近來(lái)，美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)出現(xiàn)惡化跡象，引起美歐股市劇烈動(dòng)蕩。
　　廣大投資者擔(dān)心，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)會(huì)擴(kuò)散到整個(gè)金融市場(chǎng)，影響消費(fèi)信貸和企業(yè)融資，進(jìn)而損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但許多分析人士認(rèn)為，就目前來(lái)看，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)可望被控制在局部范圍，對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大威脅的可能性不大。

圖為幾位美國(guó)新澤西州的居民購(gòu)物后離開(kāi)商場(chǎng)。分析人士認(rèn)為，美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)對(duì)約占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2/3的個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支的影響不是很大。本報(bào)資料照片

美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)樓市依賴度有限

　　2001年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退之后，美國(guó)住房市場(chǎng)在超低利率刺激下高度繁榮，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及近年來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用，但這并不代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別倚重住房市場(chǎng)。
　　事實(shí)上，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)期，住房市場(chǎng)的就業(yè)創(chuàng)造能力相對(duì)較低。住房市場(chǎng)降溫，對(duì)約占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2/3的個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支的影響不是很大。數(shù)據(jù)表明，盡管美國(guó)住房市場(chǎng)自去年以來(lái)大幅降溫，但個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支持續(xù)增長(zhǎng)。 　　美國(guó)投資機(jī)構(gòu)貝爾斯登公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·馬爾帕斯指出，與住房市場(chǎng)相比，就業(yè)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性要大得多。對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，未來(lái)就業(yè)的價(jià)值大大超過(guò)他們現(xiàn)有住房資產(chǎn)價(jià)值。就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)健意味著失業(yè)可能性下降，個(gè)人未來(lái)收入穩(wěn)定且可能增加。
　　過(guò)去幾個(gè)季度的實(shí)際情況表明，盡管住房市場(chǎng)持續(xù)大幅降溫，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有停滯不前。消費(fèi)和投資增長(zhǎng)抵消了住房市場(chǎng)降溫的不利影響，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張。

多種因素將推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)

　　從就業(yè)形勢(shì)看，今年頭7個(gè)月，美國(guó)平均每月新增就業(yè)崗位13.6萬(wàn)個(gè)。建筑業(yè)和制造業(yè)就業(yè)有所減少，但服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)持續(xù)增加。失業(yè)率自去年9月以來(lái)一直保持在4.4%到4.6%。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，失業(yè)率即使到今年年底升至5%左右，也處于歷史較低水平。數(shù)據(jù)還顯示，在截至今年7月份的12個(gè)月里，美國(guó)工人平均小時(shí)工資增加了3.9%。
　　從經(jīng)濟(jì)狀況看，7月份美國(guó)服務(wù)業(yè)連續(xù)第52個(gè)月增長(zhǎng)。服務(wù)業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所占的比重超過(guò)80%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)具有舉足輕重的影響。
　　與此同時(shí)，美國(guó)制造業(yè)擺脫前一個(gè)時(shí)期的低迷狀態(tài)，7月份實(shí)現(xiàn)連續(xù)第6個(gè)月增長(zhǎng)。此外，住房市場(chǎng)降溫的外溢影響得到較好控制，其他主要經(jīng)濟(jì)部門迄今沒(méi)有受到嚴(yán)重影響。
　　再?gòu)耐獠凯h(huán)境看，國(guó)際貨幣基金組織不久前將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)都上調(diào)到了5.2%。該組織認(rèn)為，日本、歐元區(qū)以及很多新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況都將好于原來(lái)的估計(jì)。其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)為美國(guó)擴(kuò)大出口提供了有利條件，這無(wú)疑是美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)的有力支持因素。

次貸危機(jī)有望得到控制

　　相對(duì)于整個(gè)美國(guó)住房貸款市場(chǎng)而言，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)本身規(guī)模不大。美國(guó)金融體系相對(duì)成熟，市場(chǎng)發(fā)達(dá)，擁有各類對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具和渠道，這為防止危機(jī)集中深度爆發(fā)提供了條件。
　　此外，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)及時(shí)向金融系統(tǒng)注入大筆資金，增加流動(dòng)性，降低了局部問(wèn)題惡化引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)在出手托市的同時(shí)還表示，將采取一切必要措施，促進(jìn)金融市場(chǎng)有序運(yùn)轉(zhuǎn)。貨幣當(dāng)局的行動(dòng)和決心應(yīng)有利于平息投資者的恐慌心理，限制市場(chǎng)恐慌對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的放大效應(yīng)。
　　國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)仍在“可控范圍之內(nèi)”。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)正在進(jìn)行自我調(diào)整，擠壓已持續(xù)了很久的金融泡沫，目前的調(diào)整尚在可接受范圍以內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)最近指出，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)堅(jiān)信美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)季度里可以繼續(xù)溫和增長(zhǎng)。
　　無(wú)論如何，美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)值得關(guān)注。就目前而言，很重要的一點(diǎn)是，人們應(yīng)如貝爾斯登首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬爾帕斯所言，“不要因?yàn)樾刨J市場(chǎng)感到恐慌”。