9月6日，山東鋼鐵與日照鋼鐵最終簽訂重組協(xié)議，雙方以共同向山東鋼鐵集團日照有限公司增資的方式進行資產(chǎn)重組。山東鋼鐵以現(xiàn)金出資占67%的股權，日照鋼鐵以其經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)入股，占33%的股權。但對出資數(shù)額雙方都諱莫如深，山東鋼鐵集團董事長鄒仲琛解釋說，現(xiàn)在還不確定出資多少現(xiàn)金，因為資產(chǎn)評估還沒有結束。
任何市場化的兼并重組活動，其達成協(xié)議的首要前提是雙方對交易價格的確認。山鋼對日鋼的重組如果是國企之間的整合，國資委可以行政指令實施，不存在價格談判，但這是一家國企對另一家民企的兼并，顯然，在沒有資產(chǎn)評估與股權定價的情況下達成協(xié)議，有違市場規(guī)則。因為按照目前各自運營情況，山鋼處于虧損狀態(tài)，而日鋼則有盈利。
民營鋼企在中國生存非常不易。中國經(jīng)濟快速增長帶來巨大的鋼鐵供應缺口以及向民間資本開放政策令中國民營鋼企迅速成長，而鋼廠則是地方政府納稅大戶，因此，民營鋼廠的投資與擴張受到地方政府的支持，而中央鑒于產(chǎn)能把關所以對新鋼廠審批極為嚴格。于是，在地方政府的支持下，一些民營鋼廠一般是先建設后審批，比如此前的鐵本，在各級地方政府違規(guī)審批后，被中央勒令停工，企業(yè)主戴國芳被批捕入獄。據(jù)悉，在今年6月，日鋼一個產(chǎn)能項目已遭到國家叫停。日照鋼鐵一部分土地尚未取得使用權證，山東鋼鐵將協(xié)助日照鋼鐵補辦手續(xù)、完善產(chǎn)權。這可能使得民營企業(yè)面臨國企重組時有“不得不賣”的苦衷。
民營鋼廠屢被國企兼并，主要是因為“總量控制，等量置換”的行業(yè)政策，政策要求在兼并、收購、重組的基礎上，淘汰沒有價值的存量資產(chǎn)，通過合理配置高質量的增量資產(chǎn)，提高產(chǎn)業(yè)集中度。落后產(chǎn)能主要為老國企所有，年輕的民營鋼廠大部分采用先進技術和設備，如果國企大量淘汰落后存量產(chǎn)能，而民營企業(yè)則增量擴張，不利于這一行業(yè)的國有控制。因此，我們看到，大型國有鋼廠一方面兼并民營鋼廠，一方面新建產(chǎn)能，在此基礎上淘汰落后產(chǎn)能，限制民資擴張。去年10月，山東省政府下發(fā)《關于進一步加快鋼鐵工業(yè)結構調整的意見》，將在日照建設臨海鋼鐵精品基地，內陸地區(qū)一律不再核建新增生產(chǎn)能力的項目。日照精品鋼基地規(guī)劃的產(chǎn)能為2000萬噸，而日照鋼鐵去年的產(chǎn)量已經(jīng)超過1000萬噸，國家在短期內不可能批準山東新增年產(chǎn)2000萬噸鋼的計劃，因此重組日鋼成為山東唯一選擇。
當然，民企也在努力防止兼并命運。途徑之一是民營鋼廠間聯(lián)合重組，如唐山幾十家企業(yè)組建渤海鋼鐵和長城鋼鐵，兩大民營鋼鐵集團的規(guī)模總和接近目前寶鋼本部的產(chǎn)能。此外，有企業(yè)以海外上市來逃避兼并命運，如中國東方集團(600811,股吧)、中國特鋼、德龍鋼鐵和中國金屬等。日照鋼鐵也曾想通過資本運作在香港借殼上市來逃脫山鋼重組，但沒有成功。
可以看出，鋼鐵行業(yè)的政策導向是國有經(jīng)濟絕對控股，總量控制的產(chǎn)業(yè)政策導致了“國進民退”。在重組過程中對民企資產(chǎn)價格的評估應公允，即使民企喪失所有主動性，也應確保兼并交易公平。此外，鋼鐵行業(yè)需要有一定數(shù)量的民企來增強市場競爭壓力，這樣才會有國企改革的動力，如果將民企趕出這一領域，可能又會導致國企效率日益低下。目前，這種“拉郎配”式重組并不是最理想選擇，這不利于改進國企的管理方式，而且可能導致被兼并企業(yè)感染，形成大而不強，整體效率不佳的局面。
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