央行降息令出，銀行板塊應(yīng)聲大跌。昨日，工行、建行、招行、華夏、浦發(fā)、興業(yè)、深發(fā)展等銀行股悉數(shù)跌停。
　　顯然，央行非對稱降息的措施會導(dǎo)致銀行利差縮小，在當(dāng)前銀行業(yè)超過80%的盈利來自利息收入的狀態(tài)下，市場對銀行股的估值下調(diào)是符合常理的。
　　在各種因素的綜合作用下，銀行業(yè)績的適度回落在所難免。宏觀經(jīng)濟周期的影響首當(dāng)其沖。近年來國內(nèi)銀行盈利大幅提高，得益于宏觀經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展。而當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩的趨勢已經(jīng)十分明顯，這對銀行經(jīng)營提出了嚴峻挑戰(zhàn)。
　　其次，我國銀行業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展，和銀行業(yè)改革的推進是分不開的。銀行業(yè)通過引資、上市、加強公司治理，提高風(fēng)險管理等一系列措施，極大地提高了我國銀行業(yè)的經(jīng)營管理水平。但是改革帶來的溢出效應(yīng)是逐步遞減的，這也使得銀行業(yè)高速增長的動力逐步減弱。
　　從國內(nèi)因素來看，銀行業(yè)之間的競爭越來越激烈，特別是利率市場化必然會逐步推進，商業(yè)銀行如果有了自主定價權(quán)，一定會出現(xiàn)銀行經(jīng)營利差不斷收窄的情況，給傳統(tǒng)利差為主的盈利模式帶來巨大壓力。
　　但也需看到，當(dāng)前推動銀行業(yè)發(fā)展的動力仍然強勁，行業(yè)增長的總體態(tài)勢不會改變。從此次降息來看，盡管銀行的名義利差在縮小，但為防止經(jīng)濟下滑，未來銀行的貸款額度將會在原有的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加。特別是中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，將給銀行發(fā)展帶來機遇。盡管中小企業(yè)貸款風(fēng)險相對要高，但可通過收取更高的利息覆蓋風(fēng)險。當(dāng)前銀行業(yè)貸款還是主要集中在一些大型企業(yè)，中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力仍然很大，只要在風(fēng)險控制方面能夠跟得上業(yè)務(wù)的擴展，必然大有所為。
　　另一方面，就中間業(yè)務(wù)來看，今年上半年在資本市場低迷的情況下，中間業(yè)務(wù)仍保持了高增長的態(tài)勢，一旦股票市場回暖，中間業(yè)務(wù)必然能夠?qū)崿F(xiàn)更快的發(fā)展�；鞓I(yè)經(jīng)營既是國際慣例，也是國內(nèi)現(xiàn)實需要。當(dāng)前我國混業(yè)經(jīng)營的程度依然較低，但是隨著銀行業(yè)的發(fā)展，特別是大量金融控股公司的出現(xiàn)，綜合化經(jīng)營必將獲得重大突破。這必然會給銀行業(yè)的發(fā)展帶來更廣闊的成長空間。
　　未來影響銀行業(yè)績的因素中，最大的不確定性來自房地產(chǎn)行業(yè)。特別是部分銀行的貸款集中度很高，貸款集中于房地產(chǎn)行業(yè)，一旦房價走低，不良貸款率有可能反彈，侵蝕銀行業(yè)績。然而，根據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心對銀行業(yè)貸款壓力測試顯示，當(dāng)前房地產(chǎn)市場價格整體下降20%，會造成銀行不良貸款率上升0.9%，而房價出現(xiàn)40%以上的跌幅，銀行總體不良貸款率才會明顯增加。因此，當(dāng)前房價出現(xiàn)合理下跌對銀行整體不良貸款的影響較小，只要房地產(chǎn)業(yè)不出現(xiàn)大的問題，就不可能對整個銀行業(yè)的發(fā)展帶來太大的沖擊。