要改變中央、地方拼盤式的投資方式。明確投資的責(zé)任，是中央的由中央全額投，是地方的由地方全額投�，F(xiàn)在“釣魚式”的投資方式是引起地方政府過度負(fù)債的重要原因
　　如果今年下半年中國各個地方政府都完成了節(jié)能降耗指標(biāo)，不可能是真實(shí)的。所以，我同意要加大容忍度，不是說希望污染，而是實(shí)事求是地做到哪兒算哪兒
　　用市場機(jī)制解決問題的時(shí)候，要加大對通貨膨脹的容忍度。我國價(jià)格扭曲的時(shí)間太長了，只要用價(jià)格手段，必然會引起價(jià)格的上漲。因而3%的目標(biāo)可以放寬到5%，只要不出現(xiàn)惡性通貨膨脹，不長期處于負(fù)利率狀態(tài)，中國就不會有太大的問題

　　7月15日統(tǒng)計(jì)局公布了上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長11.1%，其中第一季度增長11.9%，第二季度增長10.3%。上半年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.6%，6月份同比上漲2.9%。經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)走勢正向宏觀調(diào)控的方向發(fā)展，大體符合市場預(yù)期。但對下半年的經(jīng)濟(jì)形勢，社會上還有一定的分歧，我想對下半年的經(jīng)濟(jì)走勢和政策把握談幾點(diǎn)看法。
　　我總體的看法是下半年中國經(jīng)濟(jì)增長趨勢還會減緩，但我們還應(yīng)保持政策的穩(wěn)定，把注意力聚焦在改革與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式上。
　　中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2002年至2007年的經(jīng)濟(jì)增長周期，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和環(huán)境的壓力需要調(diào)整，速度應(yīng)該適度放緩。但是2008年的世界金融危機(jī)引發(fā)了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，為了保持市場的信心，政府采取一系列刺激政策是必要的，達(dá)到了效果，但也帶來了問題：一是地方財(cái)政負(fù)債加重；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)惡化；三是通貨膨脹預(yù)期上升。
　　2010年，政府看到了問題，把調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式放在重要位置，采取措施，讓經(jīng)濟(jì)從應(yīng)對危機(jī)狀態(tài)回歸正常調(diào)控，突出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，管理通脹預(yù)期，是正確的。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)是必然的，8%不應(yīng)該成為我們的心理底線，不宜輕易變動政策取向，否則今后會付出更大的代價(jià)。我并不認(rèn)為今年第四季度經(jīng)濟(jì)增長速度會低于8%，但不排除明年一、二季度會到8%左右。病來如山倒、病去如抽絲，解決中國經(jīng)濟(jì)問題，要在目標(biāo)明確的前提下，加大改革力度，要有足夠的定力與耐力。
　　目前有經(jīng)濟(jì)學(xué)家概括地提出政府應(yīng)該提高三個“容忍度”：一是對通貨膨脹的容忍度；二是對節(jié)能降耗指標(biāo)未達(dá)標(biāo)的容忍度；三是對地方政府債務(wù)問題的容忍度。我同意這個提法，對這三個問題采取措施解決是對的，但操之過急不行。
　　我認(rèn)為，更重要的還是要提高對經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度，把注意力從做大蛋糕轉(zhuǎn)移到分好蛋糕上，用分好蛋糕創(chuàng)造出做大蛋糕的活力。提高政府容忍度，就是要面對現(xiàn)實(shí)，用改革的方法解決形成現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長方式扭曲的體制、機(jī)制原因。防止因追求短期效果采取行政措施，形成政策疊加效應(yīng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長硬著陸。防止因經(jīng)濟(jì)增長急速放緩再一次采取刺激政策，進(jìn)一步惡化中國經(jīng)濟(jì)的問題。因而我同意維持宏觀政策的穩(wěn)定性，同時(shí)增強(qiáng)靈活性、針對性和預(yù)見性。
　　在政策執(zhí)行中，我認(rèn)為應(yīng)該注意幾個問題：
　　第一，在金融政策上，應(yīng)該控制貨幣，放活金融。
