金融危機(jī)令迪拜世界選擇賴賬

    迪拜最大國(guó)有企業(yè)集團(tuán)迪拜世界宣布推遲6個(gè)月償還債務(wù)。此舉無異于選擇賴賬。受此利空打擊，全球金融市場(chǎng)一度出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。這足以說明迪拜債務(wù)危機(jī)對(duì)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生的負(fù)面影響不小。
　　迪拜世界是阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的一家主權(quán)投資機(jī)構(gòu)，其形成債務(wù)危機(jī)的過程經(jīng)歷了比較長(zhǎng)的時(shí)間。前些年，海灣地區(qū)充足的石油美元在迪拜聚集，令迪拜的金融、貿(mào)易、房地產(chǎn)、旅游業(yè)飛速發(fā)展，許多外國(guó)人也紛紛涌入迪拜。在這種情況下，前段時(shí)間迪拜世界的日子看起來十分滋潤(rùn)。雖然負(fù)債累累，但在一片歌舞升平之中，國(guó)際金融市場(chǎng)上的“黃世仁”們看起來并不擔(dān)心迪拜世界這個(gè)“楊白勞”還不起債，擔(dān)心更多的反而是迪拜世界這個(gè)“楊白勞”不稀罕國(guó)際金融市場(chǎng)上“黃世仁”們的那點(diǎn)銀兩。
　　隨著美國(guó)次貸危機(jī)最終演化為國(guó)際金融危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏與發(fā)展格局發(fā)生了重大變化，除了世界經(jīng)濟(jì)在2009年將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之外，主要發(fā)達(dá)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)中過度主導(dǎo)地位也發(fā)生動(dòng)搖。前段時(shí)間，中東地區(qū)看起來顯得并不是十分蕭條，但只不過是“泡沫”破裂的時(shí)候未到。
　　自從去年9月份美國(guó)雷曼兄弟破產(chǎn)以來，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，世界許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都受到波及。從這個(gè)角度上看，經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)雖不可阻擋，但經(jīng)濟(jì)全球化本身也呈現(xiàn)出不同的效果，在國(guó)際金融危機(jī)的大背景下，經(jīng)濟(jì)全球化依然是問題的主要方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的負(fù)面影響也日益顯現(xiàn)。從這個(gè)意義上講，如果將國(guó)際金融危機(jī)比喻為摧殘當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的大地震，那么，眼下發(fā)生的迪拜債務(wù)危機(jī)在很大程度上可以說是這場(chǎng)大地震的強(qiáng)余震。

　　引發(fā)迪拜危機(jī)的三根導(dǎo)火索

　　國(guó)際金融危機(jī)是迪拜債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。具體來看，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)迪拜債務(wù)危機(jī)的波及作用主要體現(xiàn)在以下方面：
　　首先，在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之初，國(guó)際熱錢在從國(guó)際金融市場(chǎng)大舉撤出的同時(shí)，需要尋找到新的投資熱點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)迪拜經(jīng)濟(jì)正處于熱火朝天階段，對(duì)國(guó)際投機(jī)資本的吸引力自然會(huì)十分明顯。迪拜債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，好萊塢的電影明星、體育界的球星投入巨資到迪拜購(gòu)置房產(chǎn)，短時(shí)間內(nèi)迪拜引來無數(shù)億萬富翁，使迪拜名噪一時(shí)，據(jù)說，棕櫚島上的2000多棟豪華別墅曾在一個(gè)月內(nèi)銷售一空。不過，2009年下半年以來，主要發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)陸續(xù)好轉(zhuǎn)，各種國(guó)際資本也逐步向這些市場(chǎng)回流，在國(guó)際金融危機(jī)中“不差錢”的迪拜也終于是羅鍋?zhàn)由仙健�—前（錢）緊。
　　其次，迪拜執(zhí)行的本國(guó)貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也間接誘發(fā)了此次迪拜債務(wù)危機(jī)。有報(bào)道說，從去年到今年，美元的貶值導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價(jià)飛漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達(dá)兩位數(shù)。由于實(shí)行與美元掛鉤匯率，美元的貶值則意味著迪拉姆貶值，而迪拉姆貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟(jì)的衰退，這在一定程度上成為了迪拜債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。
　　其三，國(guó)際金融危機(jī)所造成的資產(chǎn)縮水也間接影響到迪拜經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。據(jù)說，迪拜世界在2007年斥資51億美元，購(gòu)入美國(guó)娛樂業(yè)巨頭米高梅公司近10％的股份，但由于金融危機(jī)的緣故，米高梅的股價(jià)后來一度從當(dāng)時(shí)的84美元降至16.8美元，迪拜世界的自有資產(chǎn)貶值。從這個(gè)角度來看，或許迪拜世界早已資不抵債，只不過因還債時(shí)候未到還可以隱瞞一段時(shí)間�，F(xiàn)在，到了該還債的時(shí)候，“楊白勞”才告訴“黃世仁”：我差錢。又如，迪拜其它投資公司花費(fèi)近30億美元購(gòu)入了德意志銀行和渣打銀行的股份，但這兩家銀行的股價(jià)也曾經(jīng)大幅縮水。

