我國西南5省旱災持續(xù)時間長，影響范圍廣。受災地區(qū)糧食減產已經成定局，西南持續(xù)旱災將強化通脹預期，西南旱災不會對我國物價產生大的沖擊，但農產品價格上漲是中長期趨勢。
　　我國西南5省旱災持續(xù)時間長，影響范圍廣。2009年9月中旬開始，云南、貴州、廣西等地氣象干旱開始露頭。云南大部雨季提早結束，10月下旬就出現(xiàn)了大范圍中等以上程度氣象干旱，至今已持續(xù)4個月。其中云南中北部、貴州西部、四川南部、廣西西北部出現(xiàn)了大范圍重旱。國家氣候中心表示，從目前的氣象條件來看，到4月中旬，西南地區(qū)這一帶都見不到很有效的降水，旱情還會持續(xù)一段時間。
　　西南部分地區(qū)嚴重氣象干旱已對群眾生活、農業(yè)生產、塘庫蓄水、森林防火等造成極大影響。

　　西南持續(xù)旱災將強化通脹預期

　　我們認為，西南五省持續(xù)旱災將對物價產生一些影響，具體來說：
　　第一，受災地區(qū)糧食減產已經成定局，糧食漲價預期增加。據(jù)統(tǒng)計，1997-2008年西南五省農作物播種面積占全國的比重處于18.4%-19.5%，西南持續(xù)旱災將對農作物產量產生明顯的負面影響，根據(jù)公開的報道，截至3月10日，全國耕地受旱面積達到9215萬畝，重災地區(qū)大部分小麥(資訊,行情)、油菜等作物已經枯死，部分受災地區(qū)糧食絕收已成定局。根據(jù)西南各地反饋的消息來看，各地減產、絕收面積不斷擴大。糧食和石油是通脹的先行指標。如果價格持續(xù)上漲，將推動下游數(shù)千行業(yè)產品價格上漲，從而引發(fā)通脹。目前，我國CPI構成中，食品類權重占三成，而糧食價格上漲必將引起肉禽蛋奶等農產品價格上漲，因此，糧食價格上漲對CPI影響最大。今年，受糧食最低收購價提高、西南五省糧食減產、國內化肥等農資價格上漲影響，后期糧食價格上漲壓力較大。
　　第二，旱情將使糧食種植成本大幅增加，直接導致農產品價格上漲。
　　第三，廣西西北部和云南大部分地區(qū)是我國食糖主產區(qū)，倘若干旱持續(xù)將極大地影響下一榨季的食糖產量，預計干旱將使云南本榨季食糖產量同比下降15%左右。另外，旱情還可能導致延遲橡膠(資訊,行情)開割的時間，從而影響全年的產量。
　　第四，西南持續(xù)旱災將強化通脹預期。央行最近對中國銀行(601988,股吧)儲戶的調查問卷顯示，我國儲戶對未來物價上漲預期指數(shù)高達65.6%，已是連續(xù)5個季度上升。城鎮(zhèn)居民預測下季物價上漲的比例略有下降，但季節(jié)調整后居民通脹預期仍顯上漲。2010年1季度，預計下季物價上漲的居民為35.6%，預計物價不變和下降的居民分別占44.7%和8.0%。剔除季節(jié)因素后，居民通脹預期繼續(xù)上漲，未來物價預期指數(shù)為65.6%。

　　不會對物價產生大的沖擊

　　第一，2004年以來，我國連續(xù)6年糧食增產，從2007至2009年，更是實現(xiàn)連續(xù)3年超萬億斤，糧食供給形勢大為改善。國家糧食局數(shù)據(jù)顯示，僅僅在2009年，國有企業(yè)糧食收儲就達到3000多億斤，社會收儲達到5600億斤。第二，從國內糧食庫存來看，稻谷的供求趨于平衡，玉米(資訊,行情)和小麥則是供大于求；從糧食庫存消費比來看，2009年我國這一指標超過40％，遠高于國際公認的17％-18％的安全線水平。第三，云、貴、川和廣西、重慶5個省區(qū)市都屬糧食自產自銷的平衡區(qū)，每年在全國糧食產量所占的比重很小，不會影響到今年糧食的全局收成。我國糧食核心區(qū)主要分布在東北、黃淮海和長江流域，而此次受災地區(qū)主要集中在西部，因此對我國2010年糧食影響不大。第四，從目前來看，由于糧價上升，去年國內小麥種植面積有所擴大，今年華北、東北兩大商品糧基地的墑情也很好，預計早稻、秋糧種植面積都將有所上升。第五，與去年河南干旱受災面積1.5億畝相比較，目前主要受旱災的5個省區(qū)市的耕地受旱面積數(shù)據(jù)9215萬畝，不算很大。

　　農產品價格上漲將是中長期趨勢

　　首先，農產品收購價格將繼續(xù)提高。受國家政策將支持以及通脹預期影響，國內糧價將穩(wěn)中上漲。市場對通脹的預期會進一步加強，糧價有上漲的動力。同時為保護農民種糧積極性、穩(wěn)定國內糧食生產，2010年小麥和稻谷最低收購價政策將繼續(xù)實施，并將高于今年的收購價格，這為國內糧食價格的長期趨勢奠定了基調。
  　其次，從長期看，至少在未來20年，由糧價所推動的消費物價上漲將是一個長期趨勢，這是由中國人口要增長耕地卻不斷減少的國情決定的。未來20年中國的城市人口還要增長2倍，如果到2030年中國實現(xiàn)現(xiàn)代化，人均糧食需求量上升到500公斤，就需要7.5億噸糧食，而去年雖然糧食產量又突破了歷史記錄，但也僅僅達到5.3億噸，人均不到400公斤。自1998年以來，中國的人口增加了8700萬，增長幅度為7％，但是糧食總產量僅增長了3.6％。所以1998年是一個轉折點，因為從那一年以后中國的糧食增長進入了緩慢增長期，耕地面積卻由于工業(yè)化與城市化速度加快而迅速減少。

（作者系海通證券研究所宏觀分析師）