通常人們認為，巨大的政府債務對一個經(jīng)濟體是有害的。但是，美國政府的債務仍然不算多。據(jù)相關(guān)數(shù)字，美聯(lián)邦政府的債務最近達到了12萬億美元，自從2007年來增加了3萬億，結(jié)果導致在布什政府后期、奧巴馬政府之初產(chǎn)生了一個空前規(guī)模的赤字。
　　最近的聯(lián)邦預算比較寬松，這對美國天量債務將是一個很大的支持。這也自然讓人感到好奇，究竟市場能夠吸收多少萬億美元呢？在市場上，如果有一個過度的供給，人們是很容易察覺得到的：價格就會低。相反，高價格則預示著供給短缺，而不是過度供給。
　　美國政府的存款和債券也在市場上參與交易，因此以上的規(guī)則對其來說也是適用的。事實是，美國政府的錢和債券價格水平是比較高的，它比私人部門的有價債券的價格高，并且，多年都如此。而在另一方面，政府債券一直只為人們提供了一個較低的收益�？梢哉f，政府的債券價格與其帶來的收益水平不成正比。
　　投資者們一直在購買美國政府債券，盡管事實是政府只為購買者們提供了一個比私人部門債券收益低的預期收益。經(jīng)濟學家們常感到奇怪，為什么投資者們有熱情去買美國政府的債券。但是盡管如此，我們也不得不承認，投資者們對這些債券的需求和熱情不是一般的。
　　或許12萬億美元對于滿足目前這些對政府債券的需求來說，還是不足夠的。因此，盡管最近供給得挺多，再供給更多的政府債券或許可能會提高經(jīng)濟效率，而不是對其有害。
　　這并不是說政府應該無節(jié)制的花錢，或者政府的支出很廉價，不用考慮成本。對于政府來說，最好的形成債務的方式是政府去購買私人部門的有價債券。以此方式，政府可以增加其債務，而并不花很多無意義的錢。
　　財政保守主義者們大聲疾呼說要以加稅來降低政府債務，但是他們忽視了這個事實：投資者們樂意去購買政府債券，他們也忽視了私人部門儲蓄的抵消作用。我曾說過，布什總統(tǒng)和奧巴馬總統(tǒng)不需要為聯(lián)邦政府的赤字道歉，他們只是應該為聯(lián)邦過度的政府支出道歉。