|
| 調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵是有效增加總需求 |
|
|
|
|
|
|
| 2010-02-03 作者:李岱 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) |
|
|
在不增加總需求的情況下，增量投資會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，強(qiáng)制性消除落后產(chǎn)能不僅成本巨大，短期內(nèi)還會(huì)影響就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定，甚至拖消費(fèi)的后腿。可以說(shuō)，如果不從根本上增加社會(huì)需求，加快國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，一味地改善供給質(zhì)量是沒(méi)有出路的，脫離了總需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整也是沒(méi)有出路的。
雖然2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球率先實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升,但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)依然脆弱，國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的大格局和制度基礎(chǔ)尚未形成，外部環(huán)境復(fù)雜多變。如果應(yīng)對(duì)不當(dāng)，2010年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能重新調(diào)頭向下，甚至滑入滯漲或蕭條通道。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升向好有很多表面性和短期性因素，產(chǎn)能過(guò)剩和資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)正在集聚，外部環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜，2010年特別是下半年的經(jīng)濟(jì)走向存在較大的不確定性。主要判斷依據(jù)是：第一，外部需求在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。雖然世界經(jīng)濟(jì)步入了復(fù)蘇進(jìn)程，但國(guó)際金融危機(jī)的影響還在延續(xù)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率繼續(xù)攀升、保護(hù)主義升級(jí)、通脹預(yù)期增強(qiáng)。盡管12月份我國(guó)外貿(mào)出口出現(xiàn)了17.7%的高速增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了社會(huì)上此前5.5%的預(yù)期，但是其中有進(jìn)口國(guó)季節(jié)性補(bǔ)充庫(kù)存等短期因素和去年基數(shù)較低等偶然因素。就當(dāng)前美歐主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家失業(yè)率和居民儲(chǔ)蓄率的變化趨勢(shì)看，短期內(nèi)外部需求增長(zhǎng)不可能有較大變化。第二，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)尚未形成。從當(dāng)前行業(yè)效益看，主要是石化、汽車、施工房地產(chǎn)、建材等行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，這直接得益于政府投資帶動(dòng)的大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料等主要戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還停留在概念階段，離成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)還有很長(zhǎng)的路要走。第三，國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)后續(xù)乏力。由于壟斷行業(yè)、社會(huì)事業(yè)舉辦體制、公共服務(wù)提供機(jī)制等領(lǐng)域一直沒(méi)有出臺(tái)實(shí)質(zhì)性的改革措施，加上盈利性高的市場(chǎng)熱點(diǎn)尚未形成，民間投資遲遲沒(méi)有全面跟進(jìn)政府投資。此外，目前中央政府投資缺乏優(yōu)質(zhì)的后續(xù)儲(chǔ)備項(xiàng)目，地方政府配套資金籌措困難，有的地方政府甚至因?yàn)檫^(guò)度舉債而債臺(tái)高筑。這些問(wèn)題都嚴(yán)重制約了中央投資的帶動(dòng)效應(yīng)，導(dǎo)致政府投資的可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。2010年中央基本建設(shè)投資在4千億左右，如果信貸略有緊縮、民間投資環(huán)境沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，這4千億中央投資對(duì)20多萬(wàn)億的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資究竟能發(fā)揮多大的帶動(dòng)效應(yīng)，確實(shí)值得懷疑。第四，進(jìn)一步拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的難度加大。在大的國(guó)民收入分配格局不做調(diào)整，廣大中低收入者特別是農(nóng)民的收入沒(méi)有實(shí)質(zhì)性提高的情況下，家電下鄉(xiāng)和汽車下鄉(xiāng)僅僅是把未來(lái)的消費(fèi)提前激發(fā)出來(lái)而已，理論上不會(huì)增加消費(fèi)總量，反過(guò)來(lái)還會(huì)增加進(jìn)一步繼續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)需求的難度。
在總供給和總需求中，當(dāng)務(wù)之急是有效增加總需求。只有總需求增加了，現(xiàn)有產(chǎn)能才會(huì)流動(dòng)起來(lái)，循環(huán)起來(lái)，通過(guò)增量來(lái)稀釋和淘汰存量，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。否則，在不增加總需求的情況下，增量投資會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，強(qiáng)制性消除落后產(chǎn)能不僅成本巨大，短期內(nèi)還會(huì)影響就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定，甚至拖消費(fèi)的后腿�？梢哉f(shuō)，如果不從根本上增加社會(huì)需求，加快國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，一味地改善供給質(zhì)量是沒(méi)有出路的，脫離了總需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整也是沒(méi)有出路的。