　　今年上半年，M2增長18.5%，已經(jīng)接近17%的控制目標(biāo)。我認(rèn)為在信貸方面，維持現(xiàn)在的力度是可以的。但是對于非銀行信貸，即不在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的金融業(yè)務(wù)一定要放一條活路，否則就會把經(jīng)濟(jì)憋死。非銀行的金融活動只改變貨幣存在形態(tài)，不改變貨幣總量。當(dāng)股市處于牛市時(shí)，許多定期存款變成活期存款，M1增幅會高于M2的增幅，而今年在股市沒有大漲反而有所下跌的情況下，M1的增速高于M2的增速，是緣于銀行資產(chǎn)負(fù)債表之外的融通資金活動，這并不是壞事，正是這些活動給了經(jīng)濟(jì)以活力�，F(xiàn)在廣義貨幣供應(yīng)M2已向控制目標(biāo)靠攏，這時(shí)不能再控制銀行表外和社會的金融活動，否則就把經(jīng)濟(jì)管死了。
　　對中小企業(yè)貸款的區(qū)別性監(jiān)管政策要落到實(shí)處。我們現(xiàn)在出臺了很多文件，鼓勵金融機(jī)構(gòu)給小企業(yè)、微小企業(yè)放款，但因?yàn)楸O(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)還沒有真正落實(shí)，下面有些銀行反映，如果采取靈活原則給小企業(yè)放款，一旦監(jiān)管部門檢查就過不了關(guān)，如果沒有與之配套的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，銀行不敢放款。
　　再有，對小貸公司，既要嚴(yán)格管理，也要真正支持。6月份馬云在向溫總理匯報(bào)時(shí)談到一件事情。在阿里巴巴網(wǎng)上交易的企業(yè)有5000萬戶，其中中國企業(yè)有3700萬中小企業(yè)和個體戶。這些企業(yè)在他的網(wǎng)上買賣商品，信譽(yù)非常好，他把這些交易信息與銀行聯(lián)網(wǎng)，向銀行推薦貸款。但這樣的企業(yè)推薦過去后，貸款的獲得率只有5.25%。因?yàn)榇筱y行放貸，最低量級常常是百萬元級，而小企業(yè)絕大多數(shù)需要的貸款是50萬元以下的。所以他們成立了一個小貸公司，專門發(fā)放小企業(yè)的貸款，最高限額是50萬元�，F(xiàn)在平均的貸款額度是20多萬元，解決了很多人的生計(jì)問題。但對小貸公司，外源融資存在困難，連法規(guī)允許的杠桿率都達(dá)不到。扶持小企業(yè)，就要真正地在行動上做。其實(shí)中企業(yè)融資一點(diǎn)都不困難，中企業(yè)是銀行的黃金客戶，大企業(yè)是資本市場的主要客戶，小企業(yè)和微小企業(yè)才是真正的困難戶，但是對為他們服務(wù)的機(jī)構(gòu)扶持不夠。
　　另外，希望能夠加大對投資基金的扶持力度，促進(jìn)民間海外收購資源。中國的國企收購資源，屢屢受到制約，只有讓我們的民間資金能夠出海，才能夠在海外得到資源。
　　第二，用改革的辦法化解地方政府債務(wù)。地方政府債務(wù)正在分類清理，這是好的，為了更好地解決地方政府債務(wù)問題，我提兩點(diǎn)建議：
　　一是在分清債務(wù)性質(zhì)的同時(shí)，要改變中央、地方拼盤式的投資方式。明確投資的責(zé)任，是中央的由中央全額投，是地方的由地方全額投�，F(xiàn)在“釣魚式”的投資方式是引起地方政府過度負(fù)債的重要原因。一個項(xiàng)目，中央給一部分資金，剩下的讓地方政府配套。地方政府為了獲得中央的資金，沒有能力配套也要爭取項(xiàng)目，誰也不說沒有能力就不要這個項(xiàng)目。項(xiàng)目要下來，然后再千方百計(jì)地湊錢，這就是地方政府負(fù)債的一個重要原因。我認(rèn)為政府應(yīng)該盡量減少商業(yè)性投資，即使公益項(xiàng)目投資也要量力而行。如果政府需要投的話，也應(yīng)該分清是中央的責(zé)任還是地方的責(zé)任，這樣才能制約投資規(guī)模，減少相互“釣魚”。
　　二是必須給地方政府以穩(wěn)定的稅收來源�，F(xiàn)在看到的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是明處的，地方政府的債務(wù)問題大于現(xiàn)在我們看到的問題，因?yàn)樗麄兊倪�款來源都是土地財(cái)政，而許多地方的土地已經(jīng)賣得差不多了。要加快出臺房產(chǎn)稅（物業(yè)稅），讓地方政府從一次性賣土地得錢變成改善基礎(chǔ)設(shè)施，讓土地增值、房產(chǎn)增值，長遠(yuǎn)收稅。各個國家的地方政府都是土地財(cái)政，但是他們的土地財(cái)政來源于物業(yè)稅，而不是主要來源于一次性賣地。至于從賣地到房產(chǎn)稅（物業(yè)稅）過渡過程中的債務(wù)缺口，可以想辦法妥善解決。
　　第三，房地產(chǎn)調(diào)控決不能動搖，但是要進(jìn)行制度方面的改革。限制銀行按揭貸款是正確的，因?yàn)榘唇屹J款多了，就在創(chuàng)造貨幣需求，這樣的話會推高房價(jià)，但還要進(jìn)行其他方面的改革。
