海灣國(guó)際自身沒有消化通脹壓力的能力，它們只能通過減少石油產(chǎn)量，推高油價(jià)——至少也保持油價(jià)的堅(jiān)挺，來彌補(bǔ)美元貶值帶來的損失。因此，石油輸出國(guó)組織在美國(guó)施壓，要求它們提高油價(jià)產(chǎn)量問題上一直態(tài)度堅(jiān)定，除了沙特，幾乎都在說“No”。
    只要美元貶值步伐不停止，國(guó)際投機(jī)資金“圍剿”原油，在原油上牟取暴利的沖動(dòng)就不會(huì)消失。一方面，投機(jī)者大肆囤積原油（據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，他們所囤積的原油期貨總量超過10億桶），加劇原油供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。另一方面，投機(jī)者斥資數(shù)千億美元，購(gòu)買原油期貨合同，不僅創(chuàng)造了新的需求，還大大強(qiáng)化了人們對(duì)未來油價(jià)將繼續(xù)上漲的預(yù)期，這更加速了國(guó)際油價(jià)的上漲。
    其三，跨國(guó)石油公司阻止油價(jià)下跌。高油價(jià)不僅對(duì)產(chǎn)油國(guó)有利，對(duì)西方跨國(guó)石油公司同樣有利。僅以行業(yè)領(lǐng)頭羊美國(guó)�？松�美孚公司為例，估計(jì)原油價(jià)格每桶上升1美元就會(huì)為其額外帶來4億美元凈盈利；天然氣價(jià)格每千立方英尺上漲0.1美元，其盈利就將再增加2億美元。
    而在西方國(guó)際的政治體系中，跨國(guó)石油巨頭在政黨更迭中的影響力是非常大的，這會(huì)影響到政府對(duì)油價(jià)的態(tài)度。以美國(guó)為例，正是由于布什家族與石油財(cái)團(tuán)盤根錯(cuò)節(jié)的關(guān)系，使得諸如釋放石油儲(chǔ)備以平抑油價(jià)這樣的建議難以通過。雖然，布什宣布解除了在美國(guó)近海開采石油的行政禁令，但是，這項(xiàng)近海開采禁令僅涉及美國(guó)政府所禁止開采的全部石油資源總量的21%，且面臨國(guó)會(huì)和地方政府的掣肘，加之開采技術(shù)難度甚大，即使現(xiàn)在著手開采，按照布什政府能源信息署的一份報(bào)告所言，“在2030年之前，開放近海開采對(duì)本土供給的影響也不大”。
    而且，油價(jià)如果下跌，生物能源的制造者的利潤(rùn)空間被壓縮，他們研制可替代能源的投資會(huì)減緩，這也會(huì)促使油價(jià)止跌回穩(wěn)。
    因此，油價(jià)下跌只是暫時(shí)的，從長(zhǎng)期來看，國(guó)際油價(jià)還將回到強(qiáng)勢(shì)上漲軌道中來。對(duì)此，我們應(yīng)該提前做好準(zhǔn)備。