理論上講，國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的大格局和制度基礎(chǔ)形成之日，就是政府主導(dǎo)的投資刺激政策退出之時(shí)。如果這個(gè)制度前提不成立，宏觀政策就會(huì)進(jìn)退維谷。一方面，短期性政府投資刺激政策即將用盡，不可持續(xù)；另一方面，啟動(dòng)內(nèi)需促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的基本格局和制度基礎(chǔ)尚未形成。如果唐突退出，由于新的市場(chǎng)熱點(diǎn)還沒(méi)有真正形成、民間投資尚未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在缺乏外力刺激的情況下極有可能會(huì)重新回到蕭條通道；如果不退出的話，本輪刺激政策推動(dòng)形成的產(chǎn)能過(guò)剩和通貨膨脹壓力（主要是資產(chǎn)泡沫）正在加速積累，如果缺乏強(qiáng)有力的外部需求拉動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)極有可能滑入滯漲軌道。
實(shí)際上，目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇已經(jīng)陷入了進(jìn)退維谷的地步，這也可以從當(dāng)前政策與措施調(diào)控姿態(tài)之間“一松一緊”或者說(shuō)“外松內(nèi)緊”的微妙差異中管窺一斑。盡管中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2010年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性連續(xù)性，但是，從去年年底以來(lái)，有關(guān)部門(mén)先后從產(chǎn)能調(diào)控、房地產(chǎn)市場(chǎng)、土地供應(yīng)、地方政府融資行為等方面對(duì)政府和社會(huì)投資開(kāi)始進(jìn)行規(guī)范，與此同時(shí)，適度寬松的貨幣政策也在悄然轉(zhuǎn)向。繼2010年1月7日，央行將3個(gè)月期央票利率上行4個(gè)基點(diǎn)，至1.3684%，1月12日，央行又在5個(gè)月之后首次上調(diào)1年期央票的參考收益率，使之回升8.29個(gè)基點(diǎn)，至1.8434%后，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣信貸緊縮之勢(shì)日趨明顯。當(dāng)然，考慮到大規(guī)模的在建投資項(xiàng)目、后續(xù)乏力的投資刺激政策和缺乏明顯內(nèi)生動(dòng)力的社會(huì)投資和消費(fèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策由寬松向緊縮轉(zhuǎn)變恐怕還得需要一個(gè)較為漫長(zhǎng)的搖擺過(guò)程，這個(gè)過(guò)程考驗(yàn)調(diào)控政策的針對(duì)性和靈活性。
很明顯，下一步宏觀經(jīng)濟(jì)政策的姿態(tài)和取向非常關(guān)鍵。當(dāng)前，對(duì)政府投資刺激政策退出時(shí)機(jī)的選擇，成為宏觀調(diào)控政策的核心問(wèn)題，也是目前輿論焦點(diǎn)。但是，就產(chǎn)能論產(chǎn)能、就通脹論通脹，如同就增長(zhǎng)論增長(zhǎng)一樣，不可能找到徹底解決問(wèn)題的答案。目前宏觀政策的尷尬局面反映出一個(gè)深層次的問(wèn)題，即本輪政府刺激政策對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的深層次戰(zhàn)略性問(wèn)題關(guān)注不夠，具有一定的短期性和權(quán)宜性。
從投資看，我國(guó)最大的投資空間是城鎮(zhèn)化，不是狹義的土地城鎮(zhèn)化，而是健康快速的人口城鎮(zhèn)化，但是現(xiàn)行“二元”的城鄉(xiāng)體制不破除，人口城鎮(zhèn)化就難以推進(jìn)。十六屆三中全會(huì)提出推動(dòng)城鄉(xiāng)之間公共資源和生產(chǎn)要素合理流動(dòng)的問(wèn)題，特別是城鄉(xiāng)集體建設(shè)用地市場(chǎng)的統(tǒng)一性問(wèn)題和進(jìn)城務(wù)工人員的市民化問(wèn)題等，遲遲沒(méi)有大的動(dòng)作和實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。從消費(fèi)看，近年來(lái)國(guó)民收入繼續(xù)向政府、企業(yè)和壟斷行業(yè)集中，居民收入和勞動(dòng)者報(bào)酬比重遲遲得不到明顯提高。城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間、行業(yè)之間、不同階層之間收入差距不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)還沒(méi)有得到有效控制。盡管社會(huì)上對(duì)調(diào)整國(guó)民收入分配格局的呼聲很高，但是無(wú)論是一次分配還是二次分配都沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改革措施出臺(tái)。物業(yè)稅一拖再拖，個(gè)人所得稅改革、國(guó)有企業(yè)上繳紅利補(bǔ)充社保基金、規(guī)范壟斷行業(yè)工資收入等問(wèn)題一直久拖不決。
可以斷定，如果年內(nèi)外部需求沒(méi)有實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，過(guò)度關(guān)注短期問(wèn)題的政策局限性對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成的不利影響將更加嚴(yán)重。要使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在不依靠外力的情況下，徹底恢復(fù)持續(xù)快速發(fā)展，必須立足當(dāng)前，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，真正把政策著力點(diǎn)放在消除制約內(nèi)需增長(zhǎng)的體制機(jī)制障礙上，即提高居民消費(fèi)水平和快速推進(jìn)人口城市化上，進(jìn)一步講，政策著力點(diǎn)應(yīng)該放在調(diào)節(jié)國(guó)民收入和破解城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)上。不下大決心、大氣力深化改革，這些問(wèn)題不可能得到有效解決，宏觀調(diào)控政策也很難在短期內(nèi)走出困境。
|
|
|
|
|