|
| 基金產(chǎn)品和權(quán)證產(chǎn)品漸成為德國投資者新寵 |
|
|
|
|
|
|
| 2007-10-17 本報駐柏林記者:郇公弟 來源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
相對于股票投資，一般被認為風險相對較小的基金產(chǎn)品以及可以對沖、避險的權(quán)證產(chǎn)品越來越受到德國投資者的歡迎。近年來，德國證券市場發(fā)展的一個明顯特征便是在傳統(tǒng)股票產(chǎn)品基礎上衍生的基金產(chǎn)品、權(quán)證產(chǎn)品層出不窮，并且漸成市場投資主流。
據(jù)德國聯(lián)邦投資與資產(chǎn)管理聯(lián)合會(BVI)公布的最新數(shù)據(jù)，截至今年上半年德國“股民”人數(shù)為430萬，占到全國總?cè)丝诘?.7%，而“基民”人數(shù)則高達800萬人，超過總?cè)丝诘?2%。此外，德國權(quán)證產(chǎn)品近10年來從無到有，現(xiàn)在日成交量已經(jīng)達到1000億歐元，成為個人和機構(gòu)投資者追捧的熱點。
德國的基金管理公司為個人投資者提供了許多產(chǎn)品，如混合基金、屋頂基金、多元策略基金、絕對回報基金、多元資產(chǎn)基金以及生命周期基金等，或者是多種基金的組合。這些產(chǎn)品名目不同、各有特點，滿足不同收益和風險需求。比如，混合基金并非只能在股市或債市上升時投資獲益，熊市中也可能獲利；絕對回報基金通過一系列產(chǎn)品設計，可以保證獲取一個正回報；多元資產(chǎn)基金注重投資多元化，也會運用期貨、期權(quán)及其他衍生性金融工具來分散風險、獲取收益。
在這些基金中，特別值得一提的是別具一格的生命周期基金。這類基金通常都設有一個投資目標期限，基金經(jīng)理會根據(jù)時間和投資者年齡等因素不斷調(diào)整投資組合。比如，隨著投資者整體年齡的增長，股票投資比例逐漸下降，固定收益類產(chǎn)品投資比例逐漸上升。表面上看，一只股票型基金逐漸變成債券型或者貨幣型基金，而本質(zhì)上是這一產(chǎn)品順應了投資者在人生不同階段的風險收益的需求�？傊�，各類基金產(chǎn)品不論是在收益風險匹配還是在稅收等方面，都有吸引投資者之處。
除基金外，權(quán)證更是近年來德國證券市場的創(chuàng)新熱點。特別是近年來在證券市場行情波動較劇烈的情況下，權(quán)證等具有對沖、規(guī)避風險的金融產(chǎn)品更加受到關注。今年德國股市指標股指DAX指數(shù)從7000點一度沖高到8000點以上，但在隨后數(shù)月內(nèi)再度跌落到7500點左右。最近出現(xiàn)的美國次貸危機也導致德國證券市場震蕩。這些猛烈市場變化讓一些傳統(tǒng)金融產(chǎn)品遇冷。但是，權(quán)證等產(chǎn)品卻大行其道、層出不窮，如指數(shù)權(quán)證、貼水權(quán)證和獎勵避險權(quán)證等。
隨著市場競爭日趨激烈、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，傳統(tǒng)的基金與權(quán)證產(chǎn)品的界限越來越模糊。比如，一些公司發(fā)行的所謂“基金”產(chǎn)品既可認購也可認沽。基金經(jīng)理也被允許使用資金參與個股的認購或認沽權(quán)證交易，以便在市場的起落中都實現(xiàn)盈利。
在監(jiān)管方面，德國金融監(jiān)管當局為此對這些創(chuàng)新產(chǎn)品實施了最嚴格的監(jiān)管，對每個新產(chǎn)品的風險評估模型進行嚴格審查監(jiān)控。德國《證券交易法》還明確規(guī)定，金融機構(gòu)必須保證這些產(chǎn)品到期時能平倉，違反規(guī)定者將遭嚴厲處罰。 |
|
|
|
|