　　迪拜必然要為金融危機(jī)“補(bǔ)課”

　　迪拜政府與其所屬開發(fā)公司在全球債券市場(chǎng)大舉借債，籌措投資資金。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好之時(shí)，鋪天蓋地的新債足以覆蓋住舊債的還本付息要求。不過，由于國(guó)際金融危機(jī)的滯后影響日益展現(xiàn)，迪拜經(jīng)濟(jì)也必然要為國(guó)際金融危機(jī)“補(bǔ)課”。既然這些投資規(guī)模龐大的項(xiàng)目卻難以在短期實(shí)現(xiàn)盈利，自然也就不會(huì)再有人為此埋單，迪拜爆發(fā)債務(wù)危機(jī)因此也是十分自然的。
　　迪拜地處海灣沙漠邊緣，本為不毛之地。迪拜在近些年來之所以會(huì)成為國(guó)際資本的集聚地，在很大程度上是因?yàn)榈习萁?jīng)濟(jì)的發(fā)展錨定了阿拉伯半島豐富的石油資源。盡管迪拜這一畝三分地本身并沒有豐富的石油資源，但作為中東國(guó)家的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中心與航運(yùn)樞紐，其他中東國(guó)家依靠出售石油換取的高額美元卻能夠被迪拜這個(gè)海綿大量吸附，在前些年油價(jià)迭創(chuàng)新高時(shí)更是如此，由此催發(fā)了資金流入的滾雪球效應(yīng)。
　　國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格大幅度下跌，即使現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)有所反彈，目前的價(jià)格也離去年上半年歷史最高點(diǎn)尚遠(yuǎn)。實(shí)際上，石油價(jià)格是支持迪拜繁榮的實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景，金融、貿(mào)易、房地產(chǎn)的飛速發(fā)展離不開這一實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景的支持�，F(xiàn)在看來，這一實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景并不十分牢固，在國(guó)際金融危機(jī)的壓力之下，迪拜這種擊鼓傳花式的繁榮雖然能夠挺過一時(shí)，但迪拜并不是被國(guó)際金融危機(jī)遺忘的角落，迪拜的繁榮也必然要隨著債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)戛然而止。
　　總之，迪拜債務(wù)危機(jī)看起來是孤立的，實(shí)際上與去年下半年以來爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)之間具有很強(qiáng)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。不難看出，迪拜債務(wù)危機(jī)可以說是國(guó)際金融危機(jī)這場(chǎng)大地震的強(qiáng)余震。從世界經(jīng)濟(jì)的未來走勢(shì)來看，迪拜債務(wù)危機(jī)不會(huì)從根本上扭轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì)，但會(huì)對(duì)復(fù)蘇節(jié)奏產(chǎn)生影響。

（作者系商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任、研究員）