美國(guó)上周二公布的二季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大壞，原因是政府結(jié)束了對(duì)新購(gòu)房者的稅收補(bǔ)貼，隨后股市大跌。在我們這里，由于房產(chǎn)稅加快推出的傳聞再現(xiàn)，A股也在周三出現(xiàn)了2%以上的跌幅。房地產(chǎn)之于整個(gè)投資市場(chǎng)似乎已經(jīng)“一言九鼎”。何以如此呢？
　　從中美兩邊的市場(chǎng)反應(yīng)看，對(duì)房地產(chǎn)擁有者加稅(美國(guó)政府停止補(bǔ)貼實(shí)際上也就是稅收提高)會(huì)產(chǎn)生對(duì)整個(gè)行業(yè)的抑制作用。但我們還是要多花一點(diǎn)時(shí)間來認(rèn)真分析一下中國(guó)的“國(guó)情”。
　　中國(guó)的房地產(chǎn)問題緣起于一個(gè)社會(huì)問題——房?jī)r(jià)漲得太高、太快了，購(gòu)房者怨聲載道。這與美國(guó)的房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫以至于“破裂”的原因是大不一樣的。美國(guó)的問題是金融問題，那里的金融機(jī)構(gòu)為了能更多地使用杠桿、創(chuàng)造賬面收入（當(dāng)然也包括贏利），大量地不顧信貸資質(zhì)而鼓勵(lì)更多人購(gòu)買房產(chǎn)。
　　那到底又是何種因素促成中國(guó)的房?jī)r(jià)如此快速地上漲呢？對(duì)這一問題的追究，人們從經(jīng)濟(jì)原因找到行政管理原因，后來到制度層面，最后又覺得可能是政治原因。而到了現(xiàn)在，我個(gè)人覺得，什么原因可能已經(jīng)根本不重要了，對(duì)這個(gè)問題的解決可能到了不需要搞清是什么原因的地步了。
　　盡管有這樣的看法，但我還是認(rèn)為有必要回顧一下這諸多原因，只有搞清人們究竟在爭(zhēng)吵什么，又究竟是什么原因致使?fàn)幊巢粫?huì)有結(jié)果，才能真正明白蠻不講理式的解決方法為什么不可避免。
　　問題的起源，房?jī)r(jià)高、太高，而且漲勢(shì)猛。誰造成的？第一個(gè)答案是房地產(chǎn)開發(fā)商，他們是黑心商人，最有動(dòng)力推高房?jī)r(jià)，他們是暴利獲得者，他們是所有內(nèi)幕交易和暗箱操作的最重要的一環(huán)。
　　人們很快就發(fā)現(xiàn)這個(gè)答案難以站得住腳了。如果你稍微冷靜一下，你就會(huì)同意，如果不是購(gòu)房者在一段時(shí)間里近似“瘋狂”地?fù)屬?gòu)，房地產(chǎn)開發(fā)商是很難做到漲多少賣多少的。這時(shí)，問題就自然會(huì)轉(zhuǎn)到買者這一邊，是誰在不停地買房？
　　于是我們得到了第二個(gè)答案，炒房者。這些人可能是溫州人，也可能是山西人、東北人，哦，還有外國(guó)人。在面對(duì)這個(gè)答案時(shí)，你就需要一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本知識(shí)來理解這樣的現(xiàn)象了。他們?yōu)槭裁匆�買這么多的房子？經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)告訴我們，他們可能是出于擔(dān)心通貨膨脹，擔(dān)心自己手里的貨幣貶值，或者出于漲價(jià)預(yù)期希望自己手里的貨幣增值，從而購(gòu)買資產(chǎn)。
　　同樣，還需要冷靜一下，不要把這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象變成“陰謀論”，那就是即使這些人數(shù)量眾多，他們手里的錢也多得不可想象，但是，他們無法做到一致行動(dòng)。社會(huì)上可以有溫州炒房團(tuán)，可以有山西煤礦主群體，但是，他們只能是因?yàn)椤按蠹叶歼@樣認(rèn)為”而去追漲，而不可能做到協(xié)商一致去買房。
　　這樣看待這個(gè)問題的意義就在于，炒房者不是元兇，他們只是一個(gè)現(xiàn)象，他們是某種東西發(fā)生變化以后的結(jié)果。
  　那么什么是這個(gè)問題的本質(zhì)呢？有一派經(jīng)濟(jì)學(xué)家他們自稱為“供應(yīng)學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家”，他們的觀點(diǎn)是相當(dāng)有市場(chǎng)的。他們認(rèn)為，無論是商品物價(jià)上漲、還是資產(chǎn)價(jià)格上漲，其實(shí)都是貨幣超量發(fā)行的結(jié)果。也就是說，社會(huì)上流通的貨幣現(xiàn)金太多了。事情看上去是這么回事，如果東西沒那么多，但標(biāo)識(shí)這些東西價(jià)值的錢卻多了，那價(jià)格能不漲嗎、貨幣能不貶嗎？
　　這也就能夠解釋為什么當(dāng)物價(jià)指數(shù)上漲，人們就會(huì)討論通貨膨脹，中央政府的貨幣管理政策就會(huì)轉(zhuǎn)向緊縮。
　　但我在這里要說，事情沒有完，問題的本質(zhì)沒有被解釋清楚，那就是，中國(guó)為什么有那么強(qiáng)烈的貨幣超量發(fā)行的需求？在我看來，原因至少有兩個(gè)：一，中國(guó)政府需要向社會(huì)提供“錢”、越來越多的錢以謀求“發(fā)展”；二，中國(guó)人手中有很多錢——其數(shù)量比人們以為的多得多，沒有用于消費(fèi)。這些錢要么“滯留”在銀行里，要么藏匿于某處不為人知。它們一旦被拿出來使用，就自然會(huì)引發(fā)貨幣大量流出。
　　這第一個(gè)原因牽涉到中央政府和地方政府以及各式各樣的政府性質(zhì)的單位，由于他們掌管著財(cái)富分配的閥門，他們一旦失去可以用來分配的錢，就不知該如何“發(fā)展”了。這第二個(gè)原因說明，這個(gè)社會(huì)在過去二三十年間形成了巨大的財(cái)富分配鴻溝。一個(gè)非常簡(jiǎn)單的道理，越有錢的人，無論他多么愿意花錢、多么會(huì)花錢，他花掉錢的比例也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于越?jīng)]錢的人。理論一點(diǎn)的表達(dá)就是，人們花錢的能力會(huì)隨著財(cái)富增加而呈現(xiàn)邊際遞減的趨勢(shì)。
　　基于以上看法，我的結(jié)論相當(dāng)悲觀。由于問題的本質(zhì)是非常難以改變的，但短期內(nèi)房?jī)r(jià)上漲的問題會(huì)引發(fā)某種程度上的危機(jī)，所以，解決之道可能就如同貨幣學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一樣，“只管其一、不管其二”了。只是難以預(yù)料的是，這種治標(biāo)而不觸及實(shí)質(zhì)的解決，是否可以不停地輪轉(zhuǎn)，是否會(huì)在某一個(gè)時(shí)刻完全失去其效應(yīng)。