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| 美元：貶值趨勢(shì)更加明顯 將引發(fā)連鎖反應(yīng) |
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| 2007-09-26 本報(bào)記者:明金維 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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近來(lái)，美元對(duì)歐元、英鎊和加拿大元等西方主要貨幣比價(jià)均處于歷史較低水平。在18日美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)決定降息后，美元貶值趨勢(shì)更加明顯。鑒于美元目前仍是全球重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美元持續(xù)貶值再次引起各方密切關(guān)注。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，近年來(lái)美國(guó)財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字居高不下，而且美國(guó)政府實(shí)際上不再堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)美元政策，這是造成美元疲軟的主要因素。但從近期看，美元匯率走低的主要原因則是美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美國(guó)和歐元區(qū)息差縮小。
目前，歐元區(qū)主導(dǎo)利率為4%，在美聯(lián)儲(chǔ)降息后，兩者之間的差距進(jìn)一步縮小。而且，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，為避免住房市場(chǎng)大幅降溫和次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)今后還有可能進(jìn)一步降息。
美國(guó)波士頓帕特南投資公司經(jīng)理人帕雷什·烏帕德亞雅說(shuō)：“(美國(guó)和歐元區(qū)的)息差將繼續(xù)成為影響外匯市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素。只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，市場(chǎng)就會(huì)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放松銀根，這將對(duì)美元匯率構(gòu)成打壓�！�
分析人士指出，美元疲軟將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。從市場(chǎng)層面看，美元貶值將使得以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)相對(duì)于外國(guó)投資者變得廉價(jià)，從而吸引外國(guó)投資者大量買入，進(jìn)而拉高這些資產(chǎn)的價(jià)格。以原油和黃金為例，這兩種資產(chǎn)價(jià)格近來(lái)上漲就與美元貶值之間存在一定聯(lián)系。
從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，美元貶值將使得美國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格下降，從而有利于美國(guó)擴(kuò)大出口，減少貿(mào)易赤字。此外，美元貶值還會(huì)吸引更多外國(guó)游客前往美國(guó)旅游和消費(fèi)。但同時(shí)美元貶值將使得美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上升。
與上述情況相對(duì)應(yīng)的是，歐元等其他貨幣相對(duì)于美元升值，這些經(jīng)濟(jì)體則會(huì)面臨出口產(chǎn)品價(jià)格上升和國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)對(duì)于外國(guó)游客吸引力下降的局面，同時(shí)卻可以享受到進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格下降的好處。
由于美國(guó)是一個(gè)消費(fèi)和進(jìn)口大國(guó)，美元貶值還可能加大其通貨膨脹壓力。2006年美國(guó)進(jìn)口額高達(dá)2.2萬(wàn)億美元，隨著美元貶值，進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格將上升，進(jìn)而有可能推高美國(guó)的整體價(jià)格水平。
關(guān)于美元匯率的未來(lái)走勢(shì)，分析人士一般認(rèn)為，由于市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今后有可能繼續(xù)降息以防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美元匯率還可能進(jìn)一步走低。但他們同時(shí)強(qiáng)調(diào)，考慮到美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中所占的重要地位，加上維護(hù)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定對(duì)于美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)都有利，因此美元匯率走低在短期內(nèi)不可能導(dǎo)致美元“崩潰”。
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