經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的底部雖然已經(jīng)被基本確認(rèn),但盲目樂觀只會(huì)影響進(jìn)一步調(diào)控政策推進(jìn),甚至錯(cuò)失中國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布了1月份的價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù),其中消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲1.0%,環(huán)比下降0.2%,而工業(yè)品價(jià)格指數(shù)PPI則同比下降了3.3%。
　　單純從數(shù)據(jù)表面看,物價(jià)指數(shù)所描繪的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)狀況并不樂觀,消費(fèi)價(jià)格和工業(yè)品價(jià)格漲幅繼續(xù)回落,表明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然處于下降趨勢(shì)之中,甚至不排除宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮的可能性。然而與物價(jià)指數(shù)悲觀跡象相對(duì)應(yīng)的是,近期資本市場(chǎng)走勢(shì)卻非常活躍,上證指數(shù),從1月14日算起,短期內(nèi)的累積漲幅達(dá)到近22%,個(gè)股翻番甚至創(chuàng)歷史新高的現(xiàn)象也不乏見。
　　對(duì)于當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),筆者在去年四季度相關(guān)數(shù)據(jù)公布后,就指出這極有可能就是本輪經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的底部。以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)羸弱心態(tài)看,彼時(shí)的這一判斷當(dāng)屬于極為樂觀。然而,不曾想時(shí)間不過月余,多數(shù)市場(chǎng)參與者對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的樂觀程度就后來(lái)居上了。對(duì)此,筆者認(rèn)為必須要澄清一些誤區(qū),經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的底部雖然已經(jīng)被基本確認(rèn),但這并不表明形勢(shì)將驟然轉(zhuǎn)好甚至趨于繁榮,盲目樂觀只會(huì)影響進(jìn)一步調(diào)控政策推進(jìn),甚至錯(cuò)失中國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。
　　很多有識(shí)之士已經(jīng)對(duì)未來(lái)“保增長(zhǎng)”政策的立足點(diǎn)表達(dá)了擔(dān)憂,比如“十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”出臺(tái)后,企業(yè)微觀的利好政策是否還有新的著力點(diǎn);一月份多達(dá)萬(wàn)億元以上的信貸新增投放規(guī)模,在政策配套投資項(xiàng)目資金到位后,銀行是否還會(huì)繼續(xù)大手筆放貸。最為悲觀的情況是,如果企業(yè)效益在未來(lái)數(shù)月內(nèi)無(wú)法實(shí)質(zhì)性恢復(fù),銀行“惜貸”現(xiàn)象就會(huì)再度卷土重來(lái),經(jīng)濟(jì)體內(nèi)生的自我壓制循環(huán)就會(huì)再度出現(xiàn),經(jīng)濟(jì)自我收縮的怪圈其實(shí)尚未被打破。
　　當(dāng)年面對(duì)東南亞金融危機(jī),房地產(chǎn)行業(yè)的提振讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)十年的快速增長(zhǎng),然而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依賴于投資和出口,居民消費(fèi)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所占的比重不升反降,十年的經(jīng)濟(jì)輝煌其實(shí)錯(cuò)過了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。較之十一年前,中國(guó)經(jīng)濟(jì)脆弱一面依舊未變。歷史發(fā)展的機(jī)遇期不可再錯(cuò)失,目前的“保增長(zhǎng)”措施仍多以短期見效迅速的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為著力點(diǎn),與之相比,立足于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、拉動(dòng)消費(fèi)需求的措施卻仍然是引而未發(fā)。
　　其實(shí)就以財(cái)政政策為例,除了“大干快上”的基建項(xiàng)目外,通過減稅而讓利于民,讓老百姓“有錢可花、有錢敢花”才是實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的正途。遺憾的是,針對(duì)社會(huì)各界對(duì)于個(gè)稅起征點(diǎn)提高的愿望,相關(guān)部門的最新表述卻是“個(gè)稅法近期不會(huì)有大的修訂”。
　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正處于由“過度悲觀”轉(zhuǎn)而“過度樂觀”的當(dāng)口,此時(shí)此刻需要保持冷靜的不僅僅是股市投資者。伴隨著一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn),政策騰挪的空間其實(shí)在擴(kuò)大而不是縮小,需要調(diào)控部門靜下心來(lái)思考的是,如何透過政策導(dǎo)向的微調(diào)讓短期“保增長(zhǎng)”變成長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力,優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的歷史機(jī)遇期不容再被錯(cuò)過。