雖然有奧運預(yù)期，有國際原油價格的大幅下挫這些利好預(yù)期支持，但市場近期的表現(xiàn)仍然持續(xù)了不上不下的“牛皮”整理格局。大盤究竟出現(xiàn)了什么問題？為何奧運行情遲遲不能到來？筆者認為，除了奧運預(yù)期外，對當前市場影響最大的是對上市公司半年報預(yù)期。上市公司半年報業(yè)績究竟如何，不僅直接影響投資者的投資信心，還涉及整個市場的估值水平及安全邊際，因而對市場的中短期走勢都有更深遠影響。

　　因此，筆者結(jié)合有關(guān)統(tǒng)計，提出一組數(shù)據(jù)，截至7月28日已經(jīng)披露半年報的105家公司的情況來看，這105家公司上半年實現(xiàn)凈利潤108.55億元，較去年同比增長了37%。而另根據(jù)接近700家發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司來看，預(yù)期的同比增長水平為32%。由于這近800家公司上半年利潤占全部公司凈利潤的40%，因此可以大致推算出全部公司上半年凈利潤同比增速為24%。
　　雖然這與2007年底全部上市公司的凈利潤增長48%的水平相比有著明顯的回落，但相對于當前市場投資者對宏觀經(jīng)濟及上市公司盈利的悲觀預(yù)期相比，全年凈利增長24%仍是一個相當振奮的預(yù)測水平。同時值得我們關(guān)注的還有兩點。一是6月份成品油調(diào)價帶給中國石油、中國石化盈利的貢獻并沒有顯現(xiàn)出來。如果如市場分析人士的判斷，管理層對于油價的調(diào)控反映到兩大石化公司的盈利上會是保持與2007年水平持平的話，那么，全年上市公司盈利穩(wěn)定保持在24%以上甚至達到30%并非不可能，畢竟中國石油、中國石化兩大石化公司對整個A股的盈利貢獻舉足輕重。
　　另一個亮點是中小板上市公司成長性突出。截至7月29日，共有27家中小板上市公司披露半年報業(yè)績，這27家中小板公司上半年共實現(xiàn)凈利潤22.15億元，較去年同期增長72.24%。還有221家中小板公司公布了上半年業(yè)績預(yù)報，根據(jù)業(yè)績預(yù)計情況測算，這221家中小板公司上半年創(chuàng)造凈利潤合計約有116.6億元，較去年同期增長了51.61%。這248家公司合計上半年共實現(xiàn)利潤138.75億元，較去年同期增長了51.2%。
　　由于這248家中小板上市公司基本上涵蓋了中小板上市公司的九成以上市值，由此我們推算，今年中小板上市公司的凈利潤同比增長有望達到45%以上，中小板上市公司的這種成長性大大高于主板市場。這在近幾年的市場是不多見的。而如果從深交所披露的一些資金流入異動的股票看，諸如雙鷺藥業(yè)、大族激光等近期表現(xiàn)強勢，本身就說明了部分機構(gòu)開始注重中小板這一群體了。
　　可以說后市行情展開必不可少的一個條件是上市公司盈利預(yù)期，只有上市公司保持強勁的增長水平，才是真正改變目前市場基本面以及市場趨勢的一個重要因素。