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最近，美國參議院以59票對39票通過了全面的金融監(jiān)管議案。在2009年12月11日，美國眾議院已經(jīng)通過了金融監(jiān)管議案。日前，美國參眾兩院協(xié)調(diào)兩個金融監(jiān)管議案的聯(lián)席委員會已經(jīng)成立，在取得了統(tǒng)一的版本后，只要參議院和眾議院通過統(tǒng)一版本的議案，再經(jīng)過美國總統(tǒng)的簽署，即將成為法律。預(yù)計該議案最快在2010年6月即可成為法律。
目前的參議院的版本比眾議院的版本更為嚴(yán)厲。由于民主黨在參議院以1票之差不再享有絕對的優(yōu)勢，因此預(yù)計最后的統(tǒng)一版本可能更接近于參議院的版本。所以，未來對于金融業(yè)的監(jiān)管盡管仍然有許多遺憾和遺漏之處，但是要比華爾街期望的要嚴(yán)厲很多。幾十年來，特別是最近十幾年來，放任主義在金融領(lǐng)域占了上風(fēng)，終于導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。因此，這份有望通過的全面金融監(jiān)管議案，標(biāo)志著美國金融和經(jīng)濟(jì)到了一個可能轉(zhuǎn)折的關(guān)頭。
過去幾十年，美國經(jīng)濟(jì)逐漸過渡到以服務(wù)業(yè)為主，也可以說從實體經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)�，F(xiàn)在美國服務(wù)業(yè)占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到80%以上，主要的就業(yè)人員也是在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)業(yè)和制造業(yè)所占比重很小，經(jīng)濟(jì)空心化非常嚴(yán)重。這些年，美國人的消費(fèi)相當(dāng)程度上依賴泡沫。不僅如此，美國經(jīng)濟(jì)的泡沫化還帶動了全球的經(jīng)濟(jì)模式日益走向虛擬經(jīng)濟(jì)和泡沫化。
如今在嚴(yán)重的金融危機(jī)的警示下，美國人已經(jīng)著手加強(qiáng)對于金融業(yè)的監(jiān)管，這將有利于矯正畸形的財富效應(yīng)和觀念，改變?nèi)藗兊南M(fèi)方式，進(jìn)而引導(dǎo)美國和全球的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
美國參議院的這個金融監(jiān)管議案，將對于金融衍生品的監(jiān)管大大加強(qiáng)，把過去場外的交易改為場內(nèi)交易，大大的增強(qiáng)了衍生產(chǎn)品交易的透明度，風(fēng)險容易控制，欺詐和作弊則不容易再瞞天過海。這樣，衍生產(chǎn)品的泡沫必然將大大的減少，其市值規(guī)模更是大幅度的降低。同時，加強(qiáng)對于金融業(yè)高管的薪酬控制，將大大的減少金融業(yè)為了追求短期的業(yè)績而冒險的現(xiàn)象，從而也有助于抑制金融業(yè)的泡沫。因此，該監(jiān)管議案，將非常有助于減少金融泡沫的泛濫，減少金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的運(yùn)行風(fēng)險。
同時，金融泡沫的減少，將非常有利于矯正經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的比重，制造業(yè)和農(nóng)業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的比重將上升，未來容納的就業(yè)人數(shù)比例也可能上升。因此，這種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的改變，非常有利于美國重新振興制造業(yè)，改變嚴(yán)重失衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。同時，美國重新振興制造業(yè)，也將會改善美國的國際貿(mào)易失衡，有利于全球貿(mào)易的平衡。進(jìn)一步，全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)改變，將有助于改變?nèi)蛎涝姆簽E和對于美元的依賴，減少未來美國危機(jī)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險傳遞到全球的速度和深度，因此全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和安全性會逐漸提高。
同時，該金融監(jiān)管法案的實施，在未來將會帶來美國消費(fèi)結(jié)構(gòu)和生活方式的逐漸改善，進(jìn)而有利于帶動全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由失衡回歸平衡。金融危機(jī)爆發(fā)以前，美國人的消費(fèi)和生活方式是過度借貸、過度消費(fèi)。而在加強(qiáng)金融監(jiān)管以后，美國金融機(jī)構(gòu)制造泡沫的能力下降，美國的泡沫式財富效應(yīng)將會嚴(yán)重縮水，美國人的寅吃卯糧的過度消費(fèi)的能力和意愿都會收縮。因此，美國社會將逐漸向正常的、傳統(tǒng)的消費(fèi)方式和生活方式回歸。而由于全球的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)失衡的根源之一就是美國人在泡沫式財富效應(yīng)的幻象下進(jìn)行超前的、過度的消費(fèi)導(dǎo)致的，因此美國人生活方式和消費(fèi)方式的改變，將非常有利于全球經(jīng)濟(jì)的平衡，因此也有利于全球經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。
所以，牽一發(fā)而動全身，美國切實全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，將是全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中不可缺少的一個環(huán)節(jié)。
（作者單位：東航國際金融） |