實踐再次證明，中國房地產(chǎn)泡沫儼然一只“紙老虎”。在中央政府強有力的一系列政策組合拳合力作用下，將近一個月來房地產(chǎn)市場成交量急跌，價格出現(xiàn)松動，或明或暗的打折優(yōu)惠重出江湖。這是否意味著房地產(chǎn)泡沫就此結(jié)束瘋狂堆積、炒樓神話就此破滅了呢？
　　答案，或許難以如愿。
　　雖然本輪調(diào)控中央政府的決心可謂空前，嚴厲控制投機性需求的政策亦命中要害，但是從長遠看，在諸多促使房價繼續(xù)暴漲的制度性因素尚未得到根本解決的情況下，這些政策遠遠不足以讓房價回歸理性軌道。與土地財政密切相關(guān)的分稅制，與炒房需求興盛相關(guān)的狹窄投資機制，與畸形增長結(jié)構(gòu)相伴隨的GDP考核機制，這三大制度新因素如果不能有徹底性的變革，就難有健康的、平穩(wěn)的房地產(chǎn)市場。
  　近期，配合房地產(chǎn)調(diào)控新措施，京、穗、深等城市紛紛出臺了各自的調(diào)控細則。畢竟這次地方政府如果不作為將要面對嚴厲的責任追究，所以，雖然有著巨大利益，但各地方政府還是表現(xiàn)出了很大的調(diào)控高房價的決心。
　　非常的調(diào)控，收到了非常的效果。僅僅一個月，房地產(chǎn)市場就出現(xiàn)巨大的變化，A股市場在地產(chǎn)股和銀行股引領(lǐng)下出現(xiàn)深度跌幅。再環(huán)顧四周，近期國際形勢也不樂觀，希臘危機余波未了，葡萄牙、西班牙又連拉警報，從歐洲到美國，近期全球資產(chǎn)泡沫的迅速消解基本吞沒了2010年以來的漲幅，“熊市中的反彈”現(xiàn)在看來極有可能終結(jié)。中國經(jīng)濟繼續(xù)降溫雖然是趨勢，但是，一旦固定資產(chǎn)投資因為房地產(chǎn)低迷而出現(xiàn)快速下跌，外部需求亦因為國際環(huán)境惡劣再次萎縮，那么，接下來再出臺更為嚴厲的調(diào)控政策就基本不可能了。
　　這也正是現(xiàn)在最讓人擔心的。
　　如果沒有“治本”的政策出臺，加上國內(nèi)外經(jīng)濟形勢惡化，而不得不重新轉(zhuǎn)向靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟增長，那么本輪調(diào)控也就無可避免地重蹈2008年底的覆轍。不排除在下半年房價出現(xiàn)報復(fù)性上漲，迅速將這一輪下跌淹沒在無形之中的可能。擠壓房地產(chǎn)泡沫，考驗的是中央與地方各級政府的承受能力，以及對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的決心到底有多大。如果連短期的經(jīng)濟減速都難以忍受，何談實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的完全轉(zhuǎn)型？
　　誠然，讓房價回歸理性，居者有其屋是所有有識之士的共鳴，但面對現(xiàn)實更多的時候卻是無奈。誰都希望看到本輪調(diào)控能扭轉(zhuǎn)中國樓市的失衡局面，但是2010年國際國內(nèi)的整體經(jīng)濟環(huán)境，卻讓形勢變得非常嚴峻。不過，從未來兩年到五年的世界經(jīng)濟形勢來看，高通脹勢必是主旋律，而與之相隨的則是全球性貨幣環(huán)境持續(xù)收緊。當美聯(lián)儲經(jīng)歷十多次升息之后，基準利率攀升至5%以上的高位，可以確定中國也勢必進入了高利率時代，而這極有可能成為刺破房地產(chǎn)泡沫的針尖。雖然在很多根本性痼疾尚未醫(yī)治的情況下，持續(xù)升息刺破泡沫是不得已之舉，但是經(jīng)濟運行的現(xiàn)實往往是難遂人愿。就如當年的日本。泡沫一旦走出膨脹的第一步，基本就注定了其最后的破滅結(jié)局。雖然不管什么時候，總有一些人叫嚷，這個那個泡沫是不會破滅的。在上世紀90年代，互聯(lián)網(wǎng)泡沫瘋狂的時候，在2003年之后，美國房地產(chǎn)泡沫和次貸泡沫形成的時候，在2005年之后滬深股市奔向6000點的時候，在2007年底石油價格突破每桶100美元的時候，我們都聽到了類似的呼聲：這個泡沫不會破。然而這個世界上不存在不會破滅的泡沫。
　　神話終會結(jié)束，盛宴亦會散席。只不過這輪房地產(chǎn)新政還很難讓神話終結(jié)。
　　中國經(jīng)濟眼下的當務(wù)之急，固然是重點化解房地產(chǎn)泡沫，尤其是防止超級泡沫成形。但是比這更為緊迫的任務(wù)，或許是透過房地產(chǎn)調(diào)控，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上邁出更大的步伐，如此才能保證在房地產(chǎn)引擎熄火之后，經(jīng)濟增長不至于大幅下滑。為此，我們必須盡快推進國民收入倍增計劃，尋找增長新引擎，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，重生一個充滿活力、體魄健康的新經(jīng)濟上升周期。唯有如此，在21世紀的第二個十年結(jié)束的時候，中國經(jīng)濟才有可能在大國崛起的道路上穩(wěn)步前行。

（作者為中國人保資產(chǎn)管理公司研究所客座研究員）