7家創(chuàng)業(yè)板公司13日預(yù)披露招股說明書,將于17日進(jìn)入發(fā)審會(huì)審核程序,這標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板的開通進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。牢守“促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展”的宗旨,創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該防止過度投機(jī),發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)(310358基金凈值,基金吧)。
推出創(chuàng)業(yè)板是監(jiān)管部門適應(yīng)市場形勢變化和市場發(fā)展要求,充分發(fā)揮資本市場對高科技、高成長創(chuàng)業(yè)企業(yè)的“助推器”和“孵化器”功能,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要舉措。從宏觀到微觀,創(chuàng)業(yè)板對促進(jìn)和引導(dǎo)“創(chuàng)新”文化均有很大的作用。
從宏觀上看,推出創(chuàng)業(yè)板,有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化,引導(dǎo)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源向具有競爭力的創(chuàng)新型企業(yè)、新興行業(yè)聚集,促進(jìn)自主創(chuàng)新型企業(yè)迅速發(fā)展壯大;有利于推動(dòng)國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施,完善科技型中小企業(yè)融資鏈條,促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化,形成科技型中小企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場良性互動(dòng)的格局;有利于在全社會(huì)營造創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的良好氛圍,激勵(lì)和引導(dǎo)優(yōu)秀人才加入創(chuàng)業(yè)行列,創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì);完善了多層次資本市場體系建設(shè),有利于擴(kuò)大資本市場服務(wù)范圍和覆蓋面,完善市場功能,提高資源配置效率。
從微觀上看,推出創(chuàng)業(yè)板,有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得寶貴的資金支持,建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu),更迅速地做大做強(qiáng)。同時(shí),給股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供了更適合的退出通道,有利于我國私募股權(quán)投資市場進(jìn)一步做大做強(qiáng)。此外,有助于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資良性循環(huán)機(jī)制的形成,引導(dǎo)社會(huì)資金投入創(chuàng)新型企業(yè)。
鼓勵(lì)創(chuàng)新,還需要避免投機(jī)。創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)具有高科技、高成長性,但也具有高死亡率、高退市風(fēng)險(xiǎn)。這一特殊的資本市場必須有特殊的游戲規(guī)則。一方面需要借鑒他山之石,在創(chuàng)業(yè)板正式推出之前,各項(xiàng)政策措施應(yīng)盡可能縝密;另一方面,在今后的“實(shí)戰(zhàn)”中及時(shí)修補(bǔ)漏洞,避免創(chuàng)業(yè)板成為“投機(jī)板”、“炒作板”。
我國資本市場存在“逢新必炒”的現(xiàn)象。從IPO重啟以來的情況看,市場上的“炒新”熱情仍然很高。11日創(chuàng)投概念股的集體漲停,可視為市場對創(chuàng)業(yè)板即將開板的提前反應(yīng)。如何避免創(chuàng)業(yè)板被爆炒,考驗(yàn)著監(jiān)管部門的智慧。
實(shí)際上,監(jiān)管部門已采取了諸多具體措施。比如,已出臺的相關(guān)上市和監(jiān)管規(guī)則,在“鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)”和“防止過度投機(jī)”之間的平衡上作出了可貴的努力;推出了投資者適當(dāng)性制度,不鼓勵(lì)兩年以下“股齡”的股民參與創(chuàng)業(yè)板投資;企業(yè)進(jìn)入門檻更低,但監(jiān)管更嚴(yán);增加了對保薦機(jī)構(gòu)的問責(zé)機(jī)制;嚴(yán)格退市機(jī)制,避免殼資源的濫用等。
第一次創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)將于本周召開,人們期待發(fā)審委委員把好市場準(zhǔn)入關(guān),從源頭上確保創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量。之后,可能會(huì)有更多企業(yè)集中上發(fā)審會(huì)。批量審核、批量發(fā)行,表明監(jiān)管部門通過增加供給,減少創(chuàng)業(yè)板開板之初被爆炒的可能性。
少些投機(jī),多些創(chuàng)業(yè),創(chuàng)業(yè)板才能真正促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。
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