當(dāng)前推出融資融券業(yè)務(wù)，最大的利好只是在券商。融資融券業(yè)務(wù)可以活躍市場(chǎng)交易，增加券商傭金收入，并為券商后續(xù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新埋下了伏筆，有利于革新券商的盈利模式。

　　融資融券業(yè)務(wù)只是證券市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，難以對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)產(chǎn)生太大的影響。繼續(xù)完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可能才是真正有力的“救市”舉措。
　　國(guó)務(wù)院已經(jīng)同意證監(jiān)會(huì)于近期內(nèi)啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作，市場(chǎng)傳言已久的“利好”終于有望推出了。
　　由于融資融券業(yè)務(wù)具有活躍市場(chǎng)交易、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提供避險(xiǎn)工具等功能，市場(chǎng)早已將其視為“救命稻草”。但融資融券也會(huì)在以下幾個(gè)方面增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：首先，擴(kuò)張信用規(guī)模，增加金融風(fēng)險(xiǎn)；其次，助漲助跌，加大市場(chǎng)波動(dòng)；最后，增加市場(chǎng)上的投機(jī)行為。很難預(yù)測(cè)融資融券業(yè)務(wù)的推出會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響，但可以肯定的是，在融資融券業(yè)務(wù)推出之后，既會(huì)有融資買(mǎi)入也有融券賣(mài)出，市場(chǎng)不可能出現(xiàn)單邊推高的局面。
　　在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，推出融資融券業(yè)務(wù)，最大的利好只是在券商。年初以來(lái)，伴隨證券市場(chǎng)的暴跌，日交易量也一度萎縮到400億元的地量，市場(chǎng)人心渙散。對(duì)于我國(guó)的券商而言，盈利模式較為單一，融資融券業(yè)務(wù)的推出至少可以在兩個(gè)方面發(fā)揮積極作用：其一，活躍市場(chǎng)交易，增加券商傭金收入；其二，融資融券業(yè)務(wù)的推出為后續(xù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新埋下了伏筆，有利于革新券商的盈利模式。
　　除對(duì)券商構(gòu)成利好之外，融資融券業(yè)務(wù)只是證券市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，難以對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)產(chǎn)生太大的影響。當(dāng)前市場(chǎng)最大的問(wèn)題乃是在于投資者信心不足，而投資者信心取決于諸多原因，但背后的根本原因在于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩的擔(dān)憂。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩之際，企業(yè)盈利下降乃至出現(xiàn)虧損是正常的事情；同時(shí)，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難，以及銀行信貸收緊，大小非套現(xiàn)的壓力巨大。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本問(wèn)題沒(méi)有解決，融資融券業(yè)務(wù)的推出或?qū)⒎糯笫袌?chǎng)波動(dòng)也未可知。
　　從全球其他主要市場(chǎng)來(lái)看，融資融券業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)的影響并沒(méi)有一致的表現(xiàn)，研究得出的結(jié)論也相距甚遠(yuǎn)。事實(shí)上，融資融券在不同階段對(duì)市場(chǎng)可能產(chǎn)生不同的影響，通常情形下，融資融券業(yè)務(wù)提供了多空雙方均可盈利的機(jī)會(huì)，有利于市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，但在投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期一致樂(lè)觀或悲觀之際，融資融券業(yè)務(wù)將更多地體現(xiàn)出“助漲助跌”。
　　在次貸危機(jī)愈演愈烈，許多市場(chǎng)陷入恐慌之際，我們已經(jīng)看到，世界各國(guó)都在統(tǒng)一行動(dòng)，以期提高救市行動(dòng)的效力。A股市場(chǎng)這輪暴跌至今，從證監(jiān)會(huì)已經(jīng)采取的措施來(lái)看，“制度救市”似乎占了上風(fēng)。在全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退之際，中國(guó)股市已經(jīng)難以獨(dú)善其身，不具有什么“救市”工具可以使中國(guó)股市恢復(fù)到上升趨勢(shì)。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，此刻，繼續(xù)完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可能才是真正有力的“救市”舉措。