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| 德國(guó)：三層構(gòu)架對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管 |
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| 2007-09-13 本報(bào)駐柏林記者:郇公弟 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在德國(guó)，直接負(fù)責(zé)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是2002年成立的聯(lián)邦金融監(jiān)管局。由于德國(guó)實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，聯(lián)邦金融監(jiān)管局實(shí)際上從總體上負(fù)責(zé)對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司、證券市場(chǎng)以及政府資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。除聯(lián)邦金融監(jiān)管局外，各州也都設(shè)有各自的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加上在證券交易所內(nèi)設(shè)置的監(jiān)管辦公室，形成了德國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管的三層構(gòu)架。
聯(lián)邦金融監(jiān)管局的工作滲透到了所有證券機(jī)構(gòu)的日常業(yè)務(wù)中，該局設(shè)有一個(gè)電子報(bào)告系統(tǒng)，每天上報(bào)數(shù)百萬(wàn)個(gè)信息，所有交易所和場(chǎng)外市場(chǎng)的數(shù)據(jù)都要匯集到該系統(tǒng)中。為隨時(shí)監(jiān)控證券交易違規(guī)行為，該局還專門(mén)成立了市場(chǎng)分析部門(mén)，對(duì)所有上報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。如發(fā)現(xiàn)有違規(guī)嫌疑，涉及數(shù)據(jù)將被直接交給分別負(fù)責(zé)監(jiān)控內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為的部門(mén)進(jìn)行調(diào)查。對(duì)于一般的違規(guī)行為，調(diào)查部門(mén)將依規(guī)定對(duì)其進(jìn)行罰款；對(duì)需要進(jìn)一步深入調(diào)查的，聯(lián)邦金融監(jiān)管局則會(huì)將其交由司法部門(mén)處理，情節(jié)嚴(yán)重的會(huì)受到刑事處罰。
此外，在積極規(guī)范本國(guó)券商和投資者市場(chǎng)行為的同時(shí)，德國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)海外投資者在德國(guó)的違規(guī)操作更是嚴(yán)加防范。自2004年以來(lái)，聯(lián)邦金融監(jiān)管局一直就對(duì)美國(guó)花旗集團(tuán)涉嫌操縱德國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的案件緊追不放。2006年初，雖然法蘭克福地方司法當(dāng)局已經(jīng)裁決花旗集團(tuán)的做法并不違法，但聯(lián)邦金融監(jiān)管局仍然對(duì)此裁決提起了上訴，堅(jiān)持要求追查花旗集團(tuán)的“刑事犯罪行為”。
德國(guó)政府對(duì)海外投資者的警惕，突出體現(xiàn)在今年的八國(guó)集團(tuán)峰會(huì)上。作為八國(guó)集團(tuán)輪值主席的德國(guó)總理默克爾強(qiáng)烈要求規(guī)范對(duì)沖基金在全球的投資行為，敦促各國(guó)政府制定對(duì)沖基金的“行為準(zhǔn)則”。雖然在英美等國(guó)阻礙下，八國(guó)集團(tuán)未能就此達(dá)成最終協(xié)議，但德國(guó)政府并沒(méi)有放棄通過(guò)自身法律的完善，嚴(yán)格限制大型機(jī)構(gòu)投資者在德國(guó)資本市場(chǎng)上的行動(dòng)。 |
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