據(jù)國(guó)外媒體近日?qǐng)?bào)道，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)前任局長(zhǎng)、哈佛大學(xué)教授馬丁·費(fèi)爾德斯坦稱，希臘嚴(yán)厲的預(yù)算赤字削減計(jì)劃將會(huì)以失敗告終，并預(yù)測(cè)該國(guó)可能退出歐元區(qū)以解決財(cái)政危機(jī)。筆者認(rèn)為，如果希臘退出歐元區(qū)，其成本將相當(dāng)高，并且也不能夠解決債務(wù)問(wèn)題，而且人們對(duì)歐洲一體化的進(jìn)程會(huì)產(chǎn)生懷疑。既然希臘加入歐元區(qū)，原來(lái)的外部問(wèn)題就會(huì)內(nèi)部化，即希臘問(wèn)題就是歐元區(qū)內(nèi)部的問(wèn)題，如果不能夠通過(guò)內(nèi)部力量解決，這樣人們對(duì)歐元區(qū)的穩(wěn)定和前景是缺乏信心的，歐元區(qū)到底能夠走多遠(yuǎn)還可能真是個(gè)問(wèn)題。一旦希臘退出歐元區(qū)，希臘將面臨多方面的困境，就像正在行駛中的游輪，中途要一名乘客離開(kāi)這艘船，其難度是可想而知的。
　　一是如果希臘退出歐元區(qū)，首先是要恢復(fù)本國(guó)貨幣，如何確定本國(guó)貨幣和歐元的匯率水平和匯率制度，以及重新建立中央銀行體系和調(diào)控機(jī)制，將是首先面臨的問(wèn)題。既然退出歐元區(qū)，就要重新恢復(fù)本國(guó)貨幣，本國(guó)貨幣將重新成為希臘的法定貨幣，就要確定本國(guó)貨幣和歐元的匯率，而在高赤字的情況下，強(qiáng)行推行使用本國(guó)貨幣將會(huì)導(dǎo)致貨幣替代，使得本國(guó)貨幣大幅度貶值，不利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。而且恢復(fù)本國(guó)貨幣和中央銀行體系和調(diào)控機(jī)制將是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，必須分階段推行，不是短期內(nèi)很快就完成的。
　　二是希臘退出歐元區(qū)，希臘政府雖然可以擴(kuò)張貨幣緩解債務(wù)壓力，但是可能會(huì)導(dǎo)致惡性通脹。實(shí)際上，使用本國(guó)貨幣，可以擴(kuò)張貨幣，獲得鑄幣稅，支付到期債務(wù)。盡管有了本國(guó)貨幣的自主權(quán)，但是在高赤字和高債務(wù)的情況下，人們對(duì)希臘貨幣的信心會(huì)下降，貨幣會(huì)大幅度貶值，通過(guò)貨幣創(chuàng)造獲得鑄幣稅來(lái)緩解債務(wù)壓力，將會(huì)導(dǎo)致高通脹，會(huì)嚴(yán)重干擾本國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，其負(fù)面影響將會(huì)非常大。
　　三是債券價(jià)格會(huì)大幅度下跌，融資成本將大幅度上升。希臘退出歐元區(qū)，人們對(duì)希臘的歐元債務(wù)將更加喪失信心，希臘債券的價(jià)格將會(huì)大幅度下跌。盡管希臘也可以通過(guò)發(fā)行本國(guó)貨幣的債券融資，但是由于高赤字，本國(guó)貨幣有貶值壓力，債券的信用等級(jí)將會(huì)被下調(diào)，甚至?xí)�喪失發(fā)債的資格，而且由于本國(guó)貨幣信譽(yù)下降，融資成本將會(huì)上升，本國(guó)貨幣債券的價(jià)格會(huì)大幅度下跌。因此如果希臘退出歐元區(qū)將面臨歐元債務(wù)和本國(guó)貨幣債務(wù)共存的問(wèn)題，將來(lái)既要償還以前歐元貨幣債務(wù)，又要償還新的本國(guó)貨幣債務(wù)，償債的壓力將會(huì)上升。
　　四是一旦希臘退出歐元區(qū)，希臘還會(huì)面臨國(guó)家破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。希臘由于高赤字和高債務(wù)才脫離歐元區(qū)的，脫離歐元區(qū)后只不過(guò)有了貨幣政策的自主權(quán)，但是獨(dú)立的貨幣政策并不意味著一定能夠解決希臘的高赤字問(wèn)題。退出歐元區(qū)后，希臘的貨幣將會(huì)是弱幣，并不能夠像美國(guó)等國(guó)家那樣，可以通過(guò)量化寬松政策大量購(gòu)買本國(guó)債券融通財(cái)政赤字。因?yàn)槊涝�是主要的�?guó)際貨幣，而希臘恢復(fù)本國(guó)貨幣，由于本國(guó)的高赤字和高債務(wù)，其貨幣地位將越來(lái)越弱，希臘通過(guò)本國(guó)貨幣擴(kuò)張緩解債務(wù)壓力的空間將是有限的。