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國際信用評級機(jī)構(gòu)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司４月２７日宣布，將希臘主權(quán)債務(wù)信用評級下調(diào)為“垃圾級”。至此，希臘任何依靠自身度過這場危機(jī)的希望基本完全破滅。在債券市場即將向希臘關(guān)上大門之際，希臘除了祈禱能夠及時(shí)獲得歐元區(qū)其他成員國和國際貨幣基金組織（IMF）的及時(shí)救助資金外，所剩選擇已經(jīng)不多。而在接下來的十年中，背負(fù)巨額債務(wù)的希臘政府將不得不開始艱難的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，“失去的十年”可能將成為希臘未來的一種寫照。
信用評級機(jī)構(gòu)“落井下石”
通過希臘債務(wù)危機(jī)可以再次看出，信用評級機(jī)構(gòu)發(fā)揮的作用往往是“錦上添花”和“落井下石”，從它們的從業(yè)宗旨和基本理念出發(fā)，基本不存在“雪中送炭”一說。不管是在美國房地產(chǎn)市場崩潰引發(fā)次貸危機(jī)之前，還是在希臘等歐元區(qū)國家大舉借債“揮霍無度”之時(shí)，評級機(jī)構(gòu)都未能及時(shí)預(yù)警其中的風(fēng)險(xiǎn)，反而“錦上添花”，繼續(xù)對相關(guān)投資產(chǎn)品維持較高的評級，給廣大投資者和舉債者提供了一種虛假的安全感。但危機(jī)真正來臨之時(shí)，評級機(jī)構(gòu)仿佛一下子覺醒，又開始“報(bào)復(fù)性”下調(diào)相關(guān)投資產(chǎn)品評級，直接導(dǎo)致危機(jī)在短期內(nèi)進(jìn)一步惡化。這個(gè)時(shí)候，不管是對于持有相關(guān)投資產(chǎn)品的投資者來說，還是對于原始的舉債人來說，都會(huì)發(fā)覺自己被評級機(jī)構(gòu)“落井下石”。盡管評級機(jī)構(gòu)完全有理由證明及時(shí)下調(diào)評級的必要性，但總不免讓人懷疑，此時(shí)采取這種行動(dòng)，除了讓危機(jī)迅速升級，到底對市場、對投資者、對希臘有什么意義？
希臘主權(quán)債務(wù)從“投資級”淪為“垃圾級”，對希臘政府來說，幾乎是致命的一擊。因?yàn)�，由于法律和相關(guān)規(guī)定的限制，很多機(jī)構(gòu)投資者只能購買“投資級”產(chǎn)品。希臘主權(quán)債務(wù)評級淪為“垃圾級”，將自動(dòng)使大量機(jī)構(gòu)投資者拒絕購買希臘國債，而余下的投資者，將會(huì)要求希臘政府提供“高的離譜”的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。最新數(shù)據(jù)顯示，希臘政府兩年期國債收益率一度達(dá)到１８％。作為比較，德國政府１０年期國債收益率還不到４％。在如此高的融資成本之下，希臘政府即使可以繼續(xù)拍賣國債融資，也將是飲鴆止渴之舉，因?yàn)榇藭r(shí)拍出的任何國債，都意味著希臘政府將在未來因?yàn)槔⒇?fù)擔(dān)面臨更大的債務(wù)壓力。
IMF救助機(jī)制“失靈”
在遭到債券市場“嚴(yán)厲懲罰”的同時(shí)，希臘政府度過危機(jī)的另外一個(gè)希望——“歐盟-IMF”救助機(jī)制，目前也運(yùn)轉(zhuǎn)十分不正常。４月１１日，歐元區(qū)成員國財(cái)政部長宣布就援助希臘的細(xì)節(jié)達(dá)成一致，除希臘之外的歐元區(qū)１５國可最多為希臘提供３００億歐元貸款，IMF還可以提供１５０億歐元。但此后，德國由于國內(nèi)選舉原因，默克爾政府一再強(qiáng)硬表示，不會(huì)為希臘政府的“揮霍無度”埋單。與此同時(shí)，希臘政府與歐盟和IMF在援助條件問題上，特別是希臘政府今后應(yīng)采取的財(cái)政緊縮措施方面，遲遲達(dá)不成一致。４５０億歐元的援助，目前還停留在口頭，希臘政府何時(shí)可以得到這筆“救命錢”還不得而知。
對希臘更為不利的是，就在希臘政府急需向外界表明他們有能力施行必要的財(cái)政緊縮措施之際，希臘國內(nèi)的工會(huì)力量開始發(fā)難，接連舉行大規(guī)模全國性大罷工，反對政府削減福利開支。希臘工會(huì)愈是激烈反抗政府政策，愈會(huì)讓外界懷疑希臘政府削減赤字、償還債務(wù)的能力，從而愈使希臘難以獲得必要的救助。
對于所有希臘人來說，他們必須認(rèn)識到，自己的國家已經(jīng)陷入了一場前所未有的危機(jī)，而且今后十年，他們的生活水平很可能將出現(xiàn)下降，他們很可能還將工作更長的時(shí)間，從而增加產(chǎn)出和稅收，逐步償清此前積累的巨額債務(wù)。現(xiàn)在的關(guān)鍵是，希臘政府領(lǐng)導(dǎo)人，能否展現(xiàn)出“力挽狂瀾”的領(lǐng)袖氣質(zhì)，帶領(lǐng)國民勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，并且敢于作出必要的犧牲，進(jìn)而改正錯(cuò)誤。
對于希臘政府來說，目前最緊迫的任務(wù)是，在５月１９日下一筆８５億歐元債務(wù)到期之前及時(shí)獲得援助資金。目前來看，這一目標(biāo)似乎不成問題。但接下來，如果資金問題得不到較為長遠(yuǎn)的解決方案，希臘政府對其債務(wù)進(jìn)行重組、延期支付或者減少支付，都是現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾公司還警告說，從長遠(yuǎn)看，未來十年，希臘經(jīng)濟(jì)總量可能難以超過２００８年的水平。在一個(gè)“失去的十年”中，希臘政府和國民必將面臨痛苦的調(diào)整。 |