5月24日，國家主席胡錦濤在第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話開幕式上表示，中國將繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。
　　當(dāng)前，希臘的震蕩，使美歐等發(fā)達(dá)國家對人民幣匯率改革的態(tài)度發(fā)生了微妙變化，也就是說，美歐意識(shí)到，如何確保中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭，并從中爭取更大的經(jīng)濟(jì)合作，比打匯率戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)更加重要。
　　但是，中國政府依然再次鮮明地亮出后危機(jī)時(shí)代的發(fā)展戰(zhàn)略——即保持人民幣匯率改革的節(jié)奏，爭取做到在支撐經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)水平不下滑的前提下，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)。因?yàn)閺娜枕n匯改中可以看出，本幣升值不僅沒有緩解日美、韓美之間的貿(mào)易不平衡狀況，反而帶來了經(jīng)濟(jì)的空心化和資產(chǎn)泡沫。從這個(gè)意義上講，今天貿(mào)然推進(jìn)人民幣升值，更加可能會(huì)加速資產(chǎn)的泡沫現(xiàn)象，這一風(fēng)險(xiǎn)要比人民幣匯率大幅增值造成出口減少的風(fēng)險(xiǎn)更大。
　　當(dāng)然，如果我們滿足于人民幣匯率所帶來的價(jià)格競爭優(yōu)勢，放慢內(nèi)需培育和企業(yè)核心競爭力提高的結(jié)構(gòu)調(diào)整速度，那么，中國投資所帶來的要素成本的增加（原油價(jià)格、鐵礦石價(jià)格的上漲）和要素市場的價(jià)格自由化都會(huì)沖消匯率的競爭優(yōu)勢。最終會(huì)讓我們的企業(yè)自己認(rèn)識(shí)到，除匯率“好處”，還需要具備一些其他方面的競爭力，比如，技術(shù)、品牌、服務(wù)和人才等。同時(shí)，在歐美經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇時(shí)，匯率對增進(jìn)出口的優(yōu)勢會(huì)顯得那么有限。如何打造國內(nèi)市場，不僅出于歐美國家所覬覦的結(jié)果，而且，也是中國企業(yè)和廣大勞動(dòng)者所期望的結(jié)果。從這個(gè)意義上講，今天人民幣匯率的穩(wěn)步改革，完全是在為中國經(jīng)濟(jì)順利地進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好的環(huán)境。
　　具體而言，在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，我們一方面要?jiǎng)?chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，保證工資和勞動(dòng)生產(chǎn)率的同步增長，以此帶動(dòng)中國社會(huì)大眾整體的消費(fèi)需求。另一方面，我們要盡快解決有消費(fèi)能力的社會(huì)階層的“后顧之憂”（養(yǎng)老、醫(yī)療、住房、教育等社會(huì)保障），讓他們享受到消費(fèi)所帶來的幸福和快樂。如果這方面沒有很好的起色，而僅僅通過人民幣匯率的調(diào)整來抑制出口，可能會(huì)出現(xiàn)人們把資源投向金融市場，而不是投向缺乏消費(fèi)能力支撐的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　同時(shí)也應(yīng)該看到，在貧富分化的現(xiàn)狀下，由于我們的企業(yè)向中國高端收入階層提供高端產(chǎn)品和服務(wù)，人民幣的升值反而加速了“富裕群體”走出國門，由此給外國社會(huì)留下了中國人今天普遍“有錢”或者說這是人民幣增值所帶來的購買力效果這樣的“誤解”。所以，今天的問題是，如何提高中國企業(yè)的核心競爭力，即使在中國高度開放的本土市場，也能夠爭取到中國有購買力的消費(fèi)者的光顧。最近，鼓勵(lì)民間資本投資的政策，也是中國政府進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、為順利推行人民幣匯率的市場化改革做出的重大舉措。這種高收入階層主動(dòng)地消費(fèi)或投資，所帶來的經(jīng)濟(jì)增長的模式也是一個(gè)緩解貧富分化問題、實(shí)現(xiàn)收入再分配的最佳方式之一，至少比向高收入階層實(shí)施單純的重稅政策效果可能要更好些，而且也更加具有可持續(xù)性。
　　我們不能否認(rèn)，人民幣匯率持續(xù)的“剛性”特征，對中國經(jīng)濟(jì)所帶來的負(fù)面影響。具體表現(xiàn)在貨幣和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩大方面：一是可能因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)調(diào)整的緩慢，造成了中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)依靠外部市場和外商投資，于是，貿(mào)易順差和外資流入增加所帶來的“外匯占款”問題變得越來越嚴(yán)重。二是流動(dòng)性過剩更加可能引起投資過剩和低效率投資的問題，由此更進(jìn)一步惡化成本輸入型的通脹壓力。這是我們在2007年下半年和2008年上半年已經(jīng)經(jīng)歷過的挑戰(zhàn)。往往在這種狀態(tài)下，人們對人民幣增值的預(yù)期會(huì)更加劇烈，游資進(jìn)場會(huì)更加明顯，因?yàn)槟菚r(shí)誰都知道，這些問題只有通過匯率增值才能有所抑制。而結(jié)果是越來越多熱錢的進(jìn)場使得匯率增值的效果也有所減弱，宏觀調(diào)控的成本明顯增加。另外，我們也要注意到，由于人民幣匯率的剛性特征，我們的外匯儲(chǔ)備受到美元貶值和美國利率下調(diào)的影響將變得越來越大。
　　中國政府將會(huì)珍惜今天人民幣升值壓力有所緩解的外部環(huán)境，加速改變和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長的模式和制度改革的步伐，從而最大限度降低今后人民幣匯率完全市場化給經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展所帶來的負(fù)面影響，同時(shí)，也將充分利用人民幣匯率市場化的價(jià)格機(jī)制，來爭取創(chuàng)造和管理中國財(cái)富所需要的“人民幣國際化”的貨幣主導(dǎo)權(quán)。

（作者系復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授）