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| 2009-11-09 作者:儲著勝 來源:證券時報 |
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人民幣是否應(yīng)該升值，目前業(yè)界有很多不同的看法，贊同者與反對者都有十分充足的理由。實際上，他們說的都有道理，關(guān)鍵還在于各方利益該如何權(quán)衡和取舍。這個問題解決好了，人民幣是否應(yīng)該升值自然就有了答案。
人民幣如果不升值，好處在于有利我國產(chǎn)品的出口，使我國經(jīng)濟增長的三大引擎之一保持足夠的動力；弊端是一方面使我國國民福利大量流失，另一方面使我國超額外匯儲備不斷膨脹，聚集著越來越大的風險。由于我國出口產(chǎn)品多屬低附加值產(chǎn)品，它們的生產(chǎn)不僅消耗了大量的能源和勞動力資源，而且還帶來了自然環(huán)境的污染和破壞，所以其真實成本要遠遠大于名義成本。這類產(chǎn)品生產(chǎn)、出口得越多，我國所付出的資源和環(huán)境的代價就越高，而對應(yīng)的進口國所得到的好處就越大。不管從資源和環(huán)境角度，還是從國民利益角度來看，這類以高能耗和高污染為特征的產(chǎn)品，都不能任其繼續(xù)生產(chǎn)和出口下去了。要改變這種局面，一方面要對我國資源價格體制進行改革，使各類資源的價格能真實地反映其內(nèi)在的價值，這是最為根本的方式；另一方面就是要及時地對匯率進行調(diào)整，讓人民幣適時、適度地升值。
從目前階段看，讓人民幣升值顯然不妥，因為它會影響我國經(jīng)濟的“保增長”。有關(guān)部門之所以在升值呼聲很高、外界壓力很大的情況下仍然保持人民幣匯率的穩(wěn)定，很大程度上就是因為這個因素。其中又涉及我國經(jīng)濟增長方式問題。眾所周知，我國經(jīng)濟增長對出口依賴很高。2008年爆發(fā)的世界經(jīng)濟危機，使我國出口的“大好時光”徹底終結(jié)。毀滅性的打擊提醒我們：過分依賴出口的經(jīng)濟增長方式不可持續(xù)。因此，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式勢在必行。
然而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式并非一日之功，它需要我們進行長期的努力。就目前而言，為了保證我國經(jīng)濟的增長，對于仍然處于下滑階段的出口，我們不僅不能有任何的障礙，而且還需要采取各種有力的手段加以鼓勵和扶持。很顯然，這時候讓人民幣升值是非常不合時宜的。當前階段保持人民幣匯率穩(wěn)定雖然很有必要，但是我們也要認識到其所付出的巨大代價。這些代價既包括我國國民福利的損失，也包括國際熱錢對我國金融市場和房地產(chǎn)市場所形成的沖擊。
隨著以美國為代表的“高危國家”經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇，我國產(chǎn)品出口有望見底回升。一旦出口形勢好轉(zhuǎn)并逐漸穩(wěn)定下來，那么人民幣匯率就有必要進行調(diào)整，緩步升值是一種合理的選擇：之所以要升值，是因為人民幣內(nèi)在價值被嚴重低估，導(dǎo)致我國國民福利大量流失；而升值只能選擇緩步進行而不能一步到位，是因為我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變需要一個時間過程，出口對經(jīng)濟的拉動作用不應(yīng)該一下子弱化，出口依賴只能逐漸減輕。
總之，目前人民幣還不具備升值的條件，從明年某個時刻起，人民幣才有望開始升值，升值速度的快慢則取決于內(nèi)需對出口的替代程度，即經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的速度。不難想象，人民幣升值肯定是一個緩慢的長期過程。當然，在人民幣升值過程中也會對經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生反作用。因此，人民幣匯率的調(diào)整并非完全是被動的。
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