　　一是住房制度要設(shè)計(jì)好。到底給什么人蓋房？蓋什么樣的房？對什么樣的人用什么樣的方式來提供他的住房，解決了大多數(shù)人的住有所居問題，社會才不會出大問題。二是應(yīng)該停止預(yù)售房制度。2003年人民銀行出臺的121號文件，遭到了房地產(chǎn)商的反對，關(guān)鍵是因?yàn)槿嗣胥y行提出房屋封頂時(shí)才能出售和二套房問題。我們現(xiàn)在應(yīng)該賣現(xiàn)房，不應(yīng)該再賣期房。賣期房對于老百姓的消費(fèi)權(quán)益保護(hù)不好。過去不敢停預(yù)售房制度，一旦停了預(yù)售房制度，就要加大開發(fā)商自有資金的量，很多開發(fā)商資金鏈就要斷掉，政府不敢下這個決心。但在這一輪調(diào)控中，政府采取各種措施，堵截房地產(chǎn)商所有的融資渠道，從貸款渠道、股市渠道到債券渠道和信托渠道都在堵，我認(rèn)為堵不是一個辦法。要加大它的資金要求，放開它的融資渠道。信貸渠道必須把嚴(yán)，但債券、股票、信托這三個渠道應(yīng)該對房地產(chǎn)商開放，前提條件是賣現(xiàn)房，不賣期房。這既有利于控制房價(jià)過快上升，也能促進(jìn)房地產(chǎn)商優(yōu)勝劣汰。
　　第四，要用市場機(jī)制解決節(jié)能降耗問題，減少行政考核引發(fā)的數(shù)字造假風(fēng)險(xiǎn)。
　　最近政府規(guī)定了較為嚴(yán)厲的節(jié)能降耗責(zé)任制，在這樣嚴(yán)厲的行政措施下可能會造成很多造假行為。因?yàn)橹袊�高能耗、高污染的問題不是一年、半年就可以糾正的。如果今年下半年中國各個地方政府都完成了節(jié)能降耗指標(biāo)，不可能是真實(shí)的。所以，我同意要加大容忍度，不是說希望污染，而是實(shí)事求是地做到哪兒算哪兒。希望在考核這個問題上實(shí)事求是，完不成就如實(shí)反映，“十二五”再好好干。
　　政府現(xiàn)在已經(jīng)在資源稅、資源價(jià)格改革方面加快了步伐，這非常好。但用市場機(jī)制解決問題的時(shí)候，要加大對通貨膨脹的容忍度。我國價(jià)格扭曲的時(shí)間太長了，只要用價(jià)格手段，必然會引起價(jià)格的上漲。因而3%的目標(biāo)可以放寬到5%，只要不出現(xiàn)惡性通貨膨脹，不長期處于負(fù)利率狀態(tài)，中國就不會有太大的問題。
　　價(jià)格是市場配置資源的信號，是市場博弈的結(jié)果，不是人管出來的，要從需求、供給等各方面的政策著手，加以引導(dǎo)，人為地控制、打壓價(jià)格不是辦法。中國用行政辦法管理經(jīng)濟(jì)，付出的代價(jià)太沉重了�，F(xiàn)在總是認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)比世界其他國家表現(xiàn)都好，但是我們并沒有算過這30年來經(jīng)濟(jì)增長的代價(jià)，這是沒有公開評估過的。說一個簡單的例子，現(xiàn)在國企這么好的利潤狀況，其實(shí)是幾千萬職工的下崗和幾萬億不良資產(chǎn)剝離變成財(cái)政的隱性負(fù)債換來的。如果把所有的成本和創(chuàng)造的利潤進(jìn)行一下對沖的話，未必效果這樣驕人。所以，對我國經(jīng)濟(jì)管理方式和發(fā)展方式的不足要有充分的認(rèn)識。
　　第五，如果要以消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)的增長，就要分好蛋糕，重點(diǎn)在于機(jī)制上的變化。
　　現(xiàn)在國民收入分配中，企業(yè)的份額是在上升的，從上世紀(jì)90年代以來上升了將近8個百分點(diǎn)。最主要的是國企利潤上升得較多，因而，我認(rèn)為應(yīng)該在國企改革方面做一些文章：一是重點(diǎn)解決國企利潤分配和加大上繳比例問題，讓全民享受改革的成果。二是要科學(xué)地界定國企的邊界，給民間資本以投資的空間。
  　國民收入分配中政府份額略有上升，但是上升不大。我認(rèn)為不管政府的份額高低，在政府的支出上應(yīng)該加大公共服務(wù)和社會保障水平，要降低行政成本，加大透明度。居民收入在國民收入分配中比重是下降的，要解決這個問題，一是工資要有一個正常的增長機(jī)制，現(xiàn)在勞動力的低成本不能再維持下去了。二是要保護(hù)私有產(chǎn)權(quán)，給人民增加財(cái)產(chǎn)性收入的機(jī)會，要鼓勵實(shí)業(yè)投資而不只是去炒股。我們要關(guān)注很多富人的移民潮，還要關(guān)注全民考公務(wù)員。公務(wù)員成了所有年輕人的理想，和上世紀(jì)80年代大家離開公務(wù)員隊(duì)伍去創(chuàng)業(yè)、當(dāng)企業(yè)家形成了鮮明的對比。如果人民不愿意去創(chuàng)業(yè)，不愿意去當(dāng)企業(yè)家，不通過投資來獲取更多收益，我國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動力是不可能培育起來的。
　　最后是在居民收入總體上升的同時(shí)，應(yīng)該解決分配不公、收入差距問題。在保持職工基本收入水平不下降的情況下，在增量改革中來減少地區(qū)差別、城鄉(xiāng)差別和城鎮(zhèn)居民各個群體之間收入差別的問題。