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據(jù)11月2日《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一位不具姓名的中石化高管說，中國(guó)石化前三季度每季度的煉油毛利為每桶5.2-9美元，而海外石油企業(yè)的毛利約在2-3美元/桶，單個(gè)季度看，中石化的煉油毛利至少高于世界同行2倍。
這倒也不是胡說八道，因?yàn)樵O(shè)想不一樣，統(tǒng)計(jì)口徑就不一樣，結(jié)果就可以不一樣。但千萬(wàn)別認(rèn)為這是中石化在夸自己有盈利能力，他們只是謙虛地說，不好意思，今年每季度煉制業(yè)務(wù)賺的錢，比國(guó)外同行多。
他們沒有說實(shí)際的盈利能力，因?yàn)槟翘珡?fù)雜，需要從煉制全過程綜合考慮，比如要至少想到質(zhì)量、成本、出油率和價(jià)格等四個(gè)方面，而且還不能只比今年的一兩個(gè)季度，要有若干很長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期才有點(diǎn)效果。
首先就說質(zhì)量吧，商品質(zhì)量是盈利能力的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這算基本常識(shí)。但中石化不是全球有廠到處生產(chǎn)的，所以看不到外國(guó)消費(fèi)者和同行的意見。而外國(guó)同行煉制的成品油，即使到了中國(guó)市場(chǎng)，也無(wú)法比較。因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)者開車加油，既沒有細(xì)化到會(huì)像買醬油一樣，要區(qū)分皇家殼牌和中石化的93號(hào)汽油哪個(gè)更好，也不知道中石化的加油站是否賣過外國(guó)的成品油。
再說成本，原油是大頭，價(jià)格全球同冷暖，雖然也有差距，但水漲船高，長(zhǎng)周期看中外差距并不會(huì)懸殊到2倍以上的毛利。不過中石化有100萬(wàn)員工，而它的外國(guó)同行世界最大的石化企業(yè)：荷蘭皇家殼牌，全球員工只有10萬(wàn)不到。毛利高了，但用這么多人除一除，中石化也難以自豪。
煉制能力最靠譜的比較是出油率（原油出油率＝成品油質(zhì)量/原油質(zhì)量×100％）。中石化說它70%的油都是國(guó)外來的，大約是在表明它的原油質(zhì)量，為全球標(biāo)準(zhǔn)（這里的成品油質(zhì)量意味著標(biāo)號(hào)不同，不是同標(biāo)號(hào)的油的比較），出油率的數(shù)據(jù)如下（這是2004年的數(shù)據(jù)，據(jù)說現(xiàn)在進(jìn)步了，但5年翻2倍也是不可能的）：
中石化1噸原油提煉汽油0.177噸、柴油0.383噸，成品油率60.8%。還不如它的中國(guó)同行中石油：1噸原油成品油率63.7%。而國(guó)際較高的水平1噸原油提煉汽油0.29噸、柴油0.49噸，成品油率80%以上。這點(diǎn)上中石化大輸20%。
綜上所比，看不出中石化毛利高的理由，所以只能按照它自己的解釋，是營(yíng)銷做得好。否則怎么可能呢？因?yàn)橥瑯拥脑�，干活的人�?0倍，且材料浪費(fèi)得多，還能多每桶2倍以上的盈利，只能是價(jià)格優(yōu)勢(shì)使然了。所以我們只能從價(jià)格上，看毛利2倍的優(yōu)勢(shì)。否則成本、質(zhì)量和出油率一樣都不行的中石化，竟然毛利高出世界同行2倍，就是值得深究的。
但談到價(jià)格，容易讓人氣憤。因?yàn)榧词购?jiǎn)單處理，也能看出中石化在銷售價(jià)格上，占盡了國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的便宜。比如要是畫一條近四五年來，國(guó)際原油價(jià)格趨勢(shì)和中國(guó)成品油銷售價(jià)格趨勢(shì)的疊加圖，就能發(fā)現(xiàn)，今年前三季度中，中石化盈利最佳點(diǎn)是一季度和二季度。
而這時(shí)的國(guó)際原油價(jià)格差不多和2004、2005年一樣，為40美元/桶上下。但四五年前中國(guó)的成品油零售價(jià)格比較高的地區(qū)北京最高也沒有超過0.4元/升（93#），而最近的價(jià)格，還是國(guó)慶節(jié)前下調(diào)的，為0.63元/升（93#），漲了50%。吊詭的是四五年前，外國(guó)往中國(guó)走私的成品油泛濫。這說明除了罕見的2008年外，中國(guó)的成品油銷售價(jià)格，從來沒有低于世界同行過�？梢娊衲曛惺善酚蛢r(jià)格的水分有多大。
總之，中石化說它煉制的毛利是外國(guó)同行的3倍，其意義只能說它好手氣，因?yàn)槊桨l(fā)改委可以給它漲價(jià)的牌。和世界同行相比，這只是中國(guó)游戲，外國(guó)人是看不懂的，中國(guó)消費(fèi)者也只能生悶氣，在網(wǎng)上發(fā)發(fā)帖子而已。
（作者系上海獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察人